В понедельник доходность двухлетних государственных облигаций Японии поднялась до 1%, что является самым высоким уровнем за 17 лет. Этот рост отражает растущие рыночные ожидания того, что Банк Японии (BOJ) вскоре может начать повышение процентных ставок.
Это событие происходит накануне выступления управляющего BOJ Кадзуо Уэды в Нагое. Валюта Японии укрепилась на 0,3% до 155,71 за доллар.
"Растущие ожидания повышения ставки BOJ помогают иене укрепляться и оказывают повышательное давление на доходность двухлетних JGB", - сказал Хирофуми Судзуки, главный стратег по Форекс(FX) в Sumitomo Mitsui Banking Corp. "Комментарии управляющего Уэды сегодня должны стать ключевым катализатором. Если он прозвучит более агрессивно, чем ожидалось, я предполагаю, что эта тенденция продолжится."
На фоне этих движений финансового рынка, внутренняя корпоративная активность также показала признаки охлаждения. Японские компании сократили свои капитальные расходы в течение лета, после пяти последовательных кварталов прибыли, что сигнализировало о снижении корпоративных настроений из-за влияния повышенных тарифов США.
Министерство финансов отметило в понедельник, что капитальные затраты на товары, исключая программное обеспечение, снизились на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом за три месяца до сентября.
Предварительные данные ВВП, однако, указывают на то, что общие корпоративные инвестиции выросли на 1%.
Осторожность инвесторов на фоне спекуляций о повышении ставок
Рынок свопов сейчас оценивает вероятность повышения ставки перед следующим решением BOJ 19 декабря примерно в 62%, с почти 90% вероятностью на январском заседании.
Всего несколько недель назад шансы на изменение в декабре были невелики — 30%. Если BOJ действительно осуществит повышение ставки, этот шаг, предупреждают аналитики, может еще больше укрепить иену, оказывая дополнительное давление на экспортеров и, возможно, охлаждая внутренний спрос.
Повышение доходности может оказать значительное влияние на государственные финансы Японии, которые уже обременены одним из крупнейших в мире долгов относительно ВВП. Это может привлечь иностранный капитал обратно в японские облигации. Аналитики говорят, что растущие затраты на заимствования могут распространиться на внутренние рынки и повлиять на глобальные финансовые потоки.
С другой стороны, повышенная доходность может привлечь иностранные инвестиции в японские облигации, тем самым поддерживая фискальную программу правительства. Участники рынка будут внимательно следить за речью управляющего Уэды в Нагое в поисках подсказок о том, насколько агрессивно BOJ будет действовать в ближайшие месяцы.
Растущий выпуск долговых обязательств усиливает давление на облигации
Отдельно, Министерство финансов планирует увеличить выпуск краткосрочных долговых обязательств для финансирования экономического пакета премьер-министра Санаэ Такаичи. Это включает увеличение выпуска двух- и пятилетних облигаций на 300 миллиардов иен (1,92 миллиарда $) каждая и казначейских векселей на 6,3 триллиона иен, что, как ожидается, окажет давление на краткосрочные государственные облигации.
"В настоящий момент разумно оставаться осторожным" в отношении облигаций, сказал Рютаро Кимура, старший стратег по фиксированному доходу в AXA Investment Managers. Рынок должен учитывать "ожидаемое повторное ускорение инфляции в условиях фискальной экспансии администрации Такаичи и ухудшение баланса спроса и предложения из-за существенного увеличения выпуска среднесрочных JGB".
Растущие спекуляции о декабрьском повышении происходят на фоне падения иены на 5% по отношению к доллару в этом квартале, что делает ее наихудшей по показателям среди валют Группы 10.
Уже некоторое время инфляция в Японии превышает целевой показатель BOJ в 2%, что вызывает критику в адрес центрального банка за отставание в повышении ставок. Аукцион краткосрочных облигаций, проведенный в конце прошлой недели, привлек слабый спрос, что свидетельствует о осторожности инвесторов на фоне растущих опасений по поводу повышения процентных ставок.
Самые умные крипто-умы уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь к ним.
Источник: https://www.cryptopolitan.com/japans-2-year-yield-hits-17-year-high/
