หลังจากการทดลองในปี 2025 IPO ของคริปโตจะเผชิญกับการทดสอบที่แท้จริงในปี 2026

การเงิน

แชร์

แชร์บทความนี้

คัดลอกลิงก์X (Twitter)LinkedInFacebookอีเมล

หลังการทดสอบในปี 2025 IPO คริปโตเตรียมเผชิญการทดสอบที่แท้จริงในปี 2026

"ปี 2026 คือช่วงเวลาที่เราจะได้รู้ว่า IPO คริปโตเป็นสินทรัพย์ที่ยั่งยืนหรือไม่" ตามคำกล่าวของ Laura Katherine Mann พาร์ทเนอร์จากบริษัทกฎหมายระดับโลก White & Case

โดย Will Canny, AI Boost|แก้ไขโดย Cheyenne Ligon

13 ธ.ค. 2025, 17:00 น.

หลังการทดสอบในปี 2025 IPO คริปโตเตรียมเผชิญการทดสอบที่แท้จริงในปี 2026 (Unsplash, ดัดแปลงโดย CoinDesk)

สิ่งที่ควรรู้:

• ปี 2025 เป็นปีทดสอบสำหรับ IPO คริปโต แต่ปี 2026 จะเป็นการตัดสินที่แท้จริง เมื่อตลาดจะตัดสินว่าการจดทะเบียนสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นประเภทสินทรัพย์ที่ยั่งยืนหรือเป็นเพียงการเทรดในตลาดขาขึ้นเท่านั้น ตามที่ Laura Katherine Mann พาร์ทเนอร์ของ White & Case กล่าว
• รายชื่อบริษัทในปี 2026 มีแนวโน้มไปทางโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน ตลาดแลกเปลี่ยนและโบรกเกอร์ที่มีการกำกับดูแล ผู้ให้บริการคัสโตเดียนและโครงสร้างพื้นฐาน และแพลตฟอร์มการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์และแพลตฟอร์มคลังสินทรัพย์
• สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ ที่เอื้อประโยชน์มากขึ้นและการสถาบันที่เพิ่มขึ้นสนับสนุนโอกาสการทำ IPO แต่ Mann กล่าวว่าวินัยในการประเมินมูลค่า ความเสี่ยงมหภาค และการเคลื่อนไหวของราคาคริปโตจะเป็นตัวกำหนดว่าจะมีดีลใดที่จะเข้าสู่ตลาดได้จริง

Laura Katherine Mann พาร์ทเนอร์จากบริษัทกฎหมายระดับโลก White & Case มองว่าปี 2025 เป็น "ปีทดสอบ" สำหรับการเสนอขายหุ้น IPO ของบริษัทคริปโต แต่กล่าวว่าปี 2026 คือจุดพิสูจน์ที่แท้จริง: เป็นปีที่ตลาดจะได้รู้ว่า IPO ของสินทรัพย์ดิจิทัลเป็น "ประเภทสินทรัพย์ที่ยั่งยืน" หรือเป็นเพียงการเทรดตามวัฏจักรที่ทำงานได้เฉพาะเมื่อราคาพุ่งสูงเท่านั้น

ปี 2025 เป็นปีที่คึกคักสำหรับบริษัทคริปโตที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ Circle (CRCL) เข้าจดทะเบียนในเดือนมิถุนายน ตามด้วย Bullish (BLSH) เจ้าของ CoinDesk ในเดือนสิงหาคม และตลาดแลกเปลี่ยนคริปโต Gemini (GEMI) ในเดือนกันยายน

เนื้อหาต่อด้านล่าง

อย่าพลาดข่าวสารอื่นๆสมัครรับจดหมายข่าว Crypto Daybook Americas วันนี้ ดูจดหมายข่าวทั้งหมด

ลงทะเบียน

เมื่อลงทะเบียน คุณจะได้รับอีเมลเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ของ CoinDesk และคุณยอมรับ ข้อกำหนดการใช้งาน และ นโยบายความเป็นส่วนตัว ของเรา

ผู้ที่มีแนวโน้มจะเข้าจดทะเบียนในปีหน้ารวมถึงตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตของเกาหลีใต้ Upbit, โบรกเกอร์ชั้นนำ FalconX และบริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน Chainanalysis ส่วนผู้จัดการสินทรัพย์ Grayscale ได้ยื่นเอกสารเพื่อเข้าจดทะเบียนในสหรัฐฯ แล้ว

