เฟดเพิ่งปล่อยสัญญาณสภาพคล่องเชิงบวกที่บ่งชี้ว่า Bitcoin สามารถนำหน้าการฟื้นตัวในปี 2026

ในวันสุดท้ายของปี 2025 ขณะที่เทรดเดอร์ส่วนใหญ่กำลังดูดอกไม้ไฟอยู่ครึ่งหนึ่งและแกล้งทำเป็นว่าไม่ได้เช็คชาร์ตอีกครึ่งหนึ่ง มุมที่เงียบที่สุดของระบบการเงินเริ่มส่งเสียงดังมาก

ธนาคารถอนเงินสดจาก SRF ของเฟดเป็นจำนวนสถิติสูงสุดประมาณ 74.6 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 31 ธันวาคม ตัวเลขนี้สำคัญเพราะ Standing Repo Facility คือวาล์วคลายแรงกดดันของเฟด ธนาคารแลกเปลี่ยนหลักประกันคุณภาพสูงเป็นเงินสดข้ามคืน และพวกเขามักจะใช้มากที่สุดเมื่อตลาดระดมทุนเอกชนตึงตัว

บทความที่เกี่ยวข้อง

เงินกู้ฉุกเฉินข้ามคืนของธนาคาร 74 พันล้านดอลลาร์ในวันขึ้นปีใหม่เพิ่งทำให้ทฤษฎีการช่วยเหลืออย่างลับๆ ในปี 2019 กลับมาอีกครั้ง

ความต้องการเงินสดอย่างกะทันหันของ Wall Street ดูน่าสงสัยคล้ายกับปี 2019 แต่ข้อมูลบอกเล่าเรื่องราวที่ลึกกว่า

1 ม.ค. 2026 · Liam 'Akiba' Wright

หากคุณติดตามคริปโตนานพอ คุณจะเรียนรู้ว่า Bitcoin ไม่เพียงแค่เทรดตามเรื่องเล่า มันเทรดบนออกซิเจน สภาพคล่องคือออกซิเจน เมื่อมันหายาก ทุกอย่างรู้สึกหนักขึ้น ราคาเสนอซื้อบางลง การขึ้นราคาดิ้นรน และการขายทุกครั้งดูคมกว่าที่ควรจะเป็น

นั่นคือเหตุผลที่ CryptoSlate และบัญชีที่เน้นมาโครหลายบัญชี รวมถึง Kobeissi ตั้งธงการพุ่งขึ้นของ repo ในช่วงปลายปีว่าเป็นสัญญาณของความเครียด

อย่างไรก็ตาม The Kobeissi Letter ยังบอกใบ้ถึงสิ่งอื่น คือจุดเปลี่ยนในกระแสสภาพคล่องที่อาจปรากฏในสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึง Bitcoin เร็วกว่าที่ผู้คนคาดหวัง

การพุ่งขึ้นของ repo คืออาการ การตอบสนองของเฟดคือสัญญาณ

ความเครียดในตลาดระดมทุนในช่วงปลายปีเกิดขึ้นเกือบทุกปี ธนาคารต้องการให้งบดุลของพวกเขาดูสะอาดเข้าสู่วันที่รายงาน พวกเขาถอยจากการปล่อยสินเชื่อ เงินสดมีน้อยลง และอัตราระยะสั้นสามารถโอนเอนได้

ครั้งนี้การโอนเอนใหญ่กว่า ควบคู่กับการใช้ SRF ที่เป็นสถิติสูงสุด เงินยังไหลเข้าสู่สิ่งอำนวยความสะดวก reverse repo ของเฟด 106 พันล้านดอลลาร์ในวันเดียวกัน อีกพฤติกรรม "เล่นอย่างปลอดภัย" คลาสสิกเมื่องบดุลตึงตัว

ส่วนที่สำคัญสำหรับปี 2026 คือสิ่งที่มาถัดไป เพราะเฟดได้เริ่มเคลื่อนไหวแล้วก่อนที่การพุ่งขึ้นในช่วงปลายปีจะเป็นพาดหัวข่าว

