JPMorgan повышает рейтинг Cipher и CleanSpark, снижает целевые показатели MARA и Riot в рамках пересмотра оценки биткоин-майнеров

JPMorgan обновил свой прогноз по майнерам биткоина и операторам центров обработки данных с высокой вычислительной мощностью в понедельник, повысив рейтинг Cipher Mining и CleanSpark, одновременно снизив целевые цены для нескольких крупнейших традиционных майнеров.

Аналитики Реджинальд Смит и Чарльз Пирс заявили, что сектор вступает в фазу "более высокой уверенности" в переходе к HPC и облачным вычислениям после того, как с конца сентября были подписаны долгосрочные контракты, связанные с ИИ, на более чем 600 мегаватт. Это включает крупные контракты с AWS, поддерживаемым Google Fluidstack и Microsoft.

Теперь они ожидают, что майнеры объявят о примерно 1,7 гигаваттах дополнительной критической ИТ-мощности к концу 2026 года, что составляет около 35% от их утвержденного энергетического следа.

Обновление Cipher и CleanSpark

Рейтинг Cipher Mining был повышен с Нейтрального до Избыточного веса, а целевая цена на декабрь 2026 года повышена с 12 до 18 долларов. Аналитики отметили недавние контракты компании на 410 МВт HPC и откат цены акций примерно на 45% от недавних максимумов, назвав это "хорошей точкой входа".

График цены акций Cipher Mining (CIFR). Источник: The Block/TradingView

Банк теперь ожидает, что Cipher обеспечит примерно 480 МВт критической ИТ-инфраструктуры к 2026 году — примерно 64% от утвержденной мощности — и заявил, что объекты длительного действия, запланированные на 2028-2029 годы, могут поддерживать гораздо более высокие оценки при полном переходе на HPC.

CleanSpark также был повышен до Избыточного веса, при этом JPMorgan подтвердил свою целевую цену в 14 долларов. Аналитики отмечают, что компания имеет потенциал критической ИТ-инфраструктуры примерно в 200 МВт на своем недавно приобретенном объекте в Техасе мощностью 285 МВт, оценивая эту мощность примерно в 13 миллионов долларов за мегаватт.

График цены акций CleanSpark (CLSK). Источник: The Block/TradingView

Целевая цена IREN повышена, рейтинг остается Недовес

JPMorgan повысил целевую цену для IREN с 28 до 39 долларов, отражая более высокие оценки интегрированной облачной мощности после сделки компании с Microsoft на 9,7 миллиардов долларов ранее в этом месяце.

Тем не менее, банк сохранил рейтинг Недовес, утверждая, что цена акций уже учитывает будущие проекты HPC-облака на неразработанных участках.

Банк теперь моделирует, что IREN достигнет 660 МВт контрактной критической ИТ-нагрузки к 2026 году — что представляет около 250 000 GPU и примерно 6 миллиардов долларов годового дохода от облачных услуг.

Несмотря на более высокую целевую цену, новая оценка в 39 долларов находится ниже текущей цены акций IREN, которая торговалась около 46,70 долларов в понедельник утром, согласно странице цен The Block.

Снижение целевых показателей Marathon и Riot

Целевая цена MARA Holdings была снижена с 20 до 13 долларов из-за снижения цен на биткоин, роста скорости хэширования сети и увеличения количества акций, связанных с выпуском банкоматов и конвертируемых облигаций. JPMorgan также снизил оценку майнингового бизнеса MARA с примерно 2,5 миллиардов до 1,3 миллиардов долларов.

Целевая цена Riot была снижена с 19 до 17 долларов. Аналитики теперь ожидают сделку по колокации на 600 МВт в рамках разработки Corsicana — около трети утвержденного энергетического портфеля — и снизили стоимость майнинговых операций примерно до 1 миллиарда долларов.

Отказ от ответственности: The Block — это независимое медиа-издание, которое предоставляет новости, исследования и данные. С ноября 2023 года Foresight Ventures является мажоритарным инвестором The Block. Foresight Ventures инвестирует в другие компании в криптопространстве. Криптобиржа Bitget является якорным LP для Foresight Ventures. The Block продолжает работать независимо, чтобы предоставлять объективную, значимую и своевременную информацию о криптоиндустрии. Вот наши текущие финансовые раскрытия.

© 2025 The Block. Все права защищены. Эта статья предоставляется только в информационных целях. Она не предлагается и не предназначена для использования в качестве юридической, налоговой, инвестиционной, финансовой или другой консультации.