กิจกรรมคริปโตทั่วโลกได้ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญจากยุครุ่งเรืองและล่มสลายในปี 2021 คำถามสำคัญที่กำลังจะเกิดขึ้นในปี 2026 Mann กล่าวว่า คือ "ผู้ออกคริปโตจะรักษาแรงขับเคลื่อนนั้นได้" นานพอที่จะตอบสนองมาตรฐานตลาดสาธารณะ ไม่ใช่แค่ความกระตือรือร้นของคนในวงการคริปโตเท่านั้น เธอบอกกับ CoinDesk ในการสัมภาษณ์

แรงขับเคลื่อนมีจริง แต่ความผันผวนเป็นสิ่งที่น่ากังวล

Mann ชี้ให้เห็นถึงพื้นหลังที่นักลงทุนสาธารณะจะนำเข้าสู่ปี 2026: bitcoin BTC$90,136.80 เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในปี 2024 จากนั้นก็พุ่งไปสู่จุดสูงสุดตลอดกาลใหม่ในปี 2025 ก่อนที่จะถอยกลับอย่างรวดเร็ว เธอกล่าวว่าความผันผวนแบบนี้คือสิ่งที่นักลงทุนในตลาดหุ้นจะพิจารณาเมื่อประเมินผู้สมัคร IPO ในปีหน้า เพราะมันไม่ได้ส่งผลกระทบต่อความรู้สึกเท่านั้น แต่ยังส่งผลต่อความยั่งยืนของรายได้ กิจกรรมของลูกค้า และตัวคูณการประเมินมูลค่าทั่วทั้งภาคส่วน

เธอกล่าวว่าการเงินแบบดั้งเดิมกำลังส่งสัญญาณว่าคริปโตมีขนาดใหญ่พอที่จะถูกจัดทำดัชนี โดยชี้ไปที่การประกาศของ S&P Dow Jones Indices ในเดือนตุลาคมว่ากำลังเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่ผสมผสานสินทรัพย์ดิจิทัลกับบริษัทคริปโตที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นอีกสัญญาณหนึ่งของการเข้าสู่ระบบสถาบันเมื่อโครงสร้างพื้นฐานตลาดกระแสหลักเริ่มจัดหมวดหมู่ภาคส่วนนี้

แต่เธอกล่าวว่าเรื่องราวของการเข้าสู่ระบบสถาบันมีอีกด้านหนึ่ง: ความอดทนต่อความเสี่ยงกำลังเพิ่มขึ้น แต่การคัดเลือกก็เพิ่มขึ้นเร็วกว่า Mann ชี้ให้เห็นว่า MSCI กำลังพิจารณาการคัดออกของบริษัท — โดยเฉพาะการจดทะเบียนแบบคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) — ที่ถือครองสินทรัพย์ในคริปโตมากกว่า 50%, โดยตีความว่าเป็นสัญญาณว่าผู้ให้บริการดัชนีและผู้จัดสรรอาจเริ่มแบ่งเส้นระหว่างธุรกิจที่ดำเนินงานและตัวแทนงบดุลสำหรับการเข้าถึงโทเค็น

ผลลัพธ์ เธอกล่าว คือตลาดที่นักลงทุนอาจยอมรับความเสี่ยง แต่ไม่ใช่ทุกประเภทของความเสี่ยง เราจะเห็นนักลงทุน "ยอมรับ ความเสี่ยง แต่มีการแยกแยะมากขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยงที่พวกเขายอมรับ" เธอกล่าวเพิ่มเติม

แรงสนับสนุนด้านกฎระเบียบและสถาบันหมายความว่าสหรัฐฯ น่าลงทุนมากขึ้น

หนึ่งในการเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่ที่สุดที่ Mann เห็นในช่วงที่กำลังจะเข้าสู่ปี 2026 คือโทนของกฎระเบียบ เธอกล่าวว่าสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนจากสภาพแวดล้อมที่ไม่เอื้ออำนวยไปสู่สภาพแวดล้อม "ที่เอื้อประโยชน์มากขึ้นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล" โดยชี้ไปที่พระราชบัญญัติ GENIUS เป็นตัวอย่างของทิศทาง การเปลี่ยนแปลงนั้น เธอโต้แย้งว่า "ทำให้ตลาดสหรัฐฯ น่าลงทุนมากขึ้น" และเธอกล่าวว่าเธอกำลังเห็นสัญญาณมากขึ้นของการยอมรับจากสถาบัน