เมื่อวันที่ 12 ธันวาคม เฟดนิวยอร์กเริ่มซื้อ Treasury bill ประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์ใน "การซื้อเพื่อจัดการสำรอง" โดยมีเป้าหมายที่ระบุไว้คือรักษาสำรองให้เพียงพอ นั่นฟังดูน่าเบื่อและมันควรจะเป็นอย่างนั้น การซื้อเหล่านี้ถูกทำการตลาดเป็นการบำรุงรักษา เฟดบอกว่าต้องการให้ท่อไหลลื่น และระบบท่อของอัตราดอกเบี้ยทำงานได้ดี

ตลาดมักจะปฏิบัติต่อการบำรุงรักษานั้นเป็นสัญญาณ เพราะมันเปลี่ยนทิศทางของสภาพคล่องในระดับขอบ

หนึ่งเดือนก่อนหน้า เฟดยังยืนยันว่าจะหยุดการไหลออกของการถือครองหลักทรัพย์ตั้งแต่วันที่ 1 ธันวาคม ซึ่งยุติการระบายที่กำลังดำเนินอยู่จากการกระชับเชิงปริมาณอย่างมีประสิทธิภาพ แม้ว่าคุณจะไม่อยากเรียกสิ่งนี้ว่าจุดเปลี่ยน แต่งบดุลหยุดหดตัวและจากนั้นเริ่มขยายตัวอย่างมีเป้าหมาย

ลำดับนั้นสำคัญและมันสำคัญสำหรับ Bitcoin เพราะความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับมาโครได้เติบโตขึ้นในช่วงสองปีที่ผ่านมา

ยุค ETF ดึง BTC เข้าสู่กระแสตลาดแบบดั้งเดิมลึกขึ้น และตลาดตอนนี้จับตาสัญญาณระบบท่อเดียวกับที่เทรดเดอร์สินเชื่อจับตา

ทำไม "ความเครียดของระบบท่อ" ประเภทนี้สามารถพลิกเป็น "การสนับสนุนระบบท่อ"

หากคุณต้องการเวอร์ชันที่เรียบง่าย การที่ธนาคารกู้เงิน 74.6 พันล้านดอลลาร์จาก SRF ไม่ได้หมายความโดยอัตโนมัติว่าสภาพคล่องกำลังดีขึ้น

มันหมายความว่าเงินสดรู้สึกตึงเพียงพอที่พวกเขาเลือกที่จะกู้จากเฟด และสิ่งนั้นสามารถเกิดขึ้นด้วยเหตุผลตามฤดูกาล ด้วยเหตุผลที่ลึกกว่า หรือทั้งสองอย่าง

ส่วนที่ชี้ไปยังการปรับปรุงสภาพคล่องในต้นปี 2026 คือความเต็มใจของเฟดที่จะต่อต้านการขาดแคลนสำรอง และกำลังทำเช่นนั้นด้วยเครื่องมืองบดุลมากกว่าสุนทรพจน์

แถลงการณ์ RMP ของเฟดนิวยอร์กยังส่งสัญญาณว่าอัตราควรยังคงสูง "เป็นเวลาสองสามเดือน" เพราะหนี้สินที่ไม่ใช่สำรองมักจะกระโดดขึ้นในช่วงเดือนเมษายน บรรทัดนั้นสำคัญสำหรับทุกคนที่พยายามจับเวลาเงื่อนไขสภาพคล่อง มันแนะนำว่าเฟดคาดว่าการสนับสนุนนี้จะดำเนินไปจนถึงต้นฤดูใบไม้ผลิ

เมื่อดีลเลอร์สามารถระดมทุนสถานะได้อย่างราบรื่น ความลึกของตลาดจะดีขึ้น เมื่อความลึกของตลาดดีขึ้น การเคลื่อนไหวของราคาไม่จำเป็นต้องใช้แรงมากในการเดินทาง Bitcoin มักจะชอบโลกนั้น

ทำไมเทรดเดอร์สนใจเรื่องท่อ

คนส่วนใหญ่สัมผัส "สภาพคล่อง" เหมือนที่พวกเขาสัมผัสสภาพอากาศ พวกเขาไม่เห็นมันโดยตรง แต่พวกเขารู้สึกได้ในอากาศ

ในคริปโต ความรู้สึกนั้นปรากฏเป็นวันหยุดสุดสัปดาห์ที่บาง การลดลงอย่างรุนแรง และการขึ้นราคาที่ดูแข็งแกร่งจนกว่าพวกเขาจะเจอกำแพงของผู้ขายที่รอคอยการตีกลับใดๆ เพื่อออก

