ซีอีโอ CryptoQuant กล่าวว่าตลาดหมี Bitcoin จะสิ้นสุดในต้นปี 2027

CEO ของ CryptoQuant Ki Young Ju เตือนว่าตลาดหมีของ Bitcoin อาจยืดเยื้อไปจนถึงต้นปี 2027 โดยอ้างอิงจากข้อมูล PnL บนเชน

สรุป

• Ki Young Ju อ้างอิง PnL Index Signal ของ CryptoQuant ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผลกำไรของนักลงทุนมักลดลงเป็นเวลา 18 เดือน หลังจากการเทขายทำกำไรแบบต่อเนื่องเริ่มต้นขึ้น
• แนวโน้มดังกล่าวเริ่มต้นในเดือนตุลาคม 2025 ซึ่งบ่งชี้ว่าจุดต่ำสุดของตลาดหมีอาจอยู่ในช่วงต้นปี 2027 โดยอิงจากรูปแบบทางประวัติศาสตร์
• การกลับตัวที่แท้จริงต้องการให้กำไรที่ยังไม่รับรู้เพิ่มขึ้น ขณะที่กำไรที่รับรู้แล้วลดลงพร้อมกัน ซึ่งเป็นสัญญาณที่ยังไม่ปรากฏให้เห็น

CEO ของ CryptoQuant Ki Young Ju โพสต์บน X ในสัปดาห์นี้ โดยเตือนว่าการร่วงลงของ Bitcoin ในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงวัฏจักรตลาดหมีที่ยืดเยื้อในปี 2014, 2018 และ 2022 และอาจไม่สิ้นสุดจนกว่าจะถึงต้นปี 2027

"เมื่อการเทขายทำกำไรเกิดขึ้นแบบต่อเนื่อง PnL ของนักลงทุน Bitcoin มักจะลดลงประมาณ 18 เดือน" Ju เขียน "เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มเริ่มต้นในเดือนตุลาคม 2025 ตลาดหมีอาจยืดเยื้อไปจนถึงต้นปี 2027 แนวโน้มจะเปลี่ยนแปลงก็ต่อเมื่อกำไรที่ยังไม่รับรู้เพิ่มขึ้นและกำไรที่รับรู้แล้วลดลง เรายังไม่ถึงจุดนั้น"

PnL Index แสดงให้เห็นอะไร

การวิเคราะห์ของ Ju อิงจาก PnL Index Signal ของ CryptoQuant ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 365 วันที่ติดตามวัฏจักรผลกำไรของนักลงทุน ตัวชี้วัดดังกล่าวพุ่งสูงสุดในช่วงปลายปี 2025 ในรูปแบบที่ตรงกับจุดสูงสุดที่บันทึกไว้ก่อนช่วงตลาดหมียาวนานในปี 2014, 2018 และ 2022 แต่ละช่วงเวลาดังกล่าวเห็นการลดลงอย่างรุนแรงและต่อเนื่องเมื่อสัญญาณหักหัวลงจากจุดสูงสุด

Bitcoin ซื้อขายอยู่ใกล้ $73,000 ในขณะที่โพสต์ข้อความ ลดลงประมาณ 30% จากจุดสูงสุดในปี 2025 ท่ามกลางแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคที่เพิ่มขึ้นจากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นและความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่กว้างขึ้นในตลาด ตามที่ crypto.news รายงาน ความเห็นเชิงลบบนโซเชียลมีเดียต่อ Bitcoin แตะระดับสูงสุดในปี 2026 ในช่วงต้นเดือนเมษายน เมื่อความต้องการ Spot อ่อนแอลง

สัญญาณการกลับตัวที่ Ju อธิบายต้องการการผสมผสานที่เฉพาะเจาะจงซึ่งยังไม่เกิดขึ้น: อัตรากำไรที่ยังไม่รับรู้ต้องเริ่มเพิ่มขึ้นในขณะที่กำไรที่รับรู้แล้วลดลงพร้อมกัน ซึ่งบ่งบอกว่าแรงขายกำลังหมดแรงและผู้ซื้อกำลังกลับมาควบคุมตลาด จนกว่ารูปแบบนั้นจะปรากฏ Ju มองว่าสถานการณ์ตลาดหมียังคงอยู่

ไม่ใช่นักวิเคราะห์ทุกคนที่เห็นด้วยกับกรอบเวลาที่ยืดเยื้อนี้ CEO ของ VanEck Jan van Eck บอกกับ CNBC ในช่วงต้นปีนี้ว่า Bitcoin อาจกำลังก่อตัวเป็นจุดต่ำสุดของวัฏจักร โดยชี้ไปที่การเสถียรภาพของตลาดออปชันและการชะลอตัวของการขายจากผู้ถือระยะยาวเป็นสัญญาณเชิงสร้างสรรค์เบื้องต้น Coinbase ระบุในรายงานรายเดือนประจำเดือนเมษายน 2026 ว่าการรองรับราคาอาจเกิดขึ้นระหว่างเดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน ซึ่งอาจเตรียมพื้นฐานสำหรับไตรมาสที่สามที่แข็งแกร่งกว่า

Bitcoin จะฟื้นตัวจากระดับนี้ได้อย่างไร

สำหรับการฟื้นตัวที่ยั่งยืน Ju ชี้ให้เห็นปัจจัยขับเคลื่อนความต้องการที่สำคัญสองประการ ได้แก่ การไหลเข้าใหม่จาก Spot Bitcoin ETF และกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นจากโต๊ะสถาบันแบบ over-the-counter ซึ่งทั้งสองอย่างชะลอตัวลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา กระแสเงิน ETF ยังคงเป็นบวกแต่ในจังหวะที่ปกติเมื่อเทียบกับการพุ่งสูงในช่วงต้นปี 2025

ข้อมูล On-chain จาก CryptoQuant แสดงให้เห็นว่าการไหลเข้าของเงินทุนใน Bitcoin ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่มูลค่าตามราคาตลาดยังไม่ตอบสนองตามสัดส่วน ความแตกต่างดังกล่าว ซึ่งเงินไหลเข้าตลาดแต่ราคาซบเซาหรือลดลง คือลักษณะเด่นของตลาดหมีในกรอบของ Ju

ราคาปัจจุบันของ Bitcoin กำลังรวมตัวอยู่ใกล้ระดับ $73,000 โดย CoinGlass ระบุว่า $74,200 และ $74,500 เป็นโซนแนวต้านสำคัญที่มีคำสั่งขายจำนวนมากกระจุกตัวอยู่ การผ่านร่างกฎหมาย Clarity Act ยังคงเป็นหนึ่งในตัวเร่งระดับสถาบันที่ถูกอ้างถึงมากที่สุดซึ่งนักวิเคราะห์เชื่อว่าอาจเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่น แม้ว่าโมเดล PnL ของ Ju จะดำเนินการโดยไม่ขึ้นอยู่กับกรอบเวลาของนโยบาย