การหมุนเวียนในสิ่งที่เข้าจดทะเบียน: จาก DAT สู่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน

หากปี 2025 พึ่งพาการจดทะเบียนแบบ DAT อย่างมาก Mann คาดว่าปี 2026 จะเป็นจุดเปลี่ยน: มีผู้สมัคร IPO มากขึ้นที่ดูและรู้สึกเหมือนโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน บริษัทที่สามารถอธิบายตัวเองผ่านกรอบตลาดสาธารณะที่คุ้นเคย เช่น ท่าทีการปฏิบัติตามกฎระเบียบ รายได้ที่เกิดขึ้นประจำ และความยืดหยุ่นในการดำเนินงาน

เธอคาดว่ากลุ่ม IPO ปี 2026 จะมาจากสามกลุ่ม:

ตลาดแลกเปลี่ยนและโบรกเกอร์ที่มีการกำกับดูแล

Mann กล่าวว่าการจดทะเบียนที่มีความเป็นไปได้มากที่สุดคือตลาดแลกเปลี่ยนและโบรกเกอร์ที่ "อยู่ภายใต้ระบบการปฏิบัติตามกฎระเบียบแบบธนาคาร" อยู่แล้ว เพราะพวกเขาสามารถนำเสนอตัวเองเป็นปริมาณที่รู้จักกันดีต่อนักลงทุนสาธารณะและหน่วยงานกำกับดูแล เธอกรอบ IPO สำหรับบริษัทเหล่านั้นว่าเป็น "ขั้นตอนต่อไปที่สมเหตุสมผล"

ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโต Kraken ได้ยื่นเอกสารเพื่อเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แล้ว โดยมีแนวโน้มที่จะเข้าจดทะเบียนเร็วที่สุดในไตรมาสแรกของปีหน้า

การเล่นด้านโครงสร้างพื้นฐานและการดูแลรักษา

Mann คาดว่าความชอบของนักลงทุนจะเอนเอียงไปทางโครงสร้างพื้นฐานและการดูแลรักษา โดยเฉพาะที่รายได้เกิดขึ้นประจำหรือเป็นแบบสมาชิกมากกว่าที่จะเชื่อมโยงอย่างแน่นหนากับราคาโทเค็นรายวัน เธอกล่าวว่าจุดขายที่สอดคล้องกับตลาดสาธารณะคือความมั่นคง โมเดลธุรกิจที่สามารถปกป้องประสิทธิภาพแม้เมื่อความผันผวนของคริปโตพุ่งสูงขึ้น

แพลตฟอร์มการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์และแพลตฟอร์มคลังสินทรัพย์

Mann มองว่าผู้ออกที่เกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์และแพลตฟอร์มคลังสินทรัพย์มีความเป็นไปได้มากขึ้นในการเป็นผู้สมัครสาธารณะเนื่องจากกรอบกฎหมายกำลังเข้มแข็งขึ้นทั้งสองฝั่งของมหาสมุทรแอตแลนติก เธอกล่าวว่าพระราชบัญญัติ GENIUS ให้เส้นทางที่ชัดเจนขึ้นในสหรัฐฯ ในขณะที่ MiCA ได้ทำเช่นเดียวกันในยุโรป มุมมองของเธอคือสิ่งนี้สร้าง "กรอบกฎหมายที่แข็งแกร่งขึ้นสำหรับผู้ออกสเตเบิลคอยน์ที่มีการรองรับด้วยเงินตราและแพลตฟอร์มการชำระเงินที่ดูเหมือนสถาบันการเงินที่มีการกำกับดูแล" โครงสร้างที่นักลงทุนสาธารณะรู้อยู่แล้วว่าจะรับประกันอย่างไร

อะไรที่อาจจำกัดโอกาส IPO ในปี 2026?