ในการเงินแบบดั้งเดิม ความรู้สึกนั้นปรากฏเป็นอัตรา repo กระโดดขึ้น ธนาคารถอยหลัง และทันใดนั้นทุกคนเริ่มพูดถึงสิ่งอำนวยความสะดวกที่เกือบไม่มีใครนอกโลกพันธบัตรเคยได้ยิน

ความเครียดการระดมทุนในช่วงปลายปีมักจะเป็นเรื่องสั้น อันนี้มีหางยาวกว่า เพราะมันเชื่อมต่อกับธีมที่ใหญ่กว่า สำรองได้ตึงตัวอีกครั้ง

ความผันผวนได้ถูกบีบอัด ตลาดกำลังเตรียมพร้อม และกำลังรอสัญญาณที่ชัดเจนกว่าในการกลับมาเสี่ยง

เมื่อท่อหยุดกระทบ เลเวอเรจเริ่มคืบกลับเข้ามา และคริปโตมักจะสังเกตเห็นก่อนที่กลุ่มมาโครจะตั้งชื่อให้

หากวงจรสี่ปีกำลังจางหาย สภาพคล่องกลายเป็นวงจร

ผู้คนจำนวนมากยังยึด Bitcoin กับปฏิทินการ halving การ halving สำคัญ มันเปลี่ยนการออก กำหนดรูปพลวัตอุปทานระยะยาว และยังคงเป็นส่วนหนึ่งของเรื่องราว

บทความที่เกี่ยวข้อง

วงจร 4 ปีของ Bitcoin ตายแล้ว: ผู้สร้างตลาดปฏิเสธความจริงหรือไม่?

ทุกสี่ปีเคยสำคัญ ตอนนี้มันคือการไหลเข้า ETF 500 ล้านดอลลาร์ครั้งถัดไปที่ตัดสินว่า Bitcoin จะทะยานหรือจม

5 พ.ย. 2025 · Andjela Radmilac

สิ่งที่เปลี่ยนแปลงคือตัวขับเคลื่อนขอบ สิ่งที่ผลักดันราคาในแต่ละสัปดาห์และแต่ละเดือน

ETF แบบ Spot ดึง Bitcoin เข้าสู่โลกที่กระแสสามารถครอบงำได้ คุณเห็นมันในแบบที่ตลาดตอบสนองในช่วงปี 2025: การไหลเข้าช่วยผลักดันการขึ้นราคา ในขณะที่การไหลออกและการวางตำแหน่งหลีกเลี่ยงความเสี่ยงช่วยทำให้การลดลงลึกขึ้น

CryptoSlate ได้บันทึกไว้แล้วว่าการรีเซ็ตนั้นโหดร้ายเพียงใดในคอมเพล็กซ์ ETF AUM ของ Bitcoin ETF แบบ spot ของสหรัฐฯ ทั้งหมดอยู่ที่จุดสูงสุด 169.5 พันล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 6 ตุลาคม และลดลงเหลือ 120.7 พันล้านดอลลาร์ภายในวันที่ 4 ธันวาคม ในการแยกย่อย AUM ของ ETF ของ CryptoSlate

เมื่อ AUM ถูกกระทบหนักขนาดนั้น ตลาดใช้เวลาสักพักในการสร้างความไว้วางใจขึ้นมาใหม่ ข้อกำหนดแรกสำหรับการสร้างนั้นคือฉากหลังสภาพคล่องที่สะอาดกว่า

นี่คือที่ที่กรอบ "วงจรอาจจบลงแล้ว" กลายเป็นประโยชน์: มันให้คุณพูดถึงสิ่งที่ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปจริงๆ และเปิดประตูสู่การมองระบบท่อมาโครโดยไม่ต้องขอโทษ

Grayscale เอนไปทางความคิดนั้นโดยตรง ในมุมมองปี 2026 บริษัทโต้แย้งว่าปี 2026 อาจเป็นจุดจบของวงจรสี่ปีที่เห็นได้ชัด และ Bitcoin อาจเกินจุดสูงสุดก่อนหน้าในช่วงครึ่งแรกของปี

