Южная Корея намерена разделить владельцев криптовалютных бирж – и индустрия сопротивляется

Ключевые выводы

• Южная Корея планирует ограничить владение криптовалютными биржами до 15–20%, с ограниченными исключениями до 34%
• Крупные игроки, такие как Bithumb (73% владения) и Coinone (53%), столкнутся с массовыми принудительными отчуждениями
• Upbit и Bithumb вместе контролируют ~96% внутреннего объема торгов, обслуживая 11 миллионов пользователей
• Отраслевые группы называют этот шаг неконституционным; регуляторы утверждают, что это необходимо для предотвращения манипуляций

Комиссия по финансовым услугам (FSC), работая совместно с целевой группой правящей партии по цифровым активам, дорабатывает предложение об ограничении индивидуального и корпоративного владения крупными криптовалютными биржами от 15% до 20% от общего капитала.

Мера будет включена в Базовый закон о цифровых активах (Фаза 2), который, как ожидается, будет представлен в парламент для рассмотрения и доработки в начале 2026 года.

FSC оставила одно существенное исключение: владение до 34% может быть разрешено при неопределенно сформулированных "особых обстоятельствах" — положение, которое, по мнению критиков, является достаточно широким, чтобы сделать ограничение непоследовательным на практике.

Принудительное отчуждение в крупных масштабах

Если закон будет принят в существующем виде, он заставит некоторых самых видных криптовалютных деятелей страны избавиться от существенных частей своих долей.

Материнская компания Upbit, Dunamu, возглавляемая Сон Чи Хёном, в настоящее время владеет приблизительно 25–28% акций — это означает, что Сону придется продать от 5% до 10%.

Ситуация значительно более серьезна в Bithumb, где Bithumb Holdings контролирует примерно 73% биржи. Это потребует отчуждения более 50 процентных пунктов. Председатель Coinone Ча Мён Хун, владеющий приблизительно 53–54%, столкнется с аналогичной расплатой.

Сроки соблюдения варьируются в зависимости от размера. Крупные биржи, такие как Upbit и Bithumb, будут иметь три года с момента вступления закона в силу для соблюдения требований. Более мелкие платформы — Coinone, Korbit и GOPAX — могут получить до шести лет, включая возможное трехлетнее продление.

Почему регуляторы действуют сейчас

Цифры, стоящие за криптовалютным рынком Южной Кореи, делают регуляторную логику более понятной. Upbit и Bithumb вместе составляют примерно 96% внутреннего объема торгов. Более 11 миллионов южнокорейцев — значительная часть взрослого населения — используют эти платформы, факт, который побудил регуляторов официально переклассифицировать их как "основную финансовую инфраструктуру".

Показатели объема не являются незначительными. В 2025 году Upbit зафиксировал квартальный объем торгов примерно 411 триллионов вон (около 286 миллиардов $). Bithumb зарегистрировал 128 триллионов вон за тот же период.

Позиция FSC заключается в том, что такая степень концентрации в сочетании с доминирующим индивидуальным владением создает условия, благоприятные для манипулирования рынком, инсайдерской торговли и конфликтов интересов в решениях о листинге токенов.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:

Bitcoin достигает дна – или так говорит генеральный директор VanEck

Оппозиция индустрии едина и категорична

Ответ со стороны индустрии был быстрым и недвусмысленным. DAXA, отраслевой орган, представляющий пять крупнейших бирж Южной Кореи, выступил с коллективной оппозицией, утверждая, что принуждение акционеров к отчуждению нарушает конституционные права собственности. Организация не проявила никакой готовности к переговорам по основному порогу владения.

Возражения выходят за рамки самих бирж. Корейский форум стартапов предупредил, что обязательное отчуждение посылает враждебный сигнал основателям во всем секторе и что некоторые компании могут предпочесть переместить операции за границу, а не реструктурироваться в соответствии с новыми правилами.

На политической стороне депутаты оппозиции и советники Демократической партии подняли вопросы о том, являются ли жесткие ограничения владения правильным инструментом вообще — предполагая, что такие меры, как обязательное IPO или расширенные требования к раскрытию информации, могут достичь тех же целей прозрачности с меньшим нарушением прав собственности.

Меняющийся регуляторный ландшафт

Предложение об ограничении владения не существует изолированно. В феврале 2026 года Южная Корея отменила девятилетний запрет на корпоративные криптовалютные инвестиции, разрешив публичным компаниям выделять до 5% капитала на цифровые активы — сигнал о том, что Сеул движется не к полному ограничению, а к структурированному надзору.

Между тем, институциональный интерес к сектору продолжает расти. Mirae Asset Financial Group, как сообщается, ведет активные переговоры о приобретении Korbit примерно за 97,5 миллионов $. То, может ли любая такая сделка быть успешно закрыта, будет частично зависеть от того, как будут написаны окончательные правила владения — и насколько широко в конечном итоге будет применяться исключение "особых обстоятельств".

Парламентское рассмотрение ожидается в начале 2026 года. Насколько далеко законопроект переживет контакт с депутатами оппозиции, остается открытым вопросом.

---

Информация, представленная в этой статье, предназначена только для образовательных целей и не является финансовым, инвестиционным или торговым советом. Coindoo.com не одобряет и не рекомендует какую-либо конкретную инвестиционную стратегию или криптовалюту. Всегда проводите собственное исследование и консультируйтесь с лицензированным финансовым консультантом перед принятием любых инвестиционных решений.

Статья Южная Корея движется к разделению владения криптовалютными биржами – и индустрия сопротивляется впервые появилась на Coindoo.