Хуже ли криптовалютный крах ноября 2025 года, чем медвежий рынок эпохи FTX?

Рынок криптовалют потерял более 1,3 триллиона долларов в стоимости к ноябрю 2025 года. Биктоин упал со 126 000 долларов до уровня ниже 85 000 долларов за несколько недель. 

Но как это сравнивается с крахом 2022 года, вызванным FTX, который потряс основы пространства цифровых активов?

Потери рыночного капитала и падения цен

Аналитики рынка сейчас обсуждают, является ли резкий разворот этого года более разрушительным, чем отраслевой коллапс, вызванный банкротством FTX три года назад. 

На бумаге распродажа этого месяца огромна. На практике это скорее резкая коррекция, чем системный кризис.

Между октябрем и ноябрем 2025 года общий рыночный капитал криптовалют упал примерно на 30%, снизившись с рекордных 4,2 триллиона долларов до менее чем 3 триллионов долларов. Биктоин потерял почти 32% стоимости, в то время как Ethereum потерял более 40%.

Однако эти цифры не соответствуют масштабу 2022 года. 

После краха FTX рынок упал на 73% от максимумов 2021 года. Биктоин достиг дна на уровне 15 500 долларов, потеряв более трех четвертей своей стоимости. Ethereum упал более чем на 80% до уровня ниже 900 долларов.

Ликвидации и торговое поведение

Ликвидации в 2025 году превзошли предыдущие рекорды. В октябре более 19 миллиардов долларов в позициях с кредитным плечом были ликвидированы за один день. Это почти в десять раз больше, чем в худший день во время краха 2022 года.

Тем не менее, в 2022 году трейдеры также столкнулись с системными потрясениями. Крах FTX, Celsius, Voyager и 3AC вызвал каскад маржин-коллов и замороженных средств. 

Хотя в 2025 году было больше ликвидаций, их влияние в основном ограничивалось волатильностью цен и не вызвало неплатежеспособности на уровне платформ.

Влияние на институциональный и публичный рынок

Крах FTX разрушил доверие во всей отрасли. Core Scientific подала заявление о банкротстве. Криптокредиторы исчезли. Публичные компании, такие как MicroStrategy и Coinbase, потеряли более 80% своей стоимости акций.

В отличие от этого, последний крах криптовалют не привел к крупным банкротствам среди листинговых компаний. ETF действительно пострадали от рекордных оттоков — более 3,7 миллиардов долларов с октября. Но они остались функциональными. 

Компании, такие как MicroStrategy, даже увеличили свои запасы, сигнализируя о уверенности, а не о кризисе.

Настроение рынка и макрофон

Оба периода вызвали крайний страх. В ноябре 2025 года индексы настроений упали до самых низких уровней за год. Однако инвесторы не были застигнуты врасплох.

В 2022 году крах FTX стал шоком. Миллиарды в активах клиентов исчезли. Возникший страх был глубже и более разрушительным. Институциональные инвесторы заморозили активность. Регуляторы начали глобальные репрессии.

Между тем, в этом месяце инвесторы отступили, но остались вовлеченными. Отток ETF был упорядоченным. Хедж-фонды хеджировались, а не бежали. Регуляторные условия, хотя и неопределенные, не были вызваны кризисом.

Крах FTX остается королем всех медвежьих рынков криптовалют

Крах криптовалют 2025 года резкий, но сдержанный. Он стер более триллиона долларов в стоимости и вызвал рекордные ликвидации. Однако структура рынка устояла.

Коллапс 2022 года был глубже, дольше и системно разрушительным. Он уничтожил хрупкие фирмы, заморозил активы клиентов и почти разрушил институциональное доверие.

Хотя и болезненный, ноябрь 2025 года не хуже, чем крах эпохи FTX. Это коррекция с высокими ставками, а не фундаментальный кризис.