Южнокорейские ученые выступают против предлагаемого ограничения на долю владения криптовалютными биржами

Южнокорейские криптовалютные биржи сталкиваются с предлагаемыми ограничениями на долю капитала крупных акционеров, которые ограничивают владение примерно на уровне 15-20%. Спорная политика теперь встречает некоторое сопротивление среди бизнес-академиков страны. 

По данным южнокорейских регуляторов, основная цель политики — предотвратить чрезмерную концентрацию контроля, прибыли и влияния в руках нескольких лиц или организаций, тем самым снижая потенциальные риски управления. 

План рассматривать криптовалютные биржи как публичную финансовую инфраструктуру, такую как фондовые биржи и банки, все еще находится на рассмотрении финансовых органов страны.

Южнокорейские академики отвергают ограничение доли в криптовалютных компаниях

Академическое сообщество Южной Кореи выразило сопротивление идее ограничения доли в криптовалютных компаниях на уровне 20%, утверждая, что существует высокая вероятность того, что политика нарушает права собственности и может также быть неконституционной. 

Они утверждают, что финансирование и распределение акций могут быть достигнуты одновременно путем усиления процесса проверки крупных акционеров и создания основы для первичного публичного размещения (IPO).

Они поделились этими мыслями на мероприятии, организованном Рабочей группой по цифровым активам Демократической партии Кореи (TF) и проведенном Корейской ассоциацией индустрии финтех.

"Искусственное принуждение акций мажоритарных акционеров на биржах виртуальных активов является нарушением прав собственности и неконституционным", — заявил Мун Чхоль-у, профессор бизнес-школы университета Сонгюнгван, на дискуссионной сессии "Направление институционализации выпуска стейблкоинов и торговой инфраструктуры", состоявшейся в здании Национального собрания в Ёыйдо, Сеул, 16 января. 

Он привел примеры структур владения акциями зарубежных бирж, таких как Binance и Coinbase, указав, как они основаны на высокой доле владения основателей.

Обсуждение состоялось после того, как Комиссия по финансовым услугам задокументировала "Меру по координации ключевых вопросов Рамочного закона о цифровых активах (Второй этап законодательства)."
который ограничивает долю мажоритарных акционеров на биржах до 15-20% и передал его в офисы некоторых членов Комитета по политическим делам Национального собрания. 

Почему Южная Корея ограничивает владение криптовалютным бизнесом?

Согласно отчетам, целью документа было введение проверки соответствия крупных акционеров, аналогичной Альтернативной бирже рынка капитала (ATS).

Профессор Мун убежден, что то, что запланировала Комиссия по финансовым услугам, не соответствует глобальной тенденции в области ответственного корпоративного управления, и что принудительное ограничение акций до определенного процента — это не то, что должно быть разрешено в Корее, развитой стране, в 2026 году.

Профессор Ким Юн-кён из Департамента северо-восточной Азии и международной торговли Университета Инчхон, которая присутствовала на мероприятии, повторила настроения Муна, сказав: "Я сочувствую проблеме регулирования управления, но есть опасения, что средства являются чрезмерными. Это также может быть расширено как основа для регулирования коэффициентов владения акциями в аналогичных инновационных финансовых отраслях."

Профессор Ким призвал все стороны вместо этого рассмотреть возможность усиления инновационных стимулов и роста стартап-экосистемы и венчурной экосистемы вместе. "Мы должны улучшить систему ответственного управления, функции совета директоров и внутренний контроль для обеспечения практической работы", — сказал он. 

В качестве альтернативы настроения склонялись к созданию основы для долгосрочного автономного первичного публичного размещения (IPO), наряду с проверкой квалификации крупных акционеров.

Профессор Ким объяснил: "Ограничения текущей биржи виртуальных активов из-за регуляторных пробелов требуют систематической дисциплины в управлении", добавив при этом: "Даже в политике корпоративного управления существуют противоречивые представления о коэффициенте владения акциями."

Он отметил, что "Существует план указать проверку соответствия крупных акционеров, регулирование поведения и организацию совета директоров в Базовом законе о цифровых активах (законопроект второго этапа)."

По его словам, по мере роста компании существует необходимость в проведении IPO, которое может не только привлечь средства, но и распределить акции. Он также привел Coinbase в качестве примера, подчеркнув, как американская биржа виртуальных активов обеспечивает сохранение прав голоса основателя посредством дифференциальных прав голоса даже после IPO.

Если политика будет реализована, почти ни одна из крупных корейских бирж не останется невредимой, поскольку большинство их акционеров в настоящее время превышают 20%. Чтобы соблюдать новый стандарт, если он станет таковым, эти игроки будут вынуждены продать значительное количество акций, потенциально стоимостью в триллионы вон в некоторых случаях, и это также нарушит текущие планы слияний и поглощений или инвестиционные планы. 

FSC сняла запрет на корпоративные инвестиции в криптовалюту, с оговоркой

FSC в Южной Корее недавно сняла запрет, который действовал в течение последних девяти лет из-за опасений по поводу спекуляций и отмывания денег. Теперь существуют руководящие принципы, которые позволяют котирующимся компаниям и профессиональным инвесторам ежегодно выделять до 5% своего акционерного капитала на цифровые активы. 

Эти руководящие принципы, которые являются частью более широкой Стратегии экономического роста на 2026 год правительства, требуют, чтобы инвестиции были ограничены топ-20 криптовалютами по рыночной капитализации, и настаивают на том, чтобы торговля происходила только на одной из пяти крупных регулируемых бирж страны. 

К сожалению, ограничение в 5% также встречает сопротивление, на этот раз не со стороны академического сообщества, а от инсайдеров финансовой отрасли, участников рынка и наблюдателей, которые назвали его слишком консервативным. 

FSC обосновала лимит как меру снижения рисков, и хотя она не ответила публично критикам, она заявила, что мера еще не окончательно утверждена.

Хотите, чтобы ваш проект был представлен ведущим умам криптоиндустрии? Разместите его в нашем следующем отраслевом отчете, где данные встречаются с воздействием.