Kraken прогнозирует переход криптовалютного рынка в 2026 году от хайпа к фокусу на структуре

Краткое содержание

• Спотовые биткоин-ETF привлекли 44 млрд $ в 2025 году, но рост рынка отставал от притока средств.
• Ликвидность стейблкоинов достигла рекордных максимумов к 2026 году.
• Биткоин упал на 6% в 2025 году, в то время как золото выросло на 65%, согласно ARK Invest.
• Приток средств в ETF замедлился в 2025 году, ослабив институциональный импульс.

---

Глобальный экономист Kraken, Томас Перфумо, заявил, что 2026 год станет переломным в том, как функционируют криптовалютные рынки. Он сказал, что рынок будет формироваться скорее его структурой, чем спекуляциями, особенно с растущим институциональным участием через американские спотовые биткоин-ETF.

По словам Перфумо, почти 44 миллиарда $ чистого спотового спроса поступило в биткоин-ETF в течение 2025 года. Однако это не подняло цены на биткоин так высоко, как ожидалось. Долгосрочные держатели поставляли биткоин, что ограничило рост, часто наблюдаемый в предыдущих циклах. "Результатом является рынок, который поглощает огромные притоки без рефлексивного роста, наблюдаемого в предыдущих циклах", - сказал Перфумо.

Он добавил, что биткоин продолжает отражать глобальные настроения к риску, но способы, которыми инвесторы получают доступ к рынку и влияют на него, изменились. Потоки ETF и компании по управлению цифровыми активами теперь играют большую роль в формировании цены и ликвидности.

Макроэкономические факторы остаются центральными для движения крипторынка

Макроэкономические условия, такие как устойчивая инфляция, более медленные изменения политики и ограниченные ожидания роста, теперь являются ключевыми факторами влияния на криптовалюты. Перфумо предупредил, что, хотя рынки могут казаться спокойными, более жесткая ликвидность может принести волатильность.

Кэти Вуд из ARK Invest сделала аналогичное наблюдение. Она отметила, что низкая корреляция биткоина с другими классами активов поддерживает его роль как инструмента диверсификации. В 2025 году золото выросло на 65%, в то время как биткоин упал на 6%. Это показало, что макроусловия перенаправили капитал в сторону традиционных активов, несмотря на фиксированное предложение биткоина.

Вуд сказала: "Биткоин должен быть хорошим источником диверсификации для распределителей активов, ищущих более высокую доходность на единицу риска".

Рост стейблкоинов и регулирование меняют ликвидность

В отчете Kraken также упоминалась растущая роль стейблкоинов в обеспечении рыночной ликвидности. Использование стейблкоинов достигло новых максимумов, предлагая более эффективные транзакции в блокчейне. В то же время регулирующие усилия в США могут изменить то, как формируется ликвидность на криптовалютных рынках.

Такое законодательство, как GENIUS Act и более широкие рыночные реформы, может придать больше структуры рынкам цифровых активов. Перфумо заявил, что эти регулирующие действия могут определить, где будут развиваться будущие инновации в криптопространстве.

Между тем, приток средств в ETF замедлился в 2025 году по сравнению с предыдущим годом. Казначейские компании, выпускающие акции, столкнулись с проблемами, поскольку рыночные премии сузились, что уменьшило их влияние на повышение цен на биткоин.

Токенизация и DeFi токены могут стать драйверами следующего этапа

Kraken и аналитики из Standard Chartered указали на токенизацию и децентрализованные финансы (DeFi) как на возможные драйверы новой ликвидности в 2026 году. Они сказали, что этот сдвиг, вероятно, переместит внимание с циклов ажиотажа на практическое развитие инфраструктуры в криптосекторе.

Это может изменить то, как инвесторы оценивают цифровые активы, особенно в то время, когда ценовая динамика не всегда следует за притоком средств. Следующая фаза криптовалют, согласно этим взглядам, может не следовать старым паттернам.

Руслан Лиенха, директор по рынкам в YouHodler, прокомментировал, что биткоин выглядит недооцененным по сравнению с американскими акциями. Он сказал, что рынок может снова протестировать уровень 90 000 $ или продвинуться к 100 000 $, что остается сильным уровнем сопротивления.

Пост Kraken видит переход крипторынка от ажиотажа к фокусу на структуре в 2026 году впервые появился на CoinCentral.