Сброс прибыльности Биткоина: MVRV возвращается к уровням, последний раз наблюдавшимся при 35 000$

Данные в сети показывают, что показатель Bitcoin Market Value to Realized Value (MVRV) Z-Score снизился до самых низких уровней с тех пор, как цена была на уровне 35 000$.

Показатель Bitcoin MVRV Z-Score недавно резко упал

В новом посте в X аналитик Glassnode Крис Бимиш обсудил последнюю тенденцию показателя Bitcoin MVRV Z-Score. Этот сетевой индикатор рассчитывает разницу между рыночным капиталом BTC и его Realized Cap, и берет их соотношение со стандартным отклонением рыночного капитала.

Realized Cap здесь относится к модели капитализации актива, которая рассчитывает его общую стоимость, предполагая, что "реальная" стоимость каждой монеты в обращении равна цене, по которой она последний раз была транзакцирована в блокчейне.

Короче говоря, этот показатель представляет собой объем капитала, который инвесторы в целом вложили в криптовалюту. В отличие от этого, рыночный капитал - это стоимость, которую они несут в настоящее время.

Поскольку Bitcoin MVRV Z-score сравнивает рыночный капитал с Realized Cap, он по сути говорит нам, находится ли вся сеть в состоянии прибыли или убытка.

Вот график, которым поделился Бимиш, показывающий тенденцию Bitcoin MVRV Z-Score за последние несколько лет:

Как видно на графике выше, Bitcoin MVRV Z-Score недавно снизился. Это падение доходности инвесторов является результатом медвежьей траектории, которой следовала цена криптовалюты.

Показатель все еще находится на заметном расстоянии выше нулевой отметки, что предполагает, что рыночный капитал продолжает быть больше, чем Realized Cap. Другими словами, инвесторы все еще находятся в состоянии чистой нереализованной прибыли.

Степень прибыли держателей, однако, низка по сравнению с уровнем доходности последних пары лет. Фактически, текущий MVRV Z-Score находится на уровне, аналогичном тому, когда Биктоин торговался около уровня 35 000$.

Исторически, охлаждение доходности инвесторов способствовало формированию дна для криптовалюты. Обычно, однако, основные медвежьи фазы достигали своих минимумов только тогда, когда сеть полностью уходила под воду.

В настоящее время Биктоину еще предстоит пройти некоторый путь, прежде чем это может произойти. Хотя возможно, что текущего уровня достаточно для того, чтобы актив достиг дна, как это уже происходило несколько раз в течение этого цикла.

Так же, как низкое значение MVRV Z-Score может привести к дну, высокое может привести к вершине, поскольку фиксация прибыли взрывается. Из графика видно, что показатель достиг экстремального уровня во время бычьего рынка в первой половине 2021 года.

До сих пор в текущем цикле ни один пик индикатора не был аналогичного масштаба; вершины на этот раз сформировались на сопоставимом уровне доходности с бычьим рынком второй половины 2021 года.

Цена BTC

Биктоин восстановился после своего минимума ниже 81 000$ в пятницу, поскольку его цена теперь поднялась обратно до 88 600$.