Standard Chartered กำลังทำประเด็นโครงสร้างที่คล้ายกันจากมุมที่แตกต่างกัน หัวหน้าวิจัยของพวกเขาได้โต้แย้งว่ากระแส ETF ได้กลายเป็นตัวขับเคลื่อนราคาที่สำคัญกว่าจังหวะการ halving แบบคลาสสิก

คุณไม่จำเป็นต้องเห็นด้วยกับราคาเป้าหมายทุกอันในบันทึกเหล่านั้นเพื่อใช้กรอบ โครงสร้างตลาดได้เปลี่ยนไปแล้ว และสัญญาณสภาพคล่องได้กลายเป็นสำคัญกว่า

สิ่งที่ต้องจับตาในต้นปี 2026 ตัวบ่งชี้ที่บอกคุณว่าสภาพคล่องกำลังดีขึ้นจริงๆ

หากคุณต้องการรายการตรวจสอบที่ชัดเจนซึ่งยังคงมีประโยชน์เกินกว่าพาดหัวข่าววันนี้ นี่คือสิ่งที่สำคัญ

1. การใช้ SRF กลับสู่ปกติหลังจากปฏิทินเปลี่ยนหรือไม่?
   การจางลงอย่างรวดเร็วจะสนับสนุนความคิดที่ว่าเดือนธันวาคมเป็นเพียงตามฤดูกาล การพิมพ์ขนาดใหญ่ที่ยืนยงจะแนะนำความตึงตัวของสำรองที่ลึกกว่าและทำให้เฟดอยู่ภายใต้แรงกดดันให้เพิ่มสภาพคล่องต่อไป
2. การซื้อ Treasury bill ยังคงดำเนินการในขนาดใหญ่เข้าสู่ Q1 หรือไม่?
   เฟดนิวยอร์กได้วางตรรกะตารางเวลาไว้แล้วในแถลงการณ์ RMP หาก "สองสามเดือน" นั้นกลายเป็นโปรแกรมที่ยาวนานขึ้น แรงกระตุ้นสภาพคล่องจะแข็งแกร่งขึ้น
3. เงื่อนไขทางการเงินที่กว้างขึ้นยังคงหลวมอยู่หรือไม่?
   คุณสามารถติดตาม National Financial Conditions Index ของเฟดชิคาโกผ่าน FRED เงื่อนไขที่หลวมควบคู่กับการสนับสนุนสำรองเป็นประเภทของการตั้งค่าที่สินทรัพย์เสี่ยงมักชอบ
4. สภาพคล่องดั้งเดิมของคริปโตเติบโตอีกครั้งหรือไม่?
   Stablecoins เป็นตัวแทนที่ง่ายที่สุดสำหรับสภาพคล่องในการทำธุรกรรมภายในคริปโต แดชบอร์ด stablecoin ของ DefiLlama มีประโยชน์ที่นี่ หากมูลค่าตลาดรวมเริ่มเพิ่มขึ้นอย่างยั่งยืน มันมักจะสอดคล้องกับความกระหายความเสี่ยงที่ดีขึ้น
5. กระแส ETF เปลี่ยนจากเสียงพื้นหลังเป็นราคาเสนอซื้อที่มั่นคงหรือไม่?
   ตารางกระแส ETF ของ Farside เป็นเทปรายวัน วันสีเขียววันเดียวไม่เปลี่ยนระบอบ แถวที่มั่นคงเท่านั้นที่เปลี่ยน
6. ความผันผวนยังคงถูกบีบอัดหรือไม่?
   ระบอบความผันผวนที่สงบกว่าทำให้เลเวอเรจถูกลงและทำให้สถาบันรู้สึกสบายใจมากขึ้นในการเพิ่มการเปิดรับ

สิ่งที่การกลับมาของสภาพคล่องอาจหมายความต่อราคา Bitcoin เส้นทางที่สมจริง ไม่ใช่เทียนแฟนตาซี

ตลาดชอบเรื่องเล่าที่ชัดเจน สภาพคล่องดีขึ้น Bitcoin ปั๊ม ทุกคนเชียร์

ความเป็นจริงเคลื่อนที่ช้ากว่า

การปรับปรุงสภาพคล่องมักจะปรากฏขึ้นก่อนเป็นการขายที่เล็กลง การสนับสนุนบัญชีคำสั่งซื้อที่ดีขึ้น และการขึ้นราคาที่รักษากำไรไว้แทนที่จะคืนทุกอย่างกลับในข้ามคืน จากนั้นกระแสกลับมา การซื้อแบบ spot กลายเป็นสม่ำเสมอมากขึ้น และการเคลื่อนไหวที่ใหญ่ขึ้นกลายเป็นไปได้

