Sequoia Capital разрушает традиции венчурного капитала смелыми инвестициями в Anthropic, одновременно поддерживая нескольких конкурентов в сфере ИИ

BitcoinWorld

Sequoia Capital разрушает традиции венчурного капитала смелой инвестицией в Anthropic, одновременно поддерживая несколько конкурентов в сфере ИИ

В ошеломляющем отходе от десятилетий ортодоксальности венчурного капитала, Sequoia Capital, как сообщается, присоединяется к масштабному раунду финансирования Anthropic, стартапа в области искусственного интеллекта, стоящего за Claude, согласно сообщениям Financial Times. Этот шаг представляет собой сейсмический сдвиг в инвестиционной стратегии Кремниевой долины, поскольку легендарная фирма уже занимает значительные позиции как в OpenAI, так и в xAI Илона Маска, фактически поддерживая трех крупных конкурентов в быстро консолидирующемся секторе ИИ. Инвестиции происходят на фоне беспрецедентного роста оценки Anthropic, которая стремится привлечь 25 миллиардов $ или более при ошеломляющей оценке в 350 миллиардов $—более чем вдвое превышающей ее оценку в 170 миллиардов $ всего четыре месяца назад.

Исторический сдвиг Sequoia Capital в стратегии венчурного капитала

Венчурные фирмы традиционно действовали по четкому принципу: избегать поддержки конкурирующих компаний в одном и том же секторе. Этот подход предотвращает конфликты интересов, защищает конфиденциальную информацию и обеспечивает возможность инвесторам полностью поддерживать свои портфельные компании без разделенной лояльности. Исторически Sequoia олицетворяла эту философию. В 2020 году фирма предприняла экстраординарный шаг, отказавшись от своих инвестиций в размере 21 миллиона $ в платежную компанию Finix после определения, что стартап напрямую конкурирует со Stripe, другой портфельной компанией Sequoia. Фирма полностью лишилась своих инвестиций, что стало первым случаем в ее истории, когда она разорвала связи с недавно профинансированной компанией из-за проблем конфликта.

Теперь Sequoia, похоже, переписывает свой собственный свод правил. Согласно источникам Financial Times, фирма присоединяется к раунду финансирования, возглавляемому сингапурским GIC и американским инвестором Coatue, каждый из которых вносит по 1,5 миллиарда $. Microsoft и Nvidia обязались внести до 15 миллиардов $ в совокупности, а венчурные фирмы и другие инвесторы, как сообщается, вносят еще 10 миллиардов $ или более. Эта масштабная инъекция капитала происходит в то время, когда Anthropic готовится к потенциальному первичному размещению, которое может произойти уже в этом году.

Сложная сеть инвестиций и отношений в сфере ИИ

Инвестиционные решения Sequoia создают увлекательную сеть отношений в секторе ИИ. Фирма поддерживает значительные позиции в:

• OpenAI: Создателе ChatGPT, где Sequoia является инвестором с ранних раундов
• xAI: ИИ-компании Илона Маска, хотя эта инвестиция широко рассматривается скорее как поддержание связей с Маском, чем чистая ИИ-стратегия
• Anthropic: Разработчике Claude, основанном бывшими исследователями OpenAI

Этот треугольный паттерн инвестиций немедленно вызывает вопросы об обмене информацией и конкурентной динамике. Под присягой в прошлом году генеральный директор OpenAI Сэм Альтман обратился к ограничениям для инвесторов во время раунда финансирования OpenAI в 2024 году. Отрицая широкие запреты на поддержку конкурентов, Альтман признал, что инвесторам с постоянным доступом к конфиденциальной информации OpenAI было сообщено, что доступ прекратится, "если они сделают непассивные инвестиции в конкурентов OpenAI". Он охарактеризовал это как "отраслевую стандартную" защиту от неправомерного использования конкурентно-чувствительной информации.

Финансовый ландшафт монументального раунда финансирования Anthropic

Текущие усилия по привлечению средств Anthropic представляют собой один из крупнейших частных сборов капитала в истории технологий. Компания нацелена на оценку в 350 миллиардов $, что поместит ее среди самых ценных частных компаний мира. Чтобы понять масштаб этого роста, рассмотрите следующее сравнение:

Период оценки	Оценка Anthropic	Процентное повышение
Четыре месяца назад	170 миллиардов $	База
Текущая цель	350 миллиардов $	Повышение на 106%

Этот скачок оценки отражает несколько факторов, стимулирующих ажиотаж вокруг инвестиций в ИИ. Во-первых, корпоративное внедрение генеративного ИИ резко ускорилось: компании из разных секторов интегрируют инструменты ИИ в свои операции. Во-вторых, требования к инфраструктуре для обучения и работы продвинутых моделей ИИ создали огромные возможности получения дохода для облачных провайдеров и производителей чипов. В-третьих, нормативные разработки начали прояснять операционную среду для ИИ-компаний, снижая некоторую неопределенность для инвесторов.

