Strategy заверяет держателей облигаций: Резервы Bitcoin покрывают долг почти в 6 раз

Компания, занимающаяся бизнес-аналитикой, Strategy (MSTR) заявила, что ее Стратегический резерв Bitcoin более чем достаточен для покрытия долговых обязательств.

Компания утверждает, что даже если цена флагманской криптовалюты упадет до средней суммы покупки в 74 000 долларов, стоимость ее активов все равно будет оцениваться почти в шесть раз выше стоимости ее конвертируемых облигаций.

Преодоление рыночных колебаний

Раскрытие информации Strategy является прямым сообщением о стабильности для держателей облигаций на фоне резкого падения как цены акций, так и крипторынка.

В публикации на X компания подробно рассказала о том, что она называет "рейтингом BTC", показателе соотношения ее активов в Bitcoin к конвертируемому долгу. Она заявила, что это соотношение составляет 5,9x, если BTC находится на уровне 74 000 долларов, и все равно будет составлять солидные 2,0x даже в сценарии серьезного краха, когда король криптовалют торгуется по цене 25 000 долларов.

Этот расчет подкреплен огромным запасом, который, согласно BitcoinTreasuries, составляет почти 650 000 BTC стоимостью более 57 миллиардов долларов, которые компания накопила за последние пять лет.

Уверенная позиция фирмы проходит проверку недавними рыночными событиями. Ее акции резко упали, и 25 ноября она снова была исключена из индекса S&P 500.

Это усугубляется сообщениями об уходе институциональных инвесторов от акций. По словам аналитика Шанаки Ансельма Переры, институты вывели 5,4 миллиарда долларов из Strategy только в третьем квартале.

Кроме того, ключевое решение, ожидаемое от MSCI в начале следующего года, может определить, принадлежат ли компании с большей частью своих активов в криптовалюте к фондовым индексам, решение, которое, по оценкам аналитиков JPMorgan, может вызвать вынужденную продажу на сумму 8,8 миллиарда долларов.

Эта оценка вызвала негативную реакцию против банка, при этом некоторые части Crypto Twitter обвинили его в организации целенаправленного удара по Strategy после принятия огромной короткой позиции, которая могла бы привести к потере миллиардов для гиганта с Уолл-стрит, если бы акции MSTR выросли.

Однако изучение документов SEC, проведенное Перерой, показало, что JPMorgan не имеет короткой позиции по акциям MSTR, хотя и продал акции и держит опционы пут.

Меняющийся ландшафт для прокси Bitcoin

Более широкий контекст показывает значительное изменение в том, как крупные учреждения выбирают получение доступа к Bitcoin. Как отметил Перера 24 ноября, в том же квартале, когда JPMorgan сократил свою позицию в MSTR, также крупные учреждения, такие как Гарвардский университет, создали позицию в 443 миллиона долларов в спотовом Bitcoin ETF от BlackRock.

Это говорит о том, что Уолл-стрит не отказывается от Bitcoin, но все чаще обходит корпоративные прокси с использованием кредитного плеча в пользу самой структуры ETF.

По словам наблюдателей за рынком, эта ротация стирает некогда командную премию акций Strategy. Впервые за пять лет рыночная оценка компании торговалась со скидкой к стоимости ее активов в Bitcoin.

Тем не менее, Мэтт Хоуган из Bitwise недавно объяснил, что цифровые казначейства активов (DAT) часто имеют веские причины торговаться со скидкой из-за таких факторов, как операционные расходы и риск, что затрудняет поддержание премии.

Несмотря на это, Strategy продолжает свое агрессивное приобретение, недавно переместив более 58 000 BTC в Fidelity Custody и привлекая 21 миллиард долларов с начала года для финансирования дальнейших покупок, демонстрируя свою непоколебимую приверженность своему плану, ориентированному на Bitcoin.

Пост Strategy заверяет держателей облигаций: Резервы Bitcoin покрывают долг почти в 6 раз впервые появился на CryptoPotato.