Strategy ขาย Bitcoin เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การขายขาดทุนเพื่อลดหย่อนภาษีในปี 2022

Strategy ขายส่วนเล็กน้อยของ Bitcoin ที่ถือครองอยู่ในสัปดาห์ที่แล้ว นับเป็นการขาย BTC ครั้งแรกที่เปิดเผยต่อสาธารณะนับตั้งแต่การทำ tax-loss harvesting ในเดือนธันวาคม 2022 การขายครั้งนี้ไม่ได้โดดเด่นในแง่ของปริมาณ แต่โดดเด่นในแง่ของสัญญาณที่สื่อออกมา นั่นคือ Strategy พร้อมที่จะนำ Bitcoin บางส่วนมาใช้รองรับโครงสร้าง preferred equity ที่บริษัทสร้างขึ้นรอบงบดุลของตน

ตามแบบฟอร์ม 8-K ที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) Strategy ขาย BTC จำนวน 32 BTC ระหว่างวันที่ 26-31 พฤษภาคม ได้รับเงินประมาณ 2.5 ล้านดอลลาร์ ราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 77,135 ดอลลาร์ต่อ Bitcoin หลังหักค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายแล้ว บริษัทระบุว่าเงินที่ได้จากการขายคาดว่าจะนำไปใช้จ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ์

ทำไม Strategy ถึงขาย Bitcoin?

การทำธุรกรรมนี้เป็นการขาย Bitcoin ครั้งแรกที่ Strategy เปิดเผยนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 เมื่อบริษัทขาย BTC จำนวน 704 BTC เพื่อวัตถุประสงค์ด้าน tax-loss harvesting ก่อนจะซื้อ Bitcoin กลับคืนมาอีกสองวันต่อมา การขายครั้งก่อนนั้นถูกมองว่าเป็นกลยุทธ์ด้านภาษีมากกว่าการลดการถือครองเชิงกลยุทธ์ การขายครั้งใหม่นี้มีลักษณะแตกต่างออกไป โดยดูเหมือนจะเกี่ยวข้องกับภาระผูกพันด้าน preferred stock มากกว่าการบริหารภาษีพอร์ตโฟลิโอ

สถานะการถือครอง Bitcoin ของ Strategy ยังคงมีขนาดใหญ่มาก ณ วันที่ 31 พฤษภาคม บริษัทถือครอง BTC จำนวน 843,706 BTC โดยมีราคาซื้อรวมทั้งสิ้น 63.87 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นราคาซื้อเฉลี่ย 75,699 ดอลลาร์ต่อ Bitcoin เมื่อเทียบกับสถานะดังกล่าว การขาย 32 BTC ถือว่าแทบไม่กระทบต่อปริมาณการถือครองโดยรวม แต่ก็ยังเป็นการทำลายรูปแบบที่ดำเนินมายาวนาน ซึ่ง Strategy เปิดเผยข้อมูล Bitcoin เกือบทั้งหมดเพื่อการสะสมเท่านั้น

การยื่นเอกสารดังกล่าวยังแสดงให้เห็นว่า Strategy ยังคงใช้กลไกตลาดทุนในช่วงเวลาเดียวกัน

ระหว่างวันที่ 26-31 พฤษภาคม บริษัทขายหุ้นสามัญ MSTR จำนวน 801,994 หุ้น ภายใต้โปรแกรม at-the-market สร้างรายได้สุทธิ 128.3 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 พฤษภาคม Strategy ระบุความจุการออกหลักทรัพย์ที่เหลืออยู่สำหรับหุ้น MSTR จำนวน 26.137 พันล้านดอลลาร์ พร้อมกับความจุการออก preferred stock ที่เหลืออยู่ 1.619 พันล้านดอลลาร์สำหรับ STRF, 17.511 พันล้านดอลลาร์สำหรับ STRC, 2.1 พันล้านดอลลาร์สำหรับ STRK และ 4.015 พันล้านดอลลาร์สำหรับ STRD

การขาย Bitcoin ครั้งนี้เกิดขึ้นท่ามกลางความคิดเห็นล่าสุดจาก Michael Saylor ประธานบริหาร และ Phong Le ซีอีโอ ซึ่งทั้งคู่ส่งสัญญาณในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาว่า Strategy อาจขาย BTC ได้ในบางสถานการณ์ อย่างไรก็ตาม Saylor ยังเน้นย้ำว่าบริษัทคาดว่าจะซื้อ Bitcoin มากกว่าที่ขาย ซึ่งทำให้ตลาดจับตาดูว่าการขายเป็นรายครั้งจะถูกชดเชยด้วยการสะสมที่มากกว่าหรือไม่

คำถามนั้นยังคงเปิดกว้างสำหรับรอบการรายงานล่าสุด เมื่อวันที่ 31 พฤษภาคม Saylor โพสต์บน X ว่า "Working ₿etter" ซึ่งดูเหมือนจะเป็นการบอกใบ้ถึงการซื้อครั้งใหม่ สอดคล้องกับจังหวะปกติของเขาก่อนที่ Strategy จะออกประกาศอย่างเป็นทางการ แต่ยังไม่มีการประกาศซื้อที่สอดคล้องกันออกมาสู่สาธารณะ ณ เวลาที่จัดทำรายงานนี้ ทำให้นักลงทุนต้องรอการยืนยันว่าบริษัทซื้อ BTC มากกว่าที่ขายในช่วงเวลาดังกล่าวหรือไม่

Strategy ยังเปิดเผยว่าสำรองเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ของบริษัทอยู่ที่ 900 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 พฤษภาคม สำรองดังกล่าว ซึ่งประกาศในเดือนธันวาคม 2025 เป็นกองทุนสภาพคล่องที่กำหนดโดยฝ่ายบริหาร มีวัตถุประสงค์เพื่อรองรับเงินปันผลสำหรับ preferred stock และการชำระดอกเบี้ยของหนี้คงค้าง สำรองดังกล่าวมีความสำคัญเนื่องจากอยู่ที่ศูนย์กลางของโครงสร้างเงินทุนใหม่ของบริษัท โดย Strategy ได้ผสมผสาน preferred equity การออกหุ้นสามัญ และการถือครอง Bitcoin เข้าไว้ในโมเดลงบดุลที่ต้องพึ่งพาการเข้าถึงสภาพคล่องอย่างต่อเนื่อง

คณะกรรมการบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลสดในวันที่ 30 มิถุนายน ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 15 มิถุนายน การจ่ายเงินที่ประกาศได้แก่ 2.50 ดอลลาร์ต่อหุ้นสำหรับ STRF, 0.958333333 ดอลลาร์ต่อหุ้นสำหรับ STRC, €2.50 ต่อหุ้นสำหรับ STRE, 2.00 ดอลลาร์ต่อหุ้นสำหรับ STRK และ 2.50 ดอลลาร์ต่อหุ้นสำหรับ STRD Strategy ยังระบุว่าอัตราเงินปันผลปกติสำหรับ Series A Perpetual Stretch Preferred Stock อัตราผันแปร หรือ STRC จะยังคงอยู่ที่ 11.50% ต่อปีสำหรับงวดรายเดือนที่เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายนเป็นต้นไป

ณ เวลาที่จัดทำรายงานนี้ BTC ซื้อขายอยู่ที่ 71,637 ดอลลาร์