Глубокие связи Sequoia с Сэмом Альтманом и руководством ИИ

Отношения между Sequoia и руководством OpenAI добавляют еще один уровень сложности к этой инвестиционной истории. Когда Сэм Альтман бросил учебу в Стэнфорде, чтобы основать Loopt, Sequoia предоставила ему первую институциональную поддержку. Позже он служил "скаутом" для фирмы, представив Sequoia компанию Stripe, которая стала одной из самых ценных портфельных компаний фирмы. Новый со-руководитель Sequoia Альфред Лин поддерживает особенно тесные связи с Альтманом, многократно беря у него интервью на мероприятиях Sequoia.

Во время краткого отстранения Альтмана от OpenAI в ноябре 2023 года Лин публично заявил, что с удовольствием поддержит "следующую меняющую мир компанию" Альтмана. Эти отношения создают деликатный балансирующий акт для Sequoia, поскольку она ориентируется в инвестициях в конкурирующие организации, возглавляемые людьми, с которыми фирма поддерживает тесные профессиональные и личные связи.

Стратегические последствия для индустрии венчурного капитала

Очевидный разворот Sequoia в отношении портфельных конфликтов сигнализирует о потенциальном общеотраслевом сдвиге в стратегии венчурного капитала. Несколько факторов могут объяснить это изменение:

• Обоснование размера рынка: Общий адресуемый рынок для технологии ИИ оценивается в триллионы, потенциально достаточно большой, чтобы поддержать нескольких победителей
• Дифференциация технологий: Различные ИИ-компании могут специализироваться на различных приложениях или технических подходах
• Нормативные соображения: Распределение инвестиций между несколькими компаниями может смягчить антимонопольные проблемы
• Информационное преимущество: Наличие видимости в нескольких ведущих компаниях может обеспечить уникальное понимание рынка

Однако эта стратегия несет значительные риски. Портфельные компании могут колебаться делиться конфиденциальной информацией с инвесторами, которые также финансируют прямых конкурентов. Набор талантов может стать сложным, если сотрудники переходят между портфельными компаниями. Что наиболее важно, во время конкурентных переговоров или рыночных сдвигов инвесторы могут столкнуться с невозможным выбором, какую компанию поддержать.

Изменения в руководстве Sequoia Capital

Сообщаемые инвестиции в Anthropic следуют за драматическими изменениями в руководстве Sequoia. Этой осенью глобальный управляющий фирмы Роелоф Бота был неожиданно отстранен в результате неожиданного голосования. Альфред Лин и Пэт Грейди—которые руководили сделкой с Finix, от которой Sequoia отказалась из-за проблем конфликта—заняли руководящие позиции. Этот переход может указывать на стратегическую переоценку того, как фирма подходит к построению портфеля и управлению конфликтами в эпоху ИИ.

Обширная история Sequoia с компаниями Илона Маска обеспечивает контекст для ее инвестиций в xAI. Фирма инвестировала в X, когда Маск приобрел Twitter, поддерживает позиции в SpaceX и The Boring Company и служит крупным сторонником Neuralink. Бывший давний лидер Sequoia Майкл Мориц был ранним инвестором в X.com Маска, который в конечном итоге стал частью PayPal. Эти связи предполагают, что инвестиции в xAI представляют собой поддержание отношений в той же степени, что и чистую ИИ-стратегию.

Конкурентный ландшафт ИИ и рыночная динамика

Сектор искусственного интеллекта превратился в высококонкурентный ландшафт с несколькими хорошо финансируемыми претендентами:

• OpenAI: Лидер рынка с ChatGPT, значительное партнерство с Microsoft
• Anthropic: Фокус на конституционном ИИ и безопасности, быстрое корпоративное внедрение
• xAI: Венчур Илона Маска, интеграция с платформой X
• Google DeepMind: Исследовательская мощь с моделями Gemini
• Meta AI: Подход с открытым исходным кодом с моделями Llama

Эта конкурентная интенсивность привела к беспрецедентным инвестициям в инфраструктуру ИИ, исследования и таланты. Взлетающая оценка Nvidia отражает огромный спрос на ИИ-чипы, в то время как облачные провайдеры, такие как Microsoft Azure, Google Cloud и AWS, сообщают об ускоряющемся росте доходов, связанных с ИИ. Расширение сектора создало возможности для инвесторов занимать позиции в экосистеме, а не делать ставку на одного победителя.

