Криптовалюты: Отток в размере 1,9 миллиарда долларов, но появляются признаки разворота настроений

Инвестиции в криптопродукты испытывают значительный Отток, во главе с Биктоин и блокчейн Ethereum, но последние данные из отчета CoinShares показывают первые признаки потенциального разворота ценового тренда на рынке.

Вкратце

• Еженедельный Отток 1,94 миллиарда $ в цифровых активах.
  
• Четыре последовательные недели в красной зоне: почти 4,92 миллиарда общего Оттока.
  
• Биктоин и блокчейн Ethereum лидируют по Оттоку, но в пятницу появляются признаки Отскока.
  
• Solana испытывает трудности (–156 миллионов), в то время как XRP удивляет +89,3 миллионами Притока.
  
• Сильная активность в коротких Bitcoin ETPs (+19 миллионов).
  
• США остается рынком с наибольшим Оттоком (–1,68 миллиарда).
  

Четыре недели Оттока: сложная, но не тревожная картина

Данные CoinShares подчеркивают еще одну неделю, в которой доминирует Отток: 1,94 миллиарда $, что эквивалентно 2,9% от общих активов под управлением.
Это отмечает третью худшую последовательность Оттоков с 2018 года, превзойденную только мартом 2025 и февралем 2018.

Несмотря на это, весь 2025 год продолжает показывать структурно прочный тренд, с 44,4 миллиардами долларов Притока с начала года, что указывает на то, что более широкий цикл институционального принятия остается нетронутым.

Первый сигнал разворота

Наиболее значимые данные недели, однако, приходят с последнего торгового дня:
+258 миллионов долларов небольшого Притока, после семи последовательных дней в красной зоне.

Деталь, которая может указывать на начало восстановления настроений, по крайней мере, в очень краткосрочной перспективе.

Биктоин: значительный Отток, но также самый сильный Отскок

Биктоин продолжает находиться в центре институционального давления продаж, с 1,27 миллиардами еженедельного Оттока.
Однако это также актив, показывающий наиболее конкретные признаки восстановления:

• +225 миллионов Притока только в пятницу.
  
• Короткие Bitcoin ETPs продолжают привлекать капитал: +19 миллионов на этой неделе, +40 миллионов за последние три недели.
  
• AuM коротких продуктов увеличивается на 119%, что указывает на сильную спекулятивную активность и хеджирование.
  

Это двойное движение – чистый Отток из BTC "long" и Приток в короткие продукты – указывает на фазу высокой неопределенности, с инвесторами, разделенными между защитой и возможностями Отскока.

Ethereum: значительный Отток, составляющий 7,3% от AuM

Вторая по величине криптовалюта по рыночной капитализации переживает еще одну сложную неделю:

• 589 миллионов долларов Оттока.
  
• Влияние пропорционально выше, чем у Биктоин: 7,3% от AuM.
  
• Однако даже здесь видно микро-восстановление: +57,5 миллионов Притока в пятницу.
  

Динамика подтверждает большую хрупкость Ethereum в этой фазе рынка из-за:

• все еще неопределенного настроения по спотовым ETF,
  
• относительно слабой производительности по сравнению с Биктоин,
  
• растущей конкуренции со стороны альтернативных цепей, таких как Solana и Sui.
  

Альткоины: Solana борется, XRP удивляет

Ландшафт альтернативных активов демонстрирует расходящееся поведение:

Solana (SOL): –156 миллионов

Solana продолжает свой тренд глубокой коррекции, несмотря на сильный Приток, зафиксированный в начале года.
Отток отражает фиксацию прибыли и настроение, которое ослабло после весеннего ралли.

XRP: +89,3 миллиона

XRP является единственным крупным активом, идущим против тренда.
Приток предполагает:

• обновленное институциональное доверие,
  
• потенциальное перепозиционирование после благоприятных регуляторных изменений после завершения иска SEC,
  
• повышенный интерес к активам с воспринимаемым более защитным профилем риска.
  

Потоки по провайдерам: iShares лидирует по Оттоку, Grayscale становится положительным

Данные по эмитентам раскрывают интересную динамику:

• iShares (BlackRock): –1,65 миллиарда
  Отток доминирует, как это происходило в предыдущие недели.
  
• Grayscale: +114 миллионов
  Первый признак повторного входа после месяцев Оттока, несмотря на исторически негативное влияние ребалансировки GBTC.
  
• ProShares: +223 миллиона MTD
  Значительная активность на коротких и с кредитным плечом продуктах.
  
• CoinShares European ETPs: –148 миллионов
  Широкое давление продаж также в Европе.
  

Региональные потоки: Соединенные Штаты тянут рынок в красную зону

География потоков ясна:

• США: –1,68 миллиарда
  Они представляют всю причину глобального Оттока.
  Фиксация прибыли на спотовых ETF и повышенная регуляторная волатильность оказывают значительное влияние.
  
• Германия: –118 миллионов
  
• Швейцария: –80 миллионов
  
• Канада: –27 миллионов
  

Единственная по-настоящему положительная область - Бразилия (+3,5 миллиона), что подтверждает растущий интерес латиноамериканского рынка к криптопродуктам.

Equity Blockchain: умеренный Отток, сектор в Консолидации

Блокчейн-ETPs акций регистрируют –15,5 миллионов, скромную цифру по сравнению с предыдущими неделями.

Среди наиболее устойчивых продуктов:

• Invesco CoinShares Global Blockchain: +5,1 миллиона.
  
• iShares Blockchain Tech: +5,8 миллиона.
  

Сектор отражает больше ротацию глобального фондового рынка, чем внутренние движения внутри криптосектора.

Анализ: что на самом деле указывают эти данные?

1. Настроение слабое, но не структурно негативное

Концентрация Оттока в США и восстановление в пятницу указывают на то, что мы не находимся в фазе системного выхода, а скорее:

• фиксация прибыли после августовских максимумов,
  
• ребалансировка портфеля,
  
• увеличение кредитного плеча на шортах.
  

2. Биктоин остается основным барометром

Отскок BTC в выходные является наиболее значимой точкой данных: исторически именно Биктоин первым разворачивается в фазах после коррекции.

3. Ротация сектора в процессе

Расходящееся поведение между XRP (положительным) и Solana (отрицательным) указывает на то, что институциональные инвесторы переоценивают риск на Альткоины, отдавая предпочтение активам, воспринимаемым как более устойчивые или с регуляторными катализаторами.

4. Давление на США эпизодическое

Отток из американских ETF часто перемежался сильными отскоками.
Тот факт, что Европа регистрирует более сдержанные движения, подтверждает тактический характер этих выходов.

Выводы

Последний отчет CoinShares показывает неделю, все еще доминируемую Оттоком, с общей суммой 1,94 миллиарда долларов и сложным месяцем для рынка инвестиционных криптопродуктов. Однако первые признаки разворота настроений — особенно в пятницу — предполагают, что давление может начать ослабевать.

Биктоин сохраняет свою центральную роль как индикатор институционального настроения, в то время как Ethereum продолжает страдать больше, чем ожидалось. Альткоины, такие как Solana, страдают от фиксации прибыли, в то время как XRP выделяется как единственный актив с чистым Притоком.

Рынок остается волатильным и чувствительным к макроэкономике, но данные показывают, что инвесторы не отказываются от класса активов: они просто перепозиционируют риск в неопределенной среде.