Глава CFTC Селиг откроет путь для американских криптовалютных бессрочных контрактов

Председатель CFTC Майкл Селиг планирует запустить листинг криптовалютных бессрочных фьючерсов в США в течение нескольких недель.

Резюме

• Председатель CFTC Майкл Селиг сообщил участникам, что агентство намерено устранить регуляторные препятствия и запустить "настоящие профессиональные" криптовалютные бессрочные фьючерсы в США примерно в течение 4 недель.
• Этот шаг является частью "Project Crypto" - совместной инициативы SEC и CFTC, которая включает новые руководства для DeFi, рынков предсказаний и структур токенизированного обеспечения.
• BTC и основные альткоины продемонстрировали умеренный внутридневной рост, в то время как трейдеры деривативов учитывали потенциальное перемещение объемов с офшорных площадок, с ожиданиями более высокого регулируемого открытого интереса по фьючерсам.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) готовится открыть формальный путь для работы криптовалютных бессрочных фьючерсов внутри страны, что может стать одним из наиболее значительных структурных изменений для рынка деривативов цифровых активов с момента одобрения спотовых биржевых продуктов. Согласно заявлениям, приписываемым председателю Майклу Селигу и переданным через отчет CoinDesk, агентство "работает над запуском профессиональных фьючерсов - настоящих профессиональных фьючерсов - в США примерно в течение следующего месяца", при этом ожидается скорое объявление нескольких политических решений. Инициатива направлена на преодоление многолетней регуляторной неопределенности, которая привела к перемещению значительной доли деятельности по бессрочным фьючерсам на офшорные платформы, оставив рынки США зависимыми от менее стандартизированных продуктов и фрагментированной ликвидности.

Комментарии Селига, сделанные на мероприятии в Вашингтоне вместе с председателем SEC Полом Аткинсом, представляют бессрочные фьючерсы как основной инструмент управления рисками и ценообразования, который должен существовать в прозрачной, контролируемой среде, а не преимущественно на нерегулируемых биржах. Он утверждал, что предыдущий подход "не смог создать путь" для внутренних бессрочных фьючерсов, способствуя утечке капитала и неравным условиям для американских фирм. В рамках нового направления CFTC намерена использовать свои полномочия по разработке правил, чтобы разрешить дополнительные типы токенизированного обеспечения и определить условия, при которых бессрочные и другие новые деривативы могут быть включены в листинг и торговаться, при условии соблюдения требований маржи, клиринга и защиты поведения.

Влияние на рынки и площадки

Участники рынка немедленно начали обсуждать, как внутренние бессрочные фьючерсы могут изменить потоки между зарегистрированными в США рынками и офшорными биржами, которые исторически доминировали в объеме бессрочных фьючерсов. Некоторые комментаторы предположили, что регулируемые контракты могут привлечь часть институциональной и профессиональной активности от слабо контролируемых площадок, особенно когда крупные платформы, такие как Coinbase, расширят свои зарегистрированные CFTC предложения за пределы существующих структурированных продуктов. Другие задались вопросом, могут ли ограничения кредитного плеча, требования к регистрации и обязательства по надзору ограничить привлекательность зарегистрированных в США бессрочных фьючерсов по сравнению с офшорными альтернативами с высоким кредитным плечом, которые остаются вне прямой досягаемости американских регуляторов.

Сроки также пересекаются с более широкими реформами в рамках "Project Crypto", которая направлена на более четкие правила для разработчиков DeFi, рынков предсказаний и розничных продуктов с кредитным плечом, а также параллельных регуляторных разработок в других юрисдикциях в рамках таких режимов, как MiCA. В случае успеха перемещение большей части комплекса бессрочных фьючерсов внутрь страны может укрепить связь между контролируемыми CFTC эталонами и спотовыми рынками BTC, улучшая прозрачность и потенциально снижая системный риск, связанный с непрозрачными трансграничными циклами кредитного плеча. Для трейдеров и фирм предстоящие объявления определят, как быстро новые контракты могут быть включены в листинг, какое обеспечение будет соответствовать требованиям и перейдет ли значительная доля глобальной ликвидности бессрочных фьючерсов в регуляторный периметр США.