Большинство криптокомпаний по управлению казначейством исчезнут к 2026 году: мнение руководителей

• Многие криптовалютные казначейские компании могут обанкротиться к 2026 году из-за слабых оценок и перенасыщения рынка.
• Компании без активных стратегий доходности или ликвидности находятся в наибольшей опасности во время спадов.
• ETF набирают обороты как серьезные конкуренты и подталкивают казначейства к стандартам, сопоставимым с TradFi.

Растущее число криптовалютных и Bitcoin казначейских компаний может исчезнуть к 2026 году, поскольку рыночное давление усиливается, а инвесторы требуют более сильных фундаментальных показателей, сообщили Cointelegraph руководители отрасли.

Компании-казначейства цифровых активов (DAT), которые стремительно набрали популярность во время криптовалютного ралли 2025 года, теперь сталкиваются со снижением оценок на фоне затяжного спада рынка. Эти компании появились, чтобы предложить традиционным инвесторам косвенный доступ к криптовалютам путем хранения крупных резервов на балансе. Хотя модель изначально привлекла миллиарды капитала, ее слабые стороны становятся все более очевидными.

«В следующем году, я думаю, перспективы для DAT выглядят несколько мрачными», — сказал Алтан Тутар, соучредитель и генеральный директор платформы криптовалютной доходности MoreMarkets. По словам Тутара, рынок стал перенасыщенным, и многие компании будут с трудом оправдывать свои оценки, пока цены остаются под давлением.

«Большинство Bitcoin казначейских компаний исчезнут вместе с остальными DAT», — сказал он.

Тутар считает, что казначейства, сосредоточенные на альткоинах, обанкротятся первыми. Эти компании часто с трудом поддерживают рыночную капитализацию выше стоимости своих криптовалютных активов — критический показатель, известный как mNAV. Как только эта премия исчезает, уверенность инвесторов обычно следует за ней.

«Я подозреваю, что флагманские DAT для крупных активов, таких как Ethereum, Solana и XRP, довольно быстро последуют этим же путем», — добавил Тутар.

Однако он отметил, что не все казначейские компании обречены. Компании, предлагающие больше, чем пассивное накопление, такие как структурированные продукты доходности или стратегии генерации дохода, имеют больше шансов на выживание.

Стратегии доходности — ключ к выживанию

Райан Чоу, соучредитель Bitcoin платформы Solv Protocol, отметил быстрый рост сектора, указав, что число компаний, владеющих Bitcoin, выросло с примерно 70 в начале 2025 года до более 130 к середине года.

«Bitcoin казначейство — это не универсальное решение для бесконечного роста в долларах», — сказал Чоу, добавив, что многие компании вряд ли переживут следующий спад рынка.

По словам Чоу, лучшие игроки в 2025 году были теми, кто использовал он-чейн инструменты для генерации устойчивых доходов или использовал Bitcoin в качестве залога для доступа к ликвидности в условиях просадок. С другой стороны, более слабые игроки рассматривали накопление активов как брендинговую деятельность, которая не имела эффективной казначейской системы, вынуждая их ликвидировать активы для покрытия операционных расходов.

«Модель должна эволюционировать от спекулятивной к структурированному финансовому управлению», — сказал Чоу.

ETF меняют предпочтения инвесторов

Винсент Чок, генеральный директор эмитента стейблкоинов First Digital, сказал, что биржевые криптовалютные фонды все больше отвлекают инвесторов от казначейских компаний. ETF предлагают регулируемый доступ, прозрачность и, в некоторых случаях, доходность — все это с меньшими операционными рисками.

Он утверждал, что для конкурентоспособности казначейским компаниям необходимо больше соответствовать традиционным финансовым стандартам соблюдения нормативных требований, аудируемости и профессионального управления активами.

«Модель должна интегрироваться с финансовой инфраструктурой институционального уровня», — сказал он, сигнализируя, что компании, сосредоточенные исключительно на накоплении активов, могут с трудом оправдать свое существование.

По мере взросления криптовалютных рынков руководители сходятся во мнении, что казначейские компании должны быстро адаптироваться или рискуют стать жертвами следующего цикла.

Основные криптовалютные новости сегодня

Цена BTC резко растет к концу года, 2026 год, вероятно, продолжит эту тенденцию