Очередь стейкинга Ethereum меняется, поскольку валидаторы массово возвращаются в сеть

Динамика валидаторов в ETH снова меняется, поскольку очередь на Стейкинг ETH 2.0 теперь опережает выходы, что сигнализирует о возобновлении доверия среди крупных держателей.

Очередь на стейкинг Ethereum опережает выходы

Очередь на Стейкинг ETH 2.0 впервые за шесть месяцев обошла линию выхода, при этом почти вдвое больше ETH ожидает размещения в стейкинг, чем Ether в очереди на выход из сети.

Согласно трекеру Ethereum Validator Queue, входная линия для валидаторов сейчас содержит примерно 745 619 Ether (ETH), что подразумевает время ожидания почти 13 дней. Однако очередь на выход составляет около 360 518 ETH, при этом уходящие валидаторы сталкиваются с приблизительной задержкой в восемь дней.

Переломный момент наступил в субботу, когда обе очереди на вход и выход колебались около 460 000 ETH. С тех пор очередь на вход резко выросла, в то время как некоторые аналитики утверждают, что очередь на выход стремится к нулю, потенциально ослабляя краткосрочное давление продаж.

Рыночные реакции на новости о стейкинге Ethereum и исторический контекст

Abdul, руководитель DeFi（Децентрализованные финансы） в блокчейне первого уровня Monad, выделил это изменение в посте X в воскресенье. Он отметил, что в последний раз, когда очереди на вход и выход поменялись местами в июне, Ether «удвоился в цене вскоре после этого», добавив, что «2026 год будет кино».

Тогда Ether поднялся выше 2 800$ в июне, а позже взлетел до нового исторического максимума 4 946$ к 24 августа. Тем не менее, цена с тех пор остыла, и ETH торгуется около 3 018$ по состоянию на понедельник, что показывает, что, хотя модели стейкинга могут совпадать с бычьими фазами, они не гарантируют устойчивых ралли.

Потоки стейкинга, давление продаж и поведение валидаторов

Ethereum работает как сеть proof-of-stake, требующая от валидаторов блокировки активов для обеспечения безопасности цепочки. Более того, снятие из стейкинга часто интерпретируется как подготовка валидаторов к высвобождению Ether для потенциальной продажи, в то время как новый стейкинг предполагает растущую уверенность и готовность удерживать в долгосрочной перспективе.

В посте от 24 декабря Abdul утверждал, что очередь на выход eth действует как ведущий индикатор предсказуемых потоков предложения, поступающих на рынок через снятие из стейкинга. Он сказал, что сеть находилась под постоянным давлением продаж с июля, поскольку накопленные выводы средств постепенно попадали на биржи и внебиржевые площадки.

Abdul оценил, что около 5% от общего предложения Ether сменили владельца с июля, включая крупномасштабное снятие из стейкинга Kiln в сентябре. Примерно 70% этого снятого из стейкинга ETH, как сообщается, было поглощено BitMine, который, по его словам, теперь контролирует около 3,4% всего предложения ETH. Однако это накопление совпало с недавним ослаблением давления на выход.

Упорядоченный выход Kiln и ожидаемая нормализация

Kiln, поставщик услуг стейкинга, инициировал то, что он назвал «упорядоченным выходом» всех своих валидаторов Ether в сентябре. Этот шаг был предпринят в качестве меры предосторожности после эксплойта платформы инвестирования в цифровые активы SwissBorg, что подчеркивает продолжающийся операционный риск в стороннем стейкинге.

Abdul добавил, что при нынешних темпах очередь на выход валидаторов должна достичь 0 к 3 января. Более того, он ожидает, что давление продаж на ETH ослабнет после устранения этой задолженности, что потенциально позволит спотовому спросу и новым потокам стейкинга играть большую роль в ценообразовании.

Агрессивное накопление и стейкинг BitMine

Другие голоса в крипто X, включая Dylan Grabowski, ведущего Smart Economy Podcast, указали на крупных игроков казначейства цифровых активов, таких как BitMine, как на движущую силу последнего изменения статуса стейкинга ETH. Эти организации скупают значительные объемы Ether и отправляют их непосредственно в контракты валидаторов.

В воскресенье платформа аналитики блокчейна Lookonchain отметила новую активность стейкинга Bitmine. Только за предыдущие два дня BitMine, как сообщается, разместил в стейкинг 342 560 Ether стоимостью примерно 1 000 000 000$. Тем не менее, это агрессивное наращивание позиций валидаторов может усиливать расхождение между очередями на вход и выход.

Обновление Pectra и делевередж DeFi как катализаторы

Тем временем Ignas, псевдонимный соучредитель DeFi Creator Studio Pink Brains, предположил, что обновление Pectra сети является еще одним ключевым фактором, стоящим за переворотом. По его мнению, обновление улучшило пользовательский опыт стейкинга и увеличило максимальные лимиты валидаторов, что упростило повторное размещение больших балансов в стейкинг.

Ignas также высказал еще одно объяснение, связанное с влиянием делевереджа DeFi. Когда ставки заимствования Aave выросли, многие пользователи стETH с кредитным плечом, или «loopooors», как сообщается, были вынуждены закрывать позиции. Однако эти закрытия, возможно, в конечном итоге открыли дверь для новых, менее закредитованных участников, чтобы войти в стейкинг.

Что сигнализирует последний стейкинг Ethereum

На данный момент очередь валидаторов Ethereum предполагает, что спрос на участие в безопасности сети превышает желание выйти. Более того, если линия выхода действительно упадет до нуля около 3 января, как прогнозируется, краткосрочное давление продаж, связанное со снятием из стейкинга, может ослабнуть, оставив спотовые потоки и новые институциональные распределения в качестве основных драйверов.

Хотя прошлые перевороты совпадали с более сильным ценовым движением, текущая ситуация также включает влияние крупных казначейств, таких как BitMine, последствия эксплойтов протоколов и текущие изменения от обновления Pectra. Взятые вместе, эти факторы делают последнюю инверсию очереди важным сигналом на цепочке для трейдеров ETH и долгосрочных держателей.