Naver покупает владельца Upbit Dunamu за 10,3 миллиарда $

Это слияние создаст одну из крупнейших компаний цифровых финансов в Азии и знаменует собой серьезный сдвиг в подходе традиционных технологических компаний к криптовалюте.

Сделка объединяет две мощные компании: Naver, часто называемый "южнокорейским Google", и Dunamu, которая управляет Upbit – биржей, обрабатывающей более 80% всех крипто-торгов в Южной Корее. В случае одобрения это приобретение может изменить весь ландшафт цифровых финансов страны.

Структура сделки и график

Naver Financial, финтех-подразделение компании, выпустит 87,56 миллиона новых акций для акционеров Dunamu через механизм обмена акциями. Коэффициент обмена установлен примерно на уровне 2,54 акции Naver Financial за каждую акцию Dunamu на основе независимого анализа денежных потоков.

Процесс слияния имеет четкий график. Акционеры проголосуют по сделке на общих собраниях, запланированных на 22 мая 2026 года. В случае одобрения окончательный обмен акциями состоится 30 июня 2026 года.

Однако сделка все еще нуждается в одобрении нескольких государственных органов. Комиссия по справедливой торговле Южной Кореи должна рассмотреть слияние на предмет проблем с конкуренцией, в то время как финансовые регуляторы изучат изменения в статусе основных акционеров в соответствии с законами о кредитной информации.

Акционеры, выступающие против слияния, могут воспользоваться правом оценки по цене 117 780 вон за акцию Naver Financial в период с 22 мая по 11 июня 2026 года. Сделка может быть отменена, если требования по оценке превысят 1,1 триллиона вон в совокупности, если только обе компании не согласятся скорректировать этот лимит.

Сильные финансовые показатели Dunamu

Недавние финансовые результаты Dunamu показывают, почему Naver хочет приобрести компанию. Оператор криптовалютной биржи сообщил о значительном росте в 2025 году, с чистой прибылью за третий квартал в размере 165 миллионов $ – увеличение на 300% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Консолидированная выручка компании выросла на 35% по сравнению с предыдущим кварталом до 266 миллионов $, в то время как операционная прибыль увеличилась на 54% до 162 миллионов $. Эти сильные показатели отражают увеличение торговой активности по мере восстановления глобальных крипто-рынков в течение 2024 и 2025 годов.

Годовые показатели Dunamu были не менее впечатляющими. В 2024 году компания сгенерировала 1,73 триллиона вон консолидированной выручки, что представляет собой увеличение на 70,5% по сравнению с предыдущим годом. Операционная прибыль выросла на 85% до 1,19 триллиона вон (811 миллионов $).

В настоящее время Dunamu владеет активами на сумму 10,4 триллиона вон и собственным капиталом в размере 4 триллионов вон, что укрепляет ее позицию как одной из самых ценных компаний цифровых активов в Корее.

Доминирование на рынке и стратегическая ценность

Рыночная позиция Upbit делает это приобретение особенно значимым. Биржа контролирует более 80% рынка торговли криптовалютой в Южной Корее и занимает четвертое место в мире по объему торгов, с более чем 2 миллиардами $ ежедневных транзакций.

Южная Корея имеет одно из самых активных в мире населений, торгующих криптовалютой, с примерно 18 миллионами людей, торгующих цифровыми активами. Объемы торгов иногда превышают объемы фондового рынка страны, что подчеркивает важность крипто-сектора.

Naver привносит в сделку свою собственную огромную пользовательскую базу. Платформа Naver Pay компании обрабатывает около 80 триллионов вон (58 миллиардов $) годового объема транзакций, что дает объединенной организации огромный охват в цифровой экономике Южной Кореи.

Планы по стейблкоинам и видение цифровых финансов

Один из наиболее значимых аспектов этого слияния включает планы по созданию стейблкоина, обеспеченного корейской воной. Отраслевые отчеты предполагают, что Naver Financial готовится запустить этот проект цифровой валюты после приобретения, хотя официальный график не был объявлен.

Эта инициатива по стейблкоину согласуется с более широкими изменениями в регуляторной среде криптовалют Южной Кореи. В июне восемь крупных южнокорейских банков объявили о планах запустить стейблкоины, привязанные к воне, к концу 2025 или началу 2026 года. Эти разработки последовали за избранием президента Ли Чжэ Мёна, чья администрация заняла более поддерживающую позицию в отношении цифровых активов.

Слияние направлено на создание того, что аналитики называют "супер-приложением", которое интегрирует торговлю криптовалютой с повседневными финансовыми услугами. Это объединит торговые возможности Upbit с существующей экосистемой Naver, включающей поиск, обмен сообщениями, покупки и цифровые платежи.

Naver Financial также разрабатывает услуги кошельков для стейблкоинов для региональных валютных проектов, что указывает на приверженность компании инновациям в области цифровых валют.

Регуляторная среда и вызовы

Хотя слияние происходит во все более благоприятной регуляторной среде, Dunamu сталкивается с некоторыми проблемами соответствия. Подразделение финансовой разведки Южной Кореи недавно наложило штраф в размере 35,2 миллиарда вон на компанию за нарушения идентификации клиентов, а также трехмесячное приостановление деятельности по определенным операциям.

Несмотря на эти регуляторные препятствия, общая среда для криптовалюты в Южной Корее значительно улучшилась. Более поддерживающая позиция правительства в отношении цифровых активов в сочетании с вхождением крупных банков на рынок стейблкоинов создает благоприятные условия для объединенной компании.

Комиссия по справедливой торговле и другие регуляторы будут внимательно изучать это слияние из-за опасений по поводу концентрации рынка. Однако включение Upbit под зонтик Naver – компании с установленными отношениями с правительством – может фактически снизить некоторое регуляторное давление.

Революция цифровых финансов

Эта сделка на 10,3 миллиарда $ представляет собой больше, чем просто корпоративное приобретение – она сигнализирует о фундаментальном сдвиге в подходе технологических компаний к финансовым услугам. Объединяя огромную пользовательскую базу Naver с опытом Upbit в области криптовалют, объединенная организация может ускорить принятие криптовалюты среди основного населения Южной Кореи.

Время кажется стратегическим, поскольку глобальные рынки криптовалют демонстрируют обновленную силу и растет институциональный интерес. При надлежащем регуляторном одобрении и успешной интеграции это слияние может создать шаблон того, как традиционные технологические гиганты могут успешно войти в пространство цифровых активов, сохраняя при этом соответствие нормативным требованиям.