Mann ชัดเจนว่าแรงสนับสนุนไม่ได้กำจัดผู้ควบคุม เธอกล่าวว่า "วินัยในการประเมินมูลค่ากลับมาอยู่ในห้องแล้ว" และเธอชี้ไปที่ IPO เทคโนโลยีล่าสุดที่บริษัทมักจะใหญ่ขึ้นและเติบโตเต็มที่มากขึ้นเมื่อพวกเขาเปิดตัว ในมุมมองของเธอ ผู้สมัคร IPO คริปโตในปี 2026 จะถูกตัดสินตามมาตรฐานเดียวกัน

นั่นหมายความว่าความพร้อมสำคัญ Mann กล่าวว่านักลงทุนจะมองหาบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลคุณภาพสูง บริษัทที่สามารถแสดงให้เห็นว่าพวกเขามีความพร้อมในการดำเนินงาน สามารถทนต่อการตรวจสอบอย่างละเอียด และมีเรื่องราวหุ้นที่สอดคล้องกัน

เธอยังชี้ให้เห็นถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคในหลายภูมิภาคว่าเป็นตัวแปรที่สามารถบีบงบประมาณความเสี่ยงได้อย่างรวดเร็ว และเธอชี้ไปที่การเคลื่อนไหวของตลาดล่าสุด: การถอยกลับอย่างรวดเร็วในราคาคริปโตตั้งแต่เดือนตุลาคม หากความอ่อนแอนั้นยังคงอยู่ หรือหากมันเชื่อมโยงกับการประเมินใหม่ที่กว้างขึ้นในการประเมินมูลค่าเทคโนโลยีหรือ AI Mann กล่าวว่ามันอาจปิดโอกาส IPO และลดจำนวนบริษัทคริปโตที่สามารถเข้าสู่ตลาดได้อย่างสมจริงในปี 2026

ในทางกลับกัน Mann กล่าวว่าการฟื้นตัวอาจเปลี่ยนการคำนวณได้อย่างรวดเร็ว หากตลาดฟื้นตัวและ bitcoin ทำจุดสูงสุดใหม่ เธอคาดว่าบริษัทมากขึ้นจะพยายามใช้ประโยชน์จากคลื่น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากท่าทีด้านกฎระเบียบยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางที่เป็นประโยชน์ต่อสินทรัพย์ดิจิทัล

สรุปสำหรับปี 2026

Mann แนะนำว่าปี 2025 ทดสอบว่าบริษัทคริปโตสามารถเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้อีกครั้งหรือไม่ ปี 2026 จะทดสอบว่าพวกเขาสามารถทำได้ในแบบที่ยั่งยืนหรือไม่

IPOsตลาดแลกเปลี่ยนโบรกเกอร์คริปโตคัสโตเดียนคริปโตเอ็กซ์คลูซีฟ

ข้อจำกัดความรับผิดชอบเกี่ยวกับ AI: บางส่วนของบทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI และได้รับการตรวจสอบโดยทีมบรรณาธิการของเราเพื่อความถูกต้องและการปฏิบัติตามมาตรฐานของเรา สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดดูนโยบาย AI ฉบับเต็มของ CoinDesk

เพิ่มเติมสำหรับคุณ

การวิจัยโปรโตคอล: GoPlus Security

โดย CoinDesk Research

14 พ.ย. 2025

ได้รับมอบหมายจากGoPlus

สิ่งที่ควรรู้:

• ณ เดือนตุลาคม 2025 GoPlus สร้างรายได้รวม 4.7 ล้านดอลลาร์จากผลิตภัณฑ์ต่างๆ แอป GoPlus เป็นตัวขับเคลื่อนรายได้หลัก โดยมีส่วนแบ่ง 2.5 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 53%) ตามด้วย SafeToken Protocol ที่ 1.7 ล้านดอลลาร์
• Token Security API ของ GoPlus Intelligence มีการเรียกใช้เฉลี่ย 717 ล้านครั้งต่อเดือนนับตั้งแต่ต้นปี 2025 โดยมียอดสูงสุดเกือบ 1 พันล้านครั้งในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 คำขอระดับบล็อกเชนทั้งหมด รวมถึงการจำลองธุรกรรม เฉลี่ยเพิ่มเติมอีก 350 ล้านครั้งต่อเดือน
• นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมกราคม 2025 โทเค็น $GPS ได้ลงทะเบียนปริมาณสปอตรวมมากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์และปริมาณอนุพันธ์ 10 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ปริมาณสปอตรายเดือนสูงสุดในเดือนมีนาคม 2025 ที่มากกว่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ปริมาณอนุพันธ์สูงสุดในเดือนเดียวกันที่มากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์

