Серебро стало одним из самых эффективных основных активов в 2025 году, значительно опередив как золото, так и Биткоин.
Рост цен был обусловлен не только спекуляциями. Напротив, он отразил редкое сочетание макроэкономических сдвигов, промышленного спроса и геополитического давления, которое может продлиться до 2026 года.
Результаты серебра в 2025 году в контексте
К концу декабря 2025 года серебро торговалось около 71 $ за унцию, прибавив более 120% с начала года. Золото выросло примерно на 60% за тот же период, в то время как Биткоин завершил год немного ниже после волатильного движения, которое достигло пика в октябре.
Цена серебра начала 2025 год около 29 $ за унцию и неуклонно росла в течение года. Рост ускорился во второй половине года, поскольку дефицит предложения увеличился, а промышленный спрос превзошел ожидания.
График цены серебра в 2025 году. Источник: BullionVaultСпонсировано
Спонсировано
Золото также продемонстрировало сильный рост, поднявшись примерно с 2 800 $ до более 4 400 $ за унцию, поддерживаемое снижением реальной доходности и спросом центральных банков.
Однако серебро опередило золото со значительным отрывом, что соответствует его исторической тенденции усиливать циклы драгоценных металлов.
График цены золота в 2025 году. Источник: BullionVaultБиткоин следовал другим путем. Он взлетел до рекорда около 126 000 $ в начале октября, прежде чем резко развернуться, завершив декабрь около 87 000 $.
В отличие от металлов, Биткоин не смог удержать потоки в защитные активы во время движений отказа от риска в конце года.
Макроэкономические условия благоприятствовали материальным активам
Несколько макроэкономических факторов поддержали серебро в 2025 году. Что важнее всего, глобальная денежно-кредитная политика сместилась в сторону смягчения. Федеральная резервная система США провела несколько снижений ставок к концу года, снизив реальную доходность и ослабив доллар.
В то же время инфляционные опасения остались нерешенными. Эта комбинация исторически благоприятствует материальным активам, особенно тем, которые имеют денежную и промышленную ценность.
В отличие от золота, серебро напрямую выигрывает от экономического расширения. В 2025 году эта двойная роль оказалась решающей.
Спонсировано
Спонсировано
Промышленный спрос стал основным драйвером
Рост серебра все больше основывался на физическом спросе, а не на инвестиционных потоках. Промышленное использование составляет примерно половину общего потребления серебра, и эта доля продолжает расти.
Энергетический переход сыграл центральную роль. Солнечная энергия оставалась крупнейшим источником нового спроса, в то время как электрификация транспорта и инфраструктуры добавила дополнительное давление на уже напряженное предложение.
Мировые рынки серебра зафиксировали пятый подряд годовой дефицит в 2025 году. Предложение с трудом реагировало, поскольку большая часть производства серебра является побочным продуктом добычи цветных металлов, а не основных проектов по добыче серебра.
Электромобили добавили структурный спрос
Электромобили значительно увеличили потребление серебра в 2025 году. Каждый электромобиль использует от 25 до 50 граммов серебра, что примерно на 70% больше, чем автомобиль с двигателем внутреннего сгорания.
При росте мировых продаж электромобилей двузначными темпами автомобильный спрос на серебро поднялся до десятков миллионов унций в год.
Инфраструктура зарядки усилила тенденцию. Быстрые зарядные устройства высокой мощности используют килограммы серебра в силовой электронике и разъемах.
В отличие от циклического инвестиционного спроса, потребление серебра, связанное с электромобилями, является структурным. Рост производства напрямую приводит к устойчивому физическому потреблению.
Спонсировано
Спонсировано
Оборонные расходы незаметно ужесточили предложение
Военный спрос стал менее заметным, но все более важным фактором. Современные системы вооружений в значительной степени полагаются на серебро для электроники наведения, радаров, защищенных коммуникаций и дронов.
Одна крылатая ракета может содержать сотни унций серебра, все из которых уничтожаются при использовании. Это делает оборонный спрос неперерабатываемым.
Мировые военные расходы достигли рекордных максимумов в 2024 году и продолжали расти в 2025 году на фоне войн в Украине и на Ближнем Востоке.
Европа, Соединенные Штаты и Азия расширили закупки передовых боеприпасов, незаметно поглощая физическое серебро.
Геополитические потрясения усилили тенденцию
Геополитическая напряженность еще больше укрепила позиции серебра. Затяжные конфликты увеличили оборонное накопление запасов, в то время как фрагментация торговли вызвала обеспокоенность относительно безопасности поставок критически важных материалов.
В отличие от золота, серебро находится на пересечении национальной безопасности и промышленной политики. Несколько правительств начали классифицировать серебро как стратегический материал, отражая его роль как в гражданских, так и в военных технологиях.
Спонсировано
Спонсировано
Эта динамика создала редкую петлю обратной связи: геополитический риск повысил как инвестиционный спрос на защитные активы, так и реальное промышленное потребление.
Почему 2026 год может продлить опережение
Забегая вперед, большинство драйверов, которые подтолкнули цену серебра в 2025 году, остаются на месте. Внедрение электромобилей продолжает ускоряться. Расширение сетей и инвестиции в возобновляемую энергетику остаются политическими приоритетами. Оборонные бюджеты не показывают признаков отступления.
В то же время предложение серебра остается ограниченным. Новые горнодобывающие проекты сталкиваются с длительными сроками реализации, а переработка не может компенсировать растущие промышленные потери от военного использования.
Золото может продолжать хорошо работать, если реальная доходность останется низкой. Биткоин может восстановиться, если склонность к риску улучшится. Но ни то, ни другое не сочетает денежную защиту с прямым воздействием глобальной электрификации и оборонных расходов.
Эта комбинация объясняет, почему многие аналитики считают серебро уникально позиционированным для 2026 года.
Рост серебра в 2025 году не был разовым спекулятивным всплеском. Он отразил глубокие структурные изменения в том, как мировая экономика потребляет металл.
Если текущие тенденции сохранятся, двойная роль серебра как денежного хеджа и промышленной необходимости может позволить ему снова опередить как золото, так и Биткоин в 2026 году.
Источник: https://beincrypto.com/silver-price-could-outperform-gold-bitcoin-2026/
