Генеральный директор BitGo заявляет, что Уолл-стрит догоняет в криптовалютном хранении, а его компания имеет преимущество

Генеральный директор BitGo Майк Белше выступил в программе The Crypto Beat 6 марта 2026 года, обсуждая дебют компании на NYSE, ее безусловную федеральную лицензию национального трастового банка OCC и почему он считает, что криптонативные кастодиальные компании находятся в более выгодном положении, чем традиционные банки, выходящие на этот рынок.

IPO и что оно означает

BitGo вышла на биржу NYSE 22 января 2026 года под тикером BTGO, привлекув 212,8 млн $ при оценке примерно в 2,1 млрд $. Белше охарактеризовал листинг как индикатор рыночного интереса к компаниям криптовалютной инфраструктуры, категории, отличающейся от бирж по способу получения дохода.

Это различие имеет значение. BitGo получает более 80% своего дохода от кастодиальных услуг и стейкинга, а не от объема торгов. Доходы бирж сокращаются во время медвежьих рынков, когда падает объем транзакций. Доходы от кастодиальных услуг и стейкинга более стабильны, поскольку институциональные клиенты не перестают нуждаться в безопасном хранении активов при падении цен. Позиционирование Белше представляет BitGo как инфраструктуру, а не участника рынка, что обычно привлекает другой и более устойчивый институциональный капитал.

Преимущество лицензии OCC

В конце 2025 года BitGo получила полное безусловное одобрение от Управления контролера денежного обращения на преобразование своего траста Южной Дакоты в федерально лицензированный Национальный трастовый банк, работающий как BitGo Bank and Trust N.A. Безусловный характер одобрения заслуживает внимания. Circle, Ripple, Fidelity и Paxos получили условные одобрения в декабре 2025 года. Zero Hash подала заявку 4 марта. Morgan Stanley подал собственную заявку на получение национальной трастовой лицензии OCC примерно в то же время.

Федеральная лицензия заменяет лоскутное одеяло из трастовых лицензий и лицензий на денежные переводы в каждом штате единой федеральной надзорной структурой. Для институциональных клиентов, работающих в нескольких штатах США, контрагент с федеральной лицензией значительно упрощает соблюдение нормативных требований. Это упрощение имеет реальную коммерческую ценность независимо от операционных возможностей, которые предоставляет лицензия.

Объем платежей Solana вырос на 755%: карта экосистемы показывает почему

Вопрос Morgan Stanley

В беседе непосредственно обсуждалась заявка Morgan Stanley в OCC на операции по хранению и стейкингу цифровых активов. Аргумент Белше является структурным. Он подчеркнул важность отделения кастодиальных услуг от торговли во избежание конфликта интересов, позиционируя криптонативные компании с федеральными лицензиями как более подходящие для установления стандартов прозрачности, чем традиционные банки, адаптирующие устаревшую инфраструктуру для цифровых активов.

Этот аргумент имеет смысл как конкурентное позиционирование. Существующий бизнес Morgan Stanley включает торговые подразделения, управление благосостоянием и инвестиционный банкинг, которые создают потенциальные конфликты, когда та же организация также хранит цифровые активы клиентов. Бизнес BitGo — это хранение. Здесь нет торгового подразделения, приносящего доход, которое могло бы создать стимулы, не совпадающие с интересами кастодиальных клиентов.

Открытый вопрос заключается в том, придают ли институциональные клиенты такое значение этому разделению, как предполагает Белше. Некоторые придают. Другие отдадут приоритет существующим отношениям с Morgan Stanley и имплицитной поддержке системно значимого финансового института над специализированной криптокастодиальной компанией, независимо от эквивалентности лицензий.

Обе компании теперь работают в рамках одной федеральной регуляторной структуры. Конкурентное преимущество будет определяться продуктом, отношениями и ценообразованием, а не только регуляторным статусом.

Материал «Генеральный директор BitGo утверждает, что Уолл-стрит догоняет в области криптохранения, а его компания имеет фору» впервые появился на ETHNews.