Strategy Inc. Майкла Сейлора корректирует свою финансовую стратегию, ослабляя ограничения на продажу акций всего через несколько недель после обещания более жестких правил.
Резюме
- Strategy Inc. ослабила самостоятельно наложенное ограничение на выпуск акций, разрешив продажи даже когда ее акции торгуются ниже порога в 2,5 раза от стоимости запасов Биткоина.
- Компания добавила 430 BTC на прошлой неделе, доведя общие запасы до 629 376 BTC с более чем 26 миллиардов $ нереализованной прибыли.
- Несмотря на сильные резервы Биткоина, акции Strategy упали на 22% с ноября, вызывая опасения по поводу размывания капитала и спроса на программу привилегированных акций.
Согласно отчету Bloomberg от 18 августа, изменение дает компании с большими запасами Биткоина большую гибкость в привлечении средств, поскольку премия ее акций над запасами Bitcoin (BTC) сужается.
Изменение правил выпуска акций Strategy
Ранее компания обещала не выпускать новые акции, если ее акции торговались менее чем в 2,5 раза выше стоимости ее запасов Биткоина, буфер, который Сейлор назвал "премией mNAV". Это ограничение было предназначено для успокоения инвесторов, обеспокоенных размыванием капитала. Исключения разрешались только для покрытия процентов по долгам или дивидендов по привилегированным акциям.
Согласно обновленной политике, Strategy разрешит выпуск акций ниже порога 2,5x "когда это иным образом считается выгодным для компании". Аналитики, такие как Брайан Добсон из Clear Street, заявили, что дополнительная формулировка позволяет Сейлору быть более оппортунистичным в финансировании покупок Биткоина.
Изменение происходит в то время, когда спрос на программу привилегированных акций фирмы, новый продукт бессрочного капитала, представленный Сейлором в июле, сталкивается с неопределенностью. Аппетит инвесторов проверяется падающими премиями на акции Strategy и растущей конкуренцией со стороны ETF Биткоина и других крипто-казначейских фирм.
Замедление покупок, сильные запасы
Темп накопления Биткоина Strategy замедлился. Компания раскрыла 18 августа, что купила 430 Биткоинов за 51,4 миллиона $ на предыдущей неделе, после покупки 155 BTC неделей ранее. В общей сложности Strategy теперь владеет 629 376 BTC, приобретенными по средней цене 73 320 $. С Биткоином, торгующимся вблизи исторических максимумов около 119 666 $, фирма сидит на более чем 26 миллиардах $ нереализованной прибыли.
Несмотря на эти прибыли, акции Strategy упали на 22% с момента достижения рекорда в ноябре, отставая от ралли Биткоина на 23% за тот же период. Продавцы в шорт, такие как Джим Чанос, поставили под сомнение, смогут ли четыре серии предложений привилегированных акций фирмы компенсировать сокращение продаж акций на рынке.
Последняя редакция показывает, насколько быстро проверяется смелая финансовая стратегия Сейлора. Хотя ослабление ограничений может заверить в способности компании продолжать наращивать свои резервы Биткоина, оно также подчеркивает опасения инвесторов по поводу размывания капитала и долгосрочной устойчивости.
Источник: https://crypto.news/michael-saylor-strategy-stock-sale-limits-bitcoin-2025/
