XRP и Solana свергли Bitcoin и Ethereum как институциональные фавориты в 2025 году

На протяжении многих лет институциональная стратегия для криптоиндустрии была простой: покупать Биткоин, возможно, немного Ethereum, и игнорировать остальное.

В 2025 году эта стратегия была переписана.

Хотя Биткоин сохранил свою корону как крупнейший актив по общему объему, настоящей историей года стал драматический структурный сдвиг в том, куда выбирал направляться новый капитал.

Согласно данным CoinShares на конец года, эра доминирования "только Биткоин" уступила место многоуровневой рыночной иерархии, где Ethereum укрепил свой статус как основной актив, а XRP и Solana стали первыми истинными "институциональными крупными альткоинами".

Цифры показывают отчетливый поворот в поведении инвесторов. Хотя инвестиционные продукты Биткоина привлекли 26,98 миллиардов $ в притоках за 2025 год, эта цифра представляла снижение на 35% по сравнению с рекордными темпами 2024 года.

Напротив, капитал хлынул в альтернативные сети беспрецедентными темпами.

Продукты Ethereum показали рост притоков на 138%, в то время как XRP и Solana продемонстрировали темпы роста примерно 500% и 1 000% соответственно, фактически удвоив свои активы под управлением за один календарный год.

Это расхождение сигнализирует о взрослении рынка, отходящего от широкой спекулятивной диверсификации к узкой концентрированной элите.

Повышение статуса Ethereum и «скорость» новых крупных игроков

Данные 2025 года показывают, что институциональные распределители фундаментально переклассифицировали Ethereum.

На протяжении многих лет рассматриваемая как высокорисковый спутник ядра Биткоин, вторая по величине криптовалюта повысилась до статуса первичного портфельного актива.

Отчет CoinShares показывает, что Ethereum привлек 12,69 миллиардов $ чистых новых денег в 2025 году по сравнению с всего лишь 5,33 миллиардами $ годом ранее.

Этот скачок на 138% год к году произошел даже когда потоки Биткоина охладились, указывая на то, что инвесторы все более комфортно придерживаются независимых взглядов на два актива, а не торгуют ими как коррелированной парой.

С общими активами под управлением (AUM) в продуктах Ethereum, завершившими год на уровне 25,7 миллиардов $, сеть достигла масштаба, который требует включения в диверсифицированные цифровые портфели.

Однако самая агрессивная переоценка риска произошла на следующем уровне ниже.

Дополнительное чтение

ETF Ethereum привлекают рекордный 1 миллиард $ за один день

BlackRock лидирует с 640 миллионами $, поскольку Ethereum привлекает растущий институциональный интерес к ETF.

12 августа 2025 года · Oluwapelumi Adejumo

XRP и Solana, долго боровшиеся за третье место в рыночной иерархии, испытали скорость притока, которая затмила крупных игроков.

Инвестиционные продукты XRP поглотили 3,69 миллиардов $ в 2025 году, что примерно в пять раз больше 608 миллионов $, наблюдаемых в 2024 году. Подъем Solana был еще более крутым, привлекая 3,56 миллиардов $ по сравнению с всего лишь 310 миллионами $ годом ранее, десятикратное расширение.

Что делает эти цифры значимыми, так это не только их темпы роста, но и их масштаб относительно существующего рынка.

В начале 2025 года экосистемы инвестиционных продуктов для XRP и Solana были относительно скромными. К концу года потоки в оба актива примерно равнялись их общим активам под управлением на конец периода, приблизительно по 3,5 миллиардов $ каждый.

В финансовых терминах это представляет «коэффициент замещения» почти 100%. В то время как притоки Биткоина представляли около 19% от его общего AUM, а Ethereum составлял 49%, Solana и XRP фактически обновили свои таблицы капитализации полностью, сигнализируя о массовом притоке новых институциональных держателей, входящих в игру впервые.

Смерть длинного хвоста

Если 2025 год был прорывным для высшего уровня, то для остального рынка это была отрезвляющая проверка реальностью.

При исключении Биткоин, Ethereum, XRP, Solana, мультиактивных корзин и продуктов хеджирования шорт-Биткоин, категория «остальные альткоины», которая включает установленные имена, такие как Cardano, Litecoin и Chainlink, а также новые конкуренты, такие как Sui, увидела коллапс притоков.

Эта корзина привлекла всего 318 миллионов $ в 2025 году, снижение на 30% с 457 миллионов $ в 2024 году.

Это сокращение указывает на значительное ужесточение инвестиционного ландшафта. В предыдущих циклах розничный энтузиазм часто переливался в сотни меньших токенов, стимулируя широкомасштабные ралли.