Исторический контекст управления конфликтами венчурного капитала

Традиционный подход венчурного капитала к избеганию конфликтов имеет глубокие корни в истории отрасли. Ранние венчурные фирмы признали, что разделенная лояльность может навредить портфельным компаниям и доходности инвесторов. Стандартные практики включали:

• Четкие инвестиционные тезисы, сосредоточенные на конкретных секторах
• Прозрачное общение с портфельными компаниями о конкурентных инвестициях
• Формальные политики против поддержки прямых конкурентов
• Информационные барьеры между инвестиционными командами при возникновении конфликтов

Предыдущее обращение Sequoia с конфликтом Finix-Stripe иллюстрировало этот традиционный подход. Фирма определила, что поддержание обеих инвестиций создаст неприемлемые конфликты и выбрала полностью выйти из своей позиции в Finix, несмотря на финансовые затраты. Это решение продемонстрировало приверженность фирмы избеганию ситуаций, когда ей может потребоваться выбирать между портфельными компаниями.

Заключение

Сообщаемые инвестиции Sequoia Capital в Anthropic представляют собой фундаментальный сдвиг в стратегии венчурного капитала, нарушая десятилетия отраслевой традиции против поддержки конкурирующих компаний. Этот шаг отражает беспрецедентный масштаб возможностей ИИ, дифференциацию между различными подходами к ИИ и развивающиеся отношения между инвесторами и основателями. Поскольку искусственный интеллект продолжает трансформировать отрасли и создавать рыночные возможности на триллионы долларов, традиционные инвестиционные парадигмы могут потребовать пересмотра. Смелое позиционирование Sequoia среди нескольких ИИ-лидеров—OpenAI, Anthropic и xAI—сигнализирует о новом подходе к построению портфеля в эпоху технологической конвергенции и массивного расширения рынка. Успех или провал этой стратегии, вероятно, будет влиять на практику венчурного капитала в течение многих лет, особенно поскольку ИИ продолжает доминировать в технологических инвестициях и инновациях.

Часто задаваемые вопросы

Q1: Почему инвестиции Sequoia Capital в Anthropic считаются необычными?
Инвестиции Sequoia нарушают традицию венчурного капитала, потому что фирма уже поддерживает OpenAI и xAI, создавая потенциальные конфликты интересов между конкурирующими ИИ-компаниями в ее портфеле. Исторически венчурные фирмы избегают таких ситуаций, чтобы предотвратить разделенную лояльность и защитить конфиденциальную информацию.

Q2: Какова текущая оценка Anthropic согласно отчетам?
Anthropic нацелена привлечь 25 миллиардов $ или более при оценке в 350 миллиардов $, более чем вдвое превышающей ее оценку в 170 миллиардов $ четыре месяца назад. Это поместит компанию среди самых ценных частных технологических фирм мира.

Q3: Как отношения Сэма Альтмана с Sequoia влияют на эту ситуацию?
Sequoia поддержала первый стартап Сэма Альтмана Loopt, и позже он служил скаутом для фирмы. Нынешний со-руководитель Sequoia Альфред Лин поддерживает тесные связи с Альтманом. Эти отношения создают сложность, поскольку Sequoia инвестирует в Anthropic, который напрямую конкурирует с OpenAI Альтмана.

Q4: Каков был предыдущий подход Sequoia к портфельным конфликтам?
В 2020 году Sequoia отказалась от своих инвестиций в размере 21 миллиона $ в Finix после определения, что платежный стартап конкурирует со Stripe, другой портфельной компанией. Фирма полностью лишилась своих инвестиций, демонстрируя свою традиционную приверженность избеганию конфликтов между портфельными компаниями.

Q5: Как эта инвестиционная стратегия может повлиять на конкурентный ландшафт ИИ?
Перекрестный инвестиционный подход Sequoia может обеспечить фирме уникальное понимание нескольких ИИ-лидеров, но может создать напряженность с портфельными компаниями, обеспокоенными обменом информацией. Стратегия отражает веру в достаточно большой рынок для поддержки нескольких победителей, а не одного доминирующего игрока.

Эта публикация Sequoia Capital разрушает традиции венчурного капитала смелой инвестицией в Anthropic, одновременно поддерживая несколько конкурентов в сфере ИИ впервые появилась на BitcoinWorld.