Рыночные ожидания относительно денежно-кредитной политики США умеренно изменились накануне январского заседания Федеральной резервной системы, согласно данным CME FedWatch. Фьючерсное ценообразование показало вероятность 17,7% снижения ставки до диапазона 325–350 базисных пунктов, в то время как трейдеры по-прежнему оценивают вероятность в 82,3%, что ФРС сохранит ставки без изменений на уровне 350–375 базисных пунктов. Вероятность повышения ставки не закладывалась.
Вероятности снижения ставки ФРС. Источник: CME FedWatch
Изменение отражает репозиционирование во фьючерсах на федеральные фонды, а не политический сигнал центрального банка. Вероятности FedWatch рассчитываются непосредственно из фьючерсных контрактов, которые быстро реагируют на поступающие макроданные, волатильность рынка и изменения склонности к риску. В результате небольшие изменения в ценообразовании могут производить заметные колебания подразумеваемых вероятностей.
Хотя базовый сценарий остается без изменений, наличие измеримой вероятности снижения подчеркивает растущие дебаты относительно следующего шага ФРС. Трейдеры продолжают взвешивать тенденции охлаждения инфляции относительно все еще устойчивых данных рынка труда, сохраняя ожидания гибкими до начала 2026 года.
Фьючерсное ценообразование демонстрирует осторожность рынка
Январский контракт, привязанный к заседанию, ZQF6, показал среднюю цену 96,3650, при этом заметная торговая активность и открытый интерес оставались повышенными. Такое позиционирование предполагает, что рынки остаются чувствительными к любым данным, которые могут склонить ожидания дальше в сторону смягчения или укрепить нарратив удержания.
Исторически ФРС проявляла осторожность в поворотных моментах. В предыдущих циклах политики часто ждали устойчивого подтверждения от инфляции и занятости, прежде чем начать снижение. Эта модель заставляла трейдеров неохотно полностью закладывать агрессивное смягчение, даже когда показатели роста ослабевают.
В результате январское заседание выглядит скорее как контрольная точка, а не поворотный момент. Фьючерсные рынки в настоящее время сигнализируют об ограниченной уверенности в любом направлении, при этом трейдеры сохраняют опциональность, а не делают крупные ставки на единственный исход.
Криптовалютные рынки реагируют на политические сигналы
Рынки цифровых активов показали умеренную реакцию на обновление вероятностей FedWatch. Bitcoin и Ether торговались немного выше в течение сессии, отражая чувствительность к ожиданиям ставок, но без резкого продолжения. Приглушенное движение предполагало, что трейдеры восприняли сдвиг вероятности как постепенный, а не решающий.
Криптоактивы часто реагировали на изменения ожиданий ставок, поскольку более низкие политические ставки могут ослабить финансовые условия и поддержать рисковые активы. Однако, поскольку четкого изменения политики не заложено как доминирующий результат, реакции оставались сдержанными.
Прошлые циклы показывают, что более четкий импульс в криптовалюте обычно следует за решительными движениями в ценообразовании ставок, а не за маржинальными изменениями вероятности. До тех пор, пока фьючерсные рынки не продемонстрируют более сильную уверенность, цифровые активы могут продолжать отслеживать более широкие макросигналы без устойчивого направленного движения.
Источник: https://coinpaper.com/13430/january-rate-cut-odds-rise-to-17-7-as-fed-watch-tracks-market-shift
