Аналитики отметили сильное давление размывания на акции Strategy из-за недавних покупок

Аналитики обратили внимание на значительные опасения по поводу размывания акций Strategy Майкла Сэйлора, вызванные его агрессивными стратегиями финансирования для приобретения большего количества криптовалюты. 

Хотя его стратегия породила множество подражателей, Strategy подвергается серьезной проверке в отношении своего долгосрочного позиционирования и финансового здоровья.

Почему акции MSTR падают?

Согласно недавним отчетам CryptoQuant, аналитики считают, что продажа Strategy акций на сумму 700 млн $ на прошлой неделе вызвала размывание и продолжающееся давление на снижение. Акции в настоящее время упали на 70% от своего ATH и, как сообщается, продолжают падать по мере поступления предложения на рынок.

Акции упали примерно на 55% за последние 12 месяцев и на 36% с начала года, по сравнению с падением Биткоина на 3,6% в этом году. Рыночный капитал Strategy также упал примерно до 45 млрд $, в то время как его активы в BTC стоят около 60 млрд $.

«Балансовый леверидж обходится недешево», — написал один аналитик.

Помимо давления продаж на акции, еще одним фактором, влияющим на акции Strategy, является использование компанией рыночных (ATM) предложений акций и конвертируемого долга для финансирования покупок Биткоина.

Эта модель позволила компании собрать более 900 млн $ от продаж ATM для покупки дополнительных Биткоинов.

Базовые акции в обращении выросли примерно на 20% с начала года по состоянию на декабрь 2025 года, и аналитики продолжают предупреждать, что более жесткие рынки капитала могут усугубить размывание, если компания продолжит выпускать акции или долг.

Недавняя покупка Биткоина на 1 млрд $, частично профинансированная за счет акций и долга, также способствовала низкой эффективности акций, поскольку были короткие периоды, когда рыночный капитал компании опускался ниже стоимости активов компании в Биткоине, что подчеркивает опасения инвесторов по поводу левериджа и будущих выпусков акций.

Удалит ли MSCI Strategy и другие?

Strategy начиналась как программная компания MicroStrategy, но переключилась на инвестирование в Биткоин в 2020 году. Она была включена в декабре прошлого года в технологическую подкатегорию Nasdaq, решение, которое было подвергнуто сомнению некоторыми наблюдателями рынка, которые утверждали, ‌что новаторская бизнес-модель больше соответствует инвестиционному фонду.

Ранее в этом месяце появились спекуляции о том, что Nasdaq удалит Strategy из Nasdaq100, при этом такие аналитики, как Майк О'Рурк, главный рыночный стратег JonesTrading, утверждали, что Strategy была включена по формальным причинам и что это была «идеальная возможность для Nasdaq исправить ошибку прошлого года».

Удаление могло бы привести к оттоку пассивных фондов примерно на 1,6 млрд $, согласно оценкам Кааши ⁠Сайни, руководителя индексной стратегии Jefferies; однако компания не была удалена.

Глобальный индексный провайдер MSCI также выразил озабоченность по поводу ​присутствия казначейских компаний цифровых активов в своих эталонах. В январе ему предстоит решить, ​следует ли исключить Strategy и аналогичные компании, но Сэйлор настроен оптимистично в надежде на благоприятный исход.

Ранее в этом месяце он сказал, что Strategy взаимодействует с MSCI, но что если она будет исключена, это не будет иметь значения. Некоторые считают, что его уверенность проистекает из рыночного капитала, который все еще относительно высок, но это может измениться, учитывая недавнюю волатильность.

Несмотря на уверенность Сэйлора, если MSCI действительно исключит Strategy, это будет тяжелая борьба, останавливающая отток напуганных инвесторов. Это решение также вызовет глобальный эффект домино, который затронет более 200 DAT, отпугнет новых участников и окажет давление на существующих, заставляя их менять направление, выделять активы или ограничивать распределение, чтобы избежать штрафов.

Будьте заметны там, где это важно. Размещайте рекламу в Cryptopolitan Research и охватывайте самых проницательных инвесторов и разработчиков в крипто-индустрии.