CME เตรียมฟ้อง CFTC กรณีอนุมัติสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ Perpetual ในสหรัฐฯ

CME Group วางแผนฟ้อง Commodity Futures Trading Commission เกี่ยวกับการอนุมัติสัญญา perpetual futures ในสหรัฐฯ ของหน่วยงานดังกล่าว 

สรุป

• CME ระบุว่า CFTC อนุมัติ crypto perpetual futures ผ่านช่องทางกฎหมายที่ไม่ถูกต้องสำหรับตลาด
• Duffy โต้แย้งว่า perps คือ swaps ขณะที่ CFTC อนุมัติ BTCPERP ของ Kalshi ในฐานะสัญญา futures
• Kalshi และ Coinbase ต้องเผชิญการต่อสู้ทางกฎหมายหลังได้รับสิทธิ์เข้าถึง crypto perps ที่ได้รับการกำกับดูแล

Terrence Duffy ซีอีโอที่กำลังจะพ้นตำแหน่งกล่าวกับ CNBC ว่าผู้ดำเนินการตลาดหลักทรัพย์จะยื่นฟ้องหลังจากที่หน่วยงานกำกับดูแลอนุมัติให้แพลตฟอร์มอย่าง Kalshi และ Coinbase เสนอ crypto perpetual futures ที่ได้รับการกำกับดูแล

Duffy กล่าวว่า CME ไม่ยอมรับการที่ CFTC จัดประเภทผลิตภัณฑ์ดังกล่าวเป็น futures ธรรมดา เขาโต้แย้งว่า perpetual futures ควรได้รับการปฏิบัติในฐานะ swaps ภายใต้กฎหมาย Dodd-Frank 

เขายังกล่าวด้วยว่า CME มีสิทธิ์ใช้งานแบบเอกสิทธิ์กับผู้ให้บริการ benchmark พร้อมระบุว่าผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องควรดำเนินการผ่าน CME แม้จะใช้โครงสร้างแบบ perpetual ก็ตาม การอ้างสิทธิ์ดังกล่าวทำให้ CME ขัดแย้งโดยตรงกับหน่วยงานกำกับดูแลตลาดอนุพันธ์ของสหรัฐฯ

Duffy ตั้งคำถามต่อกระบวนการของ CFTC

Perpetual futures หรือที่มักเรียกว่า perps คืออนุพันธ์ที่ไม่มีวันหมดอายุ ผู้ซื้อขายสามารถถือสถานะเปิดไว้ได้โดยไม่ต้องโรลโอเวอร์เข้าสัญญาใหม่ ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เป็นที่แพร่หลายในตลาด crypto นอกชายฝั่งและมักอนุญาตให้ใช้เลเวอเรจสูง ซึ่งสามารถเพิ่มทั้งกำไรและขาดทุนได้

Duffy กล่าวว่า CME ได้ดำเนินการท้าทายนี้ร่วมกับคณะกรรมการมาเป็นเวลาหลายเดือน เขาบอกกับ CNBC ว่า "ผมไม่เคยหลีกเลี่ยงแม้แต่ครั้งเดียว และจะไม่หลีกเลี่ยงครั้งนี้เช่นกัน" Reuters รายงานว่าโฆษกของ CFTC ระบุว่าหน่วยงานพร้อมรับมือกับข้อกล่าวหาและเรียกการฟ้องร้องที่วางแผนไว้ว่า "ไร้สาระ" Duffy ยังกล่าวอีกว่า CFTC ดำเนินการเร็วเกินไปในการอนุมัติผลิตภัณฑ์ที่เขามองว่ามีความซับซ้อน

Crypto perps เคลื่อนเข้าสู่ตลาดในประเทศ

ข้อพิพาทดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจาก CFTC อนุมัติสัญญา BTCPERP ของ Kalshi เมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ bitcoin perpetual ที่จดทะเบียนโดยตลาดสัญญาที่กำหนด หน่วยงานกำกับดูแลระบุว่า Kalshi ต้องรักษาสัญญาให้สอดคล้องกับ Commodity Exchange Act และกฎระเบียบของ CFTC นอกจากนี้ยังระบุว่าการออกแบบแบบ perpetual อาจไม่เหมาะกับทุกประเภทสินทรัพย์ และเรียกร้องให้มีการทบทวนผลิตภัณฑ์เมื่อจำเป็น

ตามที่ crypto.news รายงานก่อนหน้านี้ Kalshi ได้รับการอนุมัติจาก CFTC เพื่อเปิดตัวสัญญา Bitcoin perpetual futures แรกของสหรัฐฯ ขณะที่ Coinbase ก็ได้รับเส้นทางที่ได้รับการกำกับดูแลสำหรับผลิตภัณฑ์ crypto perpetual บางรายการ ตามรายงานก่อนหน้าของ crypto.news Coinbase ได้รับอนุญาตให้เสนอการเข้าถึง crypto perpetual futures ของสหรัฐฯ ผ่านเส้นทางที่เชื่อมโยงกับ Deribit ซึ่งเป็นตลาดซื้อขายอนุพันธ์ที่ Coinbase เข้าซื้อกิจการ

การแข่งขันระหว่างตลาดหลักทรัพย์ขยายวงกว้างขึ้น

คดีนี้เพิ่มแรงกดดันต่อตลาดอนุพันธ์ของสหรัฐฯ ที่ตึงเครียดอยู่แล้ว หุ้นของ CME, Cboe และ Intercontinental Exchange ร่วงลงหลังจาก CFTC เปิดประตูสู่ perpetual futures เนื่องจากนักลงทุนประเมินว่าผลิตภัณฑ์ crypto ใหม่อาจดึงการซื้อขายออกจากตลาด futures เดิมหรือไม่

ในรายงานก่อนหน้าของ crypto.news Duffy เรียก crypto perps ของสหรัฐฯ ว่าเป็น "ภัยพิบัติที่รอวันเกิด" โดยอ้างถึงเลเวอเรจ การบังคับปิดสถานะอัตโนมัติ และต้นทุนอัตรา funding crypto.news รายงานก่อนหน้านี้ว่าปริมาณการซื้อขาย perps ของ Kalshi ทะลุ 5.5 พันล้านดอลลาร์ไม่นานหลังเปิดตัว แสดงให้เห็นว่าเหตุใดตลาดใหม่นี้จึงดึงดูดทั้งความต้องการและการต่อต้าน

ผลลัพธ์ดังกล่าวอาจกำหนดทิศทางว่าตลาดหลักทรัพย์จะจดทะเบียน crypto derivatives ในอนาคตอย่างไร benchmarks จะถูกนำมาใช้อย่างไร และผู้เข้าร่วมตลาดรายใหม่จะมีพื้นที่เท่าใดเมื่อเผชิญกับตลาดผู้นำรายใหญ่ที่มีอยู่