บทความที่เกี่ยวข้อง

บัญชีคำสั่งซื้อของ Bitcoin เพิ่งเปิดเผยกลไก "ป่าเถื่อน" ที่บดขยี้การขึ้นราคาทุกครั้งอย่างลับๆ ก่อนที่มันจะเริ่ม

ข้อมูล Coinglass ใหม่เผยให้เห็นตลาดที่ถูกรัดคอ ซึ่ง "ชั้นหนา" ของสภาพคล่องฝั่งขายกำลังทำให้ความผันผวนเป็นกลางและกักเทรดเดอร์ไว้ในช่วงควบคุม

30 ธ.ค. 2025 · Liam 'Akiba' Wright

กรณีพื้นฐานที่สมเหตุสมผลสำหรับต้นปี 2026 ดูเช่นนี้: ความเครียดการระดมทุนคลายลงหลังปลายปี เฟดรักษาการซื้อเพื่อจัดการสำรองไว้ในระดับสูง เงื่อนไขยังคงหลวม และคริปโตเห็นการสร้างความเชื่อมั่นขึ้นมาใหม่อย่างช้าๆ

ในโลกนั้น Bitcoin ไม่จำเป็นต้องมีเรื่องเล่าใหม่ทุกสัปดาห์ มันต้องการโครงสร้างตลาดที่ทำให้เงินใหม่เข้ามาได้ง่าย และยากสำหรับกระเป๋าการขายขนาดเล็กที่จะล้มราคาออกจากหน้าผา

เวอร์ชันที่เป็นบูลมากกว่าเพิ่มสองสิ่ง: การไหลเข้า ETF ที่แข็งแกร่งขึ้นและการฟื้นตัวที่มองเห็นได้ในการเติบโตของอุททาน stablecoin ชุดค่าผสมนั้นเปลี่ยนการสนับสนุนสภาพคล่องเป็นความต้องการ และความต้องการคือสิ่งที่เคลื่อนไหวราคา

เวอร์ชันที่เสี่ยงกว่ายังคงทำให้ท่อกระทบอยู่ หากความเครียดการระดมทุนยังคงมีอยู่หรือหากการกระแทกมาโครอื่นทำให้เงื่อนไขตึงตัว สภาพคล่องสามารถหายไปอย่างรวดเร็ว และเบต้าของ Bitcoin กลับมาอย่างรวดเร็ว

นั่นคือเหตุผลที่การพุ่งขึ้นของ repo สำคัญ มันเป็นไฟเตือนที่ยังบังคับให้ระบบแสดงมือของมัน

ธนาคารเอื้อมมือไปหาแบ็คสต็อปของเฟดในขนาดใหญ่ เฟดได้เริ่มเพิ่มสำรองผ่านการซื้อบิลแล้ว และการไหลออกของ QT ได้หยุดแล้ว

สิ่งเหล่านั้นเป็นรายละเอียดเล็กน้อยหากคุณอาศัยอยู่ภายในคริปโตทั้งหมด

พวกเขาเป็นรายละเอียดใหญ่หากคุณเชื่อว่า Bitcoin กำลังกลายเป็นสินทรัพย์มาโครด้วยวงจรประเภทใหม่ วงจรสภาพคล่อง

ต้นปี 2026 อาจเป็นการทดสอบที่ชัดเจนครั้งแรกของความคิดนั้น

หากท่อยังคงสงบ หากการสนับสนุนสำรองยังคงดำเนินต่อไป และหากกระแสกลับมา Bitcoin ไม่จำเป็นต้องมีเรื่องเล่าการ halving เพื่อทำสิ่งที่มันทำได้ดีที่สุด มันแค่ต้องการออกซิเจน

โพสต์ เฟดเพิ่งรั่วไหลสัญญาณสภาพคล่องที่เป็นบูลที่แนะนำว่า Bitcoin สามารถนำหน้าการฟื้นตัวปี 2026 ปรากฏครั้งแรกบน CryptoSlate