Банк Англии (BoE) намерен сохранять более жесткий контроль над процентными ставками в течение длительного времени, поскольку борьба с инфляцией продолжается. Ценовое давление в экономике оказывается более устойчивым, чем ожидалось, заявила заместитель управляющего Клэр Ломбарделли законодателям в среду.
Ее комментарии указывают на то, что у банка мало возможностей для дальнейшего снижения стоимости заимствований без риска нового всплеска инфляции. Замечания Ломбарделли были поддержаны управляющим Эндрю Бейли, который также подтвердил, что центральный банк не планирует в ближайшее время проводить еще одно снижение ставки в этом году. Он сказал, что финансовые рынки "поняли" предупреждение банка о том, что снижения теперь будут происходить медленнее, чем многие надеялись.
Это предупреждение знаменует резкое изменение тона по сравнению с тем, что было всего несколько недель назад, когда банк снизил свою базовую ставку до 4,0% в августе, в результате сложного голосования 5-4 в Комитете по денежно-кредитной политике (MPC). Снижение было направлено на поддержку деловой активности на фоне признаков замедления роста экономики и найма. Но данные по инфляции с тех пор удивили в сторону повышения, что заставило политиков обратить на это внимание.
Вместо того чтобы продолжать стандартные квартальные снижения, как ожидали инвесторы в начале этого лета, BoE указывает, что ставки могут не повыситься с их текущего уровня до глубины 2026 года. Этот сдвиг подчеркивает затруднительное положение центрального банка: хотя инфляция упала с двузначных показателей 2022 года, она остается выше целевого уровня и показывает признаки устойчивости, особенно в таких секторах, как продукты питания, энергетика и услуги.
Рынок адаптируется к более медленным снижениям
Выступая перед Казначейским комитетом парламента, губернатор Бейли заявил, что его "сообщение дошло" до финансовых рынков. Он повторил, что путь для ставок остается нисходящим, но будет постепенным. Бейли сообщил депутатам, что сейчас существует гораздо большая неопределенность относительно того, насколько далеко и быстро Банк может двигаться дальше.
Трейдеры снизили ожидания дальнейшего снижения в 2025 году. Фьючерсные рынки уже учитывают в цене первое движение в начале 2026 года, вероятно, в апреле. Это драматическое изменение по сравнению с началом лета, когда делались ставки на как минимум еще одно снижение в этом году.
Бейли отметил сохраняющиеся риски, связанные с инфляцией и рынком труда. Он сказал, что "риск инфляции вырос", хотя он по-прежнему больше обеспокоен, чем некоторые коллеги, тенденциями к смягчению занятости.
Ломбарделли усилила эту осторожную позицию. Она предупредила законодателей, что текущая ставка 4% может уже быть близка к нейтральному уровню, ниже которого инфляция может снова вырасти из-за более напряженного рынка труда и других влияний.
Инфляция продолжает значительно превышать целевой показатель банка в 2%. В июле она поднялась до 3,8% и, по прогнозам, превысит 4% в сентябре. Ломбарделли предупредила, что повышенные цены на продукты питания и энергию подпитывали инфляцию и влияли на потребительские взгляды на будущие повышения цен.
В своих письменных показаниях она сказала, что есть признаки того, что дезинфляционный процесс теряет силу, повышая риск более продолжительной инфляции. Денежно-кредитная политика, по ее словам, может даже не быть значительно ограничительной, и, намекая на то, что она может не последовать за центральным банком к дальнейшим снижениям, отметила, что история предполагает, что нейтральная ставка может быть на верхнем пределе диапазона 2–4%.
Комитет разделился по поводу следующего шага
MPC остается разделенным. Внешний член Меган Грин, представляющая "ястребиную" позицию, поддержала опасения Ломбарделли по поводу устойчивой инфляции. Напротив, "голубиный" член комитета Алан Тейлор предупредил, что больший риск представляет рецессия. И медленные корректировки, по его словам, угрожают создать экономическую слабость, которая питает сама себя.
Тейлор также сказал законодателям, что текущий момент необычно опасен, и предупредил, что если рецессионный импульс усилится, его может стать гораздо труднее остановить, исходя из исторического опыта.
Банк заявляет, что пока изменений в ставках нет, и сигнализирует, что они будут удерживаться на уровне 4% как минимум до конца года. И рынки, бизнес и домохозяйства готовятся к длительному периоду высоких процентных ставок.
Дебаты внутри MPC отражают течения и противотечения, пронизывающие экономику: снизить слишком рано, и вы рискуете вновь разжечь инфляцию; слишком долго удерживать, и вы можете углубить замедление.
Самые умные крипто-умы уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь к ним.
Source: https://www.cryptopolitan.com/bank-of-england-signals-rates-to-stay-high/
