Сенат откладывает законопроект о структуре криптовалютного рынка для обеспечения двухпартийной поддержки

Председатель Сельскохозяйственного комитета Сената Джон Бузман отложил запланированную доработку двухпартийного законопроекта о криптовалюте на конец января, сославшись на необходимость дополнительного времени для завершения оставшихся деталей политики и обеспечения широкой поддержки Конгресса.

Задержка последовала за переговорами в выходные дни с ведущим сенатором-демократом Кори Букером по Закону о ясности рынка цифровых активов, который разделяет регулирующие полномочия между Комиссией по ценным бумагам и биржам США и CFTC, одновременно устанавливая рамки для доходности стейблкоинов, защиты DeFi (Децентрализованных финансов) и классификации цифровых активов.

Отсрочка добавляет неопределенность законодательству, уже сталкивающемуся с политическими препятствиями по мере приближения промежуточных выборов 2026 года, при этом некоторые аналитики предупреждают, что принятие может сдвинуться на 2027 год, несмотря на сильную поддержку администрации Трампа и недавно назначенного председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США Пола Аткинса, который назвал это "большой неделей для криптовалют", призывая Конгресс вывести рынки цифровых активов "из регулятивной серой зоны."

Банки оспаривают положения о доходности стейблкоинов в финальных переговорах

Традиционные банковские группы усилили лоббистские усилия по ограничению вознаграждений за стейблкоины за рамками закона GENIUS Act, который разрешает сторонним платформам предлагать стимулы, но запрещает прямые процентные выплаты от эмитентов.

Последний проект Банковского комитета Сената, опубликованный поздно в понедельник после того, что источники описали как "чертовски" насыщенный день, запрещает компаниям выплачивать проценты исключительно за хранение балансов, но разрешает вознаграждения, связанные с открытием счета, транзакционной активностью, стейкингом, предоставлением ликвидности, залоговыми депозитами или участием в управлении.

Американская ассоциация банкиров предупредила в недавнем письме, что "если миллиарды будут перемещены из кредитования общественных банков, малый бизнес, фермеры, студенты и покупатели жилья в таких городах, как наши, пострадают," утверждая, что криптовалютные биржи не могут воспроизвести продукты, застрахованные FDIC, или заполнить пробелы в кредитовании от оттока депозитов.

В результате Coinbase пригрозил отозвать поддержку, если переговорщики Сената введут ограничения, выходящие за рамки расширенных требований к раскрытию информации, при этом главный директор по политике Фарьяр Ширзад утверждает, что "подрыв превосходства доллара США был давней целью КНР — запрет Сенатом вознаграждений станет большой помощью усилиям Китая," отмечая, что Пекин объявил о планах выплачивать проценты по своему цифровому юаню с 1 января 2026 года.

Вознаграждения за стейблкоины представляют собой критический доход для Coinbase, который делит процентный доход от резервов USDC с Circle Internet Group и предлагает доходность 3,5% на балансах Coinbase One, при этом Bloomberg прогнозирует, что общий доход биржи от стейблкоинов достиг $1,3 млрд в 2025 году.

Джейк Червински из Variant Fund поставил под сомнение ограничения доходности, заявив: "осталось несколько вещей, которые могут взорвать законопроект о рыночной структуре, и доходность стейблкоинов — одна из них," добавив: "какое отношение доходность стейблкоинов имеет к рыночной структуре, спросите вы? Хороший вопрос! НИКАКОГО. Кроме того, что банки имеют влияние, и они хотят вернуть свой регулятивный ров."

График законодательства сталкивается с давлением промежуточных выборов

Три сенатора-демократа, Крис Ван Холлен, Тина Смит и Джек Рид, направили письмо руководству Банковского комитета с требованием полного слушания перед четверговой доработкой, критикуя отсутствие текста "всего за два дня до доработки, назвав временные рамки недостаточными для голосования по 'самому значительному закону, рассмотренному комитетом в этом столетии.'"

Законодатели отметили, что ни весь комитет, ни общественность не видели никакого текста, напоминающего законодательство, затрагивающее 68 млн американских владельцев криптовалют и рынок цифровых активов стоимостью $3 трлн к 18:00 в понедельник, перед голосованием в четверг в 10:00.

В связи с растущей двухпартийной оппозицией и давлением со стороны банкиров, TD Cowen предупредил, что промежуточные выборы 2026 года могут отложить принятие до 2027 года, при этом демократы Сената потенциально удерживают поддержку, поскольку законодатели позиционируются для следующего цикла.

Аналитик Bloomberg Intelligence Натан Дин даже предположил, что отсутствие двухпартийной поддержки доработки может снизить вероятность принятия в первом полугодии ниже 70%, в то время как полная реализация может растянуться до 2029 года в зависимости от результатов выборов, которые изменят контроль Конгресса.

Примечательно, что новое законодательство включает "безопасную гавань ETF", автоматически классифицирующую токены как не ценные бумаги, если они были основными активами биржевых продуктов, котирующихся на национальных фондовых биржах по состоянию на 1 января, рассматривая основные альткоины идентично BTC и ETH с первого дня.

Билл Хьюз из Consensys также отметил, что законопроект "действительно защищает некастодиальные торговые интерфейсы", создавая регулятивные периметры на основе хранения и контроля, а не популярности интерфейса, заявив "если пользователи торгуют через свои собственные ключи, вы — программное обеспечение" против "если пользователи торгуют через свои собственные ключи, вы — программное обеспечение."

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Пол Аткинс выразил полную поддержку действиям Конгресса, написав: "принятие двухпартийного законодательства о рыночной структуре поможет нам защититься от мошеннических регуляторов в будущем, гарантируя, что мы достигнем цели президента Трампа сделать США криптовалютной столицей мира," одновременно ожидая, что президент подпишет законодательство "в ближайшие месяцы."