Aave (AAVE), ведущий некастодиальный протокол ликвидности, утвердился как основной игрок в децентрализованной экосистеме финансов (DeFi), контролируя примерно половину доли рынка кредитования DeFi.
Однако, поскольку криптовалютный рынок остается эйфоричным на фоне более широкого бычьего тренда в 2025 году, в Aave возникают несколько проблем, которые могут иметь серьезные последствия для всего рынка.
Риски, стоящие за доминированием Aave в DeFi и контролем рынка
Согласно данным DefiLama, Общая заблокированная стоимость (TVL) Aave составляет 36,73 миллиарда $. Это составляет почти 50% от общей суммы 75,98 миллиарда $ TVL. Кроме того, TVL протокола достиг нового исторического максимума в 40 миллиардов $ на прошлой неделе.
Эта доминирующая позиция делает Aave "основой" децентрализованных кредитных систем, позволяя пользователям занимать и давать в долг активы без посредников. Тем не менее, эта центральная роль также означает, что если Aave столкнется с проблемами, это может вызвать эффект домино на всем рынке.
Но что может пойти не так? Одна из критических проблем - концентрация влияния в управлении протоколом.
Ранее Сандип Найлвал, основатель и генеральный директор Polygon Foundation, выразил обеспокоенность по поводу структуры управления в Aave. Он подчеркнул, что протоколом управляет один человек (Стани Кулечов, основатель).
Найлвал отметил, что Кулечов имеет значительный контроль над предложениями и голосованием, фактически управляя платформой на основе личных предпочтений.
Состав пользовательской базы еще больше усиливает уязвимости Aave. Данные от Kaiko Research указывают на сдвиг в 2025 году, когда крупные пользователи, имеющие обеспечение, превышающее 100 000 $, выросли с 29% в 2023 году до 37%. Между тем, количество мелких пользователей с депозитами менее 1 000 $ снизилось с 15% до 12% за последние два года.
Эта концентрация власти среди участников с высоким уровнем дохода повышает потенциал для шоков ликвидности и нестабильности протокола. Если эти пользователи массово выведут средства или столкнутся с событиями ликвидации, последствия могут отразиться на взаимосвязанных платформах DeFi.
Наконец, чрезмерное расширение также представляет значительный риск. Развертывание Aave на 16 цепочках напрягло операционные ресурсы. Defi Ignas, известный аналитик, подчеркнул на X, что некоторые из этих расширений работают в убыток, увеличивая финансовые и технические риски.
Последствия этих рисков выходят за рамки самого Aave. Как один из самых доминирующих игроков DeFi, любое нарушение, будь то из-за сбоев в управлении, концентрации пользователей или чрезмерного расширения, может подорвать доверие к децентрализованному кредитованию и дестабилизировать более широкую экосистему. Таким образом, решение этих проблем будет иметь решающее значение для Aave.
Статья "Находится ли Aave на грани краха под тяжестью собственной силы DeFi?" впервые появилась на BeInCrypto.
Источник: https://beincrypto.com/aave-defi-risks/
