Это заявление сигнализирует о серьезном изменении в работе американских финансовых рынков. В настоящее время большинство рынков США закрываются на ночь и выходные. Новое предложение позволит торговать круглосуточно, аналогично тому, как уже работают рынки иностранной валюты и криптовалюты.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) выпустили революционное совместное заявление 5 сентября 2025 года, в котором изложены планы по созданию круглосуточных рынков капитала. Это первый случай, когда оба агентства работают вместе над расширением торговых часов для всех классов активов.
«Для масштабирования он-чейн финансов SEC и CFTC должны сотрудничать, чтобы рассмотреть возможность дальнейшего расширения торговых часов», — заявили агентства. Они отметили, что такие факторы, как операционная осуществимость и защита инвесторов, будут определять любые изменения.
Разрушение регуляторных барьеров
Это объявление представляет собой беспрецедентное сотрудничество между двумя агентствами, которые часто работали отдельно. Председатель SEC Пол Аткинс и исполняющая обязанности председателя CFTC Кэролайн Фам подчеркнули, что работа их агентств «никогда не была более взаимосвязанной».
Регуляторы планируют гармонизировать свои правила в нескольких областях. Это включает определения продуктов, стандарты отчетности, требования к капиталу и структуры маржи. В настоящее время компании часто должны следовать разным правилам для аналогичных продуктов в зависимости от того, какое агентство осуществляет надзор.
«Работая в тесном сотрудничестве, наши два агентства могут использовать уникальную регуляторную структуру нашей страны как источник силы для участников рынка, инвесторов и всех американцев», — говорится в заявлении.
Эта координация направлена на устранение того, что регуляторы называют «регуляторной ничейной землей» – ситуаций, когда неясный надзор препятствовал инновациям. Агентства обвиняют эту неопределенность в том, что финансовые инновации уходят за границу.
Четыре ключевые области внимания
В совместном заявлении обозначены четыре приоритетные области для немедленных действий:
Источник: @SECGov
Круглосуточная торговля: Агентства хотят расширить торговлю за пределы текущих рыночных часов. Они отметили, что иностранная валюта, золото и криптоактивы уже торгуются непрерывно. Другие классы активов могут последовать их примеру, хотя подход будет варьироваться в зависимости от типа продукта.
Контракты на события: Эти инструменты рынка прогнозов быстро растут во всем мире. Агентства планируют предоставить четкие правила для компаний, желающих предлагать контракты на события, включая те, которые основаны на ценных бумагах.
Бессрочные контракты: Эти деривативы не имеют даты истечения и популярны на оффшорных криптобиржах. Агентства хотят привнести эти продукты на платформы США с надлежащей защитой инвесторов.
Портфельное маржирование: В настоящее время трейдеры должны размещать отдельное обеспечение в разных агентствах, даже когда их позиции компенсируют друг друга. Новые правила позволят более эффективно использовать требования к марже для разных типов продуктов.
Преимущества для участников рынка
Предлагаемые изменения могут принести несколько преимуществ трейдерам и учреждениям. Только улучшенное портфельное маржирование может высвободить значительный капитал, в настоящее время заблокированный на отдельных счетах.
«Сокращая блокировку капитала при сохранении надежного контроля рисков, агентства могут катализировать ликвидность, сузить спреды и стимулировать инновации в структуре рынка», — объясняется в заявлении.
Расширенные часы торговли помогут рынкам США конкурировать на глобальном уровне. Многие финансовые продукты уже торгуются за рубежом во время закрытия рынков США. Внутренние биржи начали расширять часы работы, чтобы охватить эту активность.
Изменения также могут увеличить то, что регуляторы называют «скоростью капитала» – насколько быстро деньги движутся через финансовую систему. Это обычно улучшает эффективность рынка и обнаружение цены.
Крипторынки стимулируют инновации
Рынки криптовалют подтолкнули традиционные финансы к круглосуточной работе. В отличие от акций или облигаций, криптоактивы торгуются непрерывно на нескольких платформах по всему миру.
Агентства признали эту реальность в своем заявлении. Они отметили, что масштабирование блокчейн-финансов требует круглосуточной торговой среды.
Недавние регуляторные изменения поддержали эту тенденцию. В августе CFTC объявила о новых путях для оффшорных криптобирж по обслуживанию клиентов из США. SEC также запустила инициативы по уточнению правил для криптоактивов.
Совместное заявление основывается на директиве президента Трампа сделать Америку «криптовалютной столицей мира». Июльский отчет Белого дома рекомендовал обоим агентствам координировать свои усилия по надзору за криптовалютами.
График реализации
Агентства проведут совместный круглый стол по гармонизации регулирования 29 сентября 2025 года. Эта встреча соберет вместе участников отрасли и регуляторов для обсуждения конкретных шагов по реализации.
Участники рынка уже могут взаимодействовать с обоими агентствами по вопросам торговли определенными криптоактивами на зарегистрированных биржах. Отдельное заявление персонала, выпущенное 2 сентября, разъяснило, что текущие правила не запрещают такую торговлю.
CFTC уже начала собирать общественные комментарии по круглосуточной торговле. Их запрос на комментарии ищет информацию о рисках, преимуществах и операционных соображениях для круглосуточных рынков деривативов.
Взгляд в будущее
Это регуляторное сотрудничество представляет собой фундаментальный сдвиг в надзоре за финансовыми рынками США. На протяжении десятилетий SEC и CFTC работали с отдельными мандатами и иногда противоречивыми подходами.
Совместное заявление предполагает, что эта эра заканчивается. Оба агентства теперь признают, что современные финансовые инновации требуют скоординированного регулирования, а не фрагментированного надзора.
Участники рынка будут внимательно следить за развитием этих предложений. Успех круглосуточных рынков будет зависеть от решения сложных операционных задач при сохранении защиты инвесторов, которая сделала рынки США доверенными во всем мире.
Источник: https://bravenewcoin.com/insights/sec-and-cftc-push-for-24-7-capital-markets-in-historic-joint-statement