Эра ETF и ETP (Биржевой торговый продукт), похоже, функционирует иначе. Регуляторные барьеры и требования ликвидности создают высокие барьеры для входа новых финансовых продуктов.

Таким образом, управляющие активами не решаются запускать продукты для токенов, которым не хватает регуляторной ясности или глубокой ликвидности. Без этих регулируемых оболочек институциональный капитал не может легко получить доступ к длинному хвосту.

Дополнительное чтение

Cardano наконец превратит пассивных держателей ADA в реальных участников DeFi с помощью толчка ликвидности в 30 миллионов $

База DeFi Cardano тонкая, но фонд в 30 миллионов $ нацелен на исправление инфраструктуры и преобразование пассивного ADA в активную ликвидность в 2026 году.

1 декабря 2025 года · Oluwapelumi Adejumo

Результатом является динамика «победитель получает большую часть». Поскольку капитал концентрируется вокруг четырех активов, которые создали ликвидные, регулируемые инвестиционные инструменты, разрыв ликвидности между «крупными игроками» и «мелкими игроками» расширяется.

Это создает самоусиливающийся цикл: поскольку Solana и XRP имеют ликвидность и продукты, они привлекают потоки; поскольку они привлекают потоки, их ликвидность углубляется дальше, делая их еще более безопасными для следующей волны институциональных участников.

Между тем, активы за пределами этого привилегированного круга сталкиваются с засухой ликвидности, изо всех сил пытаясь привлечь пассивные потоки, которые теперь движут значительной частью роста криптовалютного рынка.

Модельный портфель на 2026 год

Кристаллизация этой иерархии имеет глубокие последствия для того, как будут строиться портфели цифровых активов в 2026 году и далее.

Максималистская стратегия «только Биткоин», хотя все еще защитима как консервативный подход, теряет рыночную долю в пользу многокомпонентных моделей.

Финансовые консультанты и управляющие благосостоянием, которые ранее с трудом обосновывали экспозицию за пределами Биткоин, теперь имеют данные для поддержки диверсифицированного ядра.

Новая стандартная модель, похоже, смещается к взвешенной корзине: Биткоин как цифровой товар и якорь; Ethereum как фундаментальный слой смарт-контрактов; и Solana и XRP как высокорастущие «спутники», представляющие конкретные ставки на скорость, масштабируемость и полезность платежей.

Данные CoinShares подтверждают эту точку зрения, показывая, что в то время как Биткоин становится активом с более низкой бета, стабильным, массивным, но медленнорастущим, альфа ищется в этих новоиспеченных крупных игроках.

Примечательно, что наличие 105 миллионов $ в притоках продуктов шорт-Биткоин и общий AUM в 139 миллионов $ в этой категории дополнительно предполагает зрелость в том, как используются эти инструменты.

Это показывает, что институты не просто слепо накапливают; они хеджируются.

Способность шортить лидера рынка, одновременно открывая длинные позиции по спутникам с высокой бета, позволяет проводить сложные сделки относительной стоимости, которые ранее были доменом криптонативных хедж-фондов, а не регулируемых управляющих активами.

Риски узкого рынка

Хотя появление новых крупных игроков является признаком зрелости, это вводит новые риски.

Концентрация потоков только в четырех активах означает, что здоровье всей экосистемы все больше зависит от производительности нескольких сетей.

«Скорость», наблюдаемая в Solana и XRP, где притоки соответствовали общему AUM, является обоюдоострым мечом. Такое быстрое расширение подразумевает, что значительная часть базы держателей является новой.

В отличие от укоренившейся базы «ходлеров» Биткоин, которые пережили множественные 80% просадки, эти новые институциональные участники могут быть более чувствительны к цене. Если нарратив сместится или регуляторные встречные ветры вновь появятся, те же стандартизированные продукты, которые привлекли деньги, могут облегчить быстрый выход.

Кроме того, голодание длинного хвоста поднимает вопросы об инновациях.

Дополнительное чтение

Индексные ETF криптовалют будут доминировать в 2026 году, потому что SEC собирается сломать модель одного актива

В 2026 году переход к индексным ETF криптовалют может переопределить динамику распределения активов и интереса инвесторов.

19 декабря 2025 года · Oluwapelumi Adejumo

Если капитал систематически направляется только к крупнейшим действующим игрокам, новые протоколы могут с трудом достигать скорости оценки, необходимой для привлечения талантов и обеспечения сетей.

Индустрия рискует стать тяжеловесной, с триллионами долларов стоимости, привязанными к четырем цепочкам, в то время как более широкая экосистема стагнирует.

Публикация XRP и Solana свергают Биткоин и Ethereum как институциональных фаворитов в 2025 году впервые появилась на CryptoSlate.