Цикл 2025 года представил некоторые заметные рыночные расхождения.
Исторически Биткоин [BTC] демонстрировал сильные ралли после каждого халвинга, причем первые четыре цикла после халвинга были обусловлены дефицитом предложения и дисбалансом спроса. Однако 2025 год нарушил эту тенденцию, и BTC закрыл год с падением на 6%.
Аналогичное расхождение наблюдается и в альткоинах. TOTAL3 (рыночная капитализация без BTC и ETH) показал четвертый подряд убыточный год по сравнению с Биткоином, фактически завершив «сезон альткоинов», который угасал в течение четырех лет.
Источник: TradingView (TOTAL3/BTC)
Это расхождение естественным образом указывает на растущее рыночное влияние BTC.
Технически это неудивительно. Доминирование Биткоина (BTC.D) демонстрировало четыре последовательных восходящих тренда, вырастя примерно с 40% в 2022 году до более 60% в 2025 году. Это солидный рост рыночной капитализации на 100%, добавив около 900 млрд $.
Примечательно, что за тот же период общая рыночная капитализация выросла до 1,11 трлн $, что означает, что почти 80% этого нового капитала ушло в BTC, подчеркивая его растущее влияние. В этом контексте действительно ли сезон альткоинов остался в прошлом?
Ралли 2021 года в ретроспективе – Ключевые рыночные сигналы альткоинов
Оглядываясь назад, цикл 2021 года был классическим сезоном альткоинов.
На 12-месячном графике рыночная капитализация BTC закрыла год с ростом на 64%, преодолев исторический рубеж в 1 трлн $. И все же TOTAL3 (рыночная капитализация без BTC и ETH) полностью опередил его, взлетев на ошеломляющие 541%.
Результат? Индекс сезона альткоинов достиг пика, сигнализируя о полномасштабном сезоне альткоинов, при котором капитал явно перетекал на более широкий рынок альткоинов. Однако с тех пор BTC взял контроль. Вопрос в том – Что действительно изменилось?
Источник: TradingView (TOTAL3)
Ответ прост – Ставки финансирования альткоинов резко выросли.
Проще говоря, длинные позиции с кредитным плечом переполнены, и хотя это может звучать по-бычьи, на самом деле это ловушка для альткоинов в волатильной петле. Даже небольшое боковое движение может вызвать каскад ликвидаций.
Добавьте к этому рост BTC.D, и альткоины стали крайне уязвимы к резким колебаниям. В этом контексте растущее расхождение между Биткоином и альткоинами не случайность. Вместо этого оно показывает, почему 2021 год, вероятно, был последним настоящим «сезоном альткоинов».
Заключительные мысли
- Ставки финансирования альткоинов резко выросли, создавая переполненные длинные позиции, которые ловят альткоины в волатильной петле.
- Растущее доминирование Биткоина направило капитал в сторону BTC, делая альткоины уязвимыми и объясняя, почему 2021 год, вероятно, был последним настоящим «сезоном альткоинов».
Источник: https://ambcrypto.com/4-years-of-bitcoin-winning-heres-why-2021-was-the-last-alt-season/