ดูรายงานฉบับเต็ม

เพิ่มเติมสำหรับคุณ

กลยุทธ์ของ Michael Saylor ยังคงรักษาตำแหน่งในดัชนี Nasdaq 100

โดย Francisco Rodrigues, AI Boost|แก้ไขโดย Cheyenne Ligon

23 นาทีที่แล้ว

การปรับสมดุลประจำปีของ Nasdaq 100 เห็นบริษัทหกแห่งถูกถอดออกและมีการเพิ่มเข้ามาใหม่สามแห่ง โดยการเปลี่ยนแปลงจะมีผลในวันที่ 22 ธันวาคม แต่บริษัทคลังสินทรัพย์ bitcoin Strategy ยังคงรักษาตำแหน่งไว้ได้

สิ่งที่ควรรู้:

• Strategy (MSTR) จะยังคงอยู่ในดัชนี Nasdaq 100 แม้จะมีการปรับเปลี่ยนครั้งใหญ่ ซึ่งเห็นชื่อที่คุ้นเคยหลายรายถูกถอดออก
• โมเดลธุรกิจของบริษัท ซึ่งเกี่ยวข้องกับการสะสม bitcoin ได้รับการวิพากษ์วิจารณ์จากนักวิเคราะห์และผู้ให้บริการดัชนี โดย MSCI กำลังพิจารณาคัดออกบริษัทคลังสินทรัพย์คริปโตจากเกณฑ์มาตรฐานของตน
• การปรับสมดุล Nasdaq 100 เห็นบริษัทหกแห่งถูกถอดออกและมีการเพิ่มเข้ามาใหม่สามแห่ง โดยการเปลี่ยนแปลงจะมีผลในวันที่ 22 ธันวาคม แต่กลยุทธ์ที่เน้น bitcoin ของ Strategy ช่วยรักษาตำแหน่งไว้ได้

อ่านเรื่องราวฉบับเต็ม

ข่าวคริปโตล่าสุด

กลยุทธ์ของ Michael Saylor ยังคงรักษาตำแหน่งในดัชนี Nasdaq 100

23 นาทีที่แล้ว

ผู้บริหาร Vanguard เปรียบ Bitcoin กับ 'Digital Labubu' แม้ว่าบริษัทจะเปิดให้เข้าถึงการซื้อขาย ETF

26 นาทีที่แล้ว

การเสนอซื้อสโมสรฟุตบอลอิตาลี Juventus ของ Tether ถูกปฏิเสธโดยผู้ถือหุ้นรายใหญ่ Exor

1 ชั่วโมงที่แล้ว

โปรเจกต์ NFT Pudgy Penguins ยึดครอง Las Vegas Sphere ในแคมเปญวันหยุด

1 ชั่วโมงที่แล้ว

MSCI ไม่ผิดที่ระมัดระวังเกี่ยวกับ DAT

1 ชั่วโมงที่แล้ว

ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของบราซิลแนะนำให้นักลงทุนลงทุนในบิตคอยน์ถึง 3% ของเงินเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนและความผันผวนของตลาด

2 ชั่วโมงที่แล้ว

เรื่องเด่น

บริษัทคริปโตห้าแห่งได้รับการอนุมัติเบื้องต้นให้เป็นธนาคารทรัสต์ รวมถึง Ripple, Circle, BitGo

12 ธ.ค. 2025

SEC สหรัฐฯ ให้การยอมรับโดยนัยสำหรับหุ้นแบบโทเคน

12 ธ.ค. 2025

Ripple Payments ได้ลูกค้าธนาคารยุโรปรายแรกใน AMINA

12 ธ.ค. 2025

การอัปเกรด XRP Ledger วางรากฐานสำหรับการขยายการให้กู้ยืมและการทำโทเคน

12 ธ.ค. 2025

รัฐบาลโปแลนด์เรียกร้องให้ประธานาธิบดีลงนามในร่างกฎหมายคริปโตที่เขาปฏิเสธไปแล้ว: รายงาน

12 ธ.ค. 2025

จากการเคลื่อนไหวพร้อมกันสู่การล้าหลัง Bitcoin พร้อมที่จะตามทันจุดสูงสุดของหุ้นขนาดเล็ก

12 ธ.ค. 2025