Регулятор Гонконга SFC одобрил нормативную базу для маржинального кредитования криптовалюты и бессрочных контрактов

Финансовый регулятор Гонконга опубликовал нормативные рамки и руководства, которые позволят лицензированным брокерам предоставлять денежные средства для покупки криптовалюты и дадут возможность профессиональным трейдерам получить доступ к продвинутым продуктам с цифровыми активами, что знаменует собой значительный шаг в стремлении города стать крупным криптовалютным центром.

Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам объявила об изменениях в среду. Новые правила позволят авторизованным брокерским компаниям предоставлять финансирование для виртуальных активов определенным клиентам, а также создадут правовую основу для бессрочных контрактов — популярного типа криптовалютных деривативов.

Маржинальное кредитование ограничено Биткоином и Эфиром

Эти изменения являются частью того, что чиновники называют программой «ASPIRe». Буквы означают: доступ, меры защиты, продукты, инфраструктура и отношения. Регуляторы отмечают, что текущий этап направлен на создание рынка, подходящего для институциональных игроков, выходя за рамки предыдущих усилий, которые в основном были сосредоточены на защите обычных потребителей.

Правила маржинального кредитования позволяют брокерам предлагать финансирование клиентам с маржинальными счетами по ценным бумагам, которые имеют солидную кредитную историю. Для управления рисками, связанными с колебаниями цен на криптовалюту, на начальном этапе в качестве залога могут использоваться только Биткоин и Эфир.

Рамки кредитования в значительной степени основаны на существующих правилах для маржинальных счетов по ценным бумагам. Брокерам необходимо будет соблюдать конкретные требования в трех основных областях:

• Качество залога: активы должны быть легко реализуемыми и правильно оцененными.
• Разумные дисконты: к стоимости криптовалютного залога должны применяться большие дисконты для защиты от падения цен.
• Лимиты концентрации: компании должны избегать чрезмерной подверженности отдельным клиентам или конкретным активам.

Регулятор разработал эти специфические для криптовалют требования таким образом, чтобы они вписывались в структуру надзора существующей финансовой системы. Чиновники заявляют, что цель состоит в том, чтобы обеспечить заимствование, которое служит рыночным целям, избегая при этом угроз общей финансовой стабильности.

Профессиональные инвесторы получают доступ к бессрочным контрактам

Утверждение рамок для бессрочных контрактов с кредитным плечом представляет собой, пожалуй, самое значительное изменение. Эти финансовые продукты непрерывно отслеживают цены активов и никогда не истекают. До сих пор они были доступны в основном через оффшорные платформы, работающие без регулирующего надзора.

Создавая местные правила для этих инструментов, регулятор надеется вернуть домой высокообъемную торговлю.

Доступ к этим продуктам получат только профессиональные инвесторы. Регулятор выбрал то, что он называет принципиальным подходом к контрактам. Это возлагает ответственность на платформы за предоставление четкой информации пользователям и работу надежных внутренних систем управления рисками, включая инструменты автоматического закрытия убыточных позиций.

Чтобы помочь развитию торговой активности на этом новом рынке, регулятор разрешит аффилированным лицам лицензированных торговых платформ выступать в качестве маркет-мейкеров. Чтобы избежать проблем, когда платформа несправедливо выигрывает за счет клиентов, эти подразделения должны работать независимо и следовать строгим правилам конфликта интересов.

Стратегия демонстрирует явное предпочтение глубины широте. Вместо того чтобы разрешать множество различных токенов, фокус остается на двух основных активах — Биткоине и Эфире.

Решение разрешить аффилированных маркет-мейкеров выделяется. В традиционных финансах сторонние компании обычно обеспечивают ликвидность. На цифровых рынках биржи часто выполняют эту роль сами. Формализуя это через независимые подразделения, регуляторы, по сути, берут распространенную практику криптоиндустрии и добавляют профессиональные стандарты, чтобы обеспечить более узкие ценовые спреды и лучшее ценообразование без ущерба для справедливости.

Это изменение также напрямую бросает вызов зарубежным платформам. Легализуя бессрочные контракты, которые входят в число наиболее активно торгуемых криптовалютных инструментов, Гонконг возвращает капитал, который ранее направлялся на нерегулируемые площадки.

Это может создать цикл, при котором регулятивная безопасность привлечет институциональные деньги, что, в свою очередь, поможет снизить волатильность, которая изначально делала регуляторов осторожными.

Новые меры появляются наряду с другими важными событиями в секторе финансовых технологий региона:

1. Лицензирование стейблкоинов: ожидается, что Валютное управление выдаст свои первые лицензии на стейблкоины в марте, обеспечив инфраструктуру расчетов, необходимую для эффективных маржинальных операций.
2. Регулятивная ясность: чиновники планируют представить проект закона, охватывающий консультационные услуги по криптовалютам, позднее в 2026 году.
3. Глобальное соответствие: чтобы гарантировать налоговую отчетность и международное сотрудничество, территория пытается соответствовать Системе отчетности по криптоактивам ОЭСР.

Интеграция стейблкоинов, доступ к профессиональным деривативам и одобрение маржинального кредитования работают вместе, чтобы обеспечить комплексный рынок цифровых активов, который функционирует с надежностью обычной фондовой биржи.

Займите свое бесплатное место в эксклюзивном криптотрейдинговом сообществе — ограничено 1 000 участников.