BitMine Immersion сидит на убытке в 4B долларов на ставке на Ether, поскольку аналитик предупреждает о структурных проблемах

Финансы

Поделиться

Поделиться этой статьей

Копировать ссылкуX (Twitter)LinkedInFacebookEmail

BitMine Immersion несет убытки в размере 4 миллиардов долларов на ставке на Ether, аналитик предупреждает о структурных проблемах

Компания Тома Ли может загнать акционеров в ловушку из-за низкой доходности стейкинга, высоких встроенных комиссий и исчезающей премии NAV, предупреждает основатель 10x Research Маркус Тилен.

Автор: Кристиан Шандор|Редактор: Стивен Алфер

Обновлено 21 ноября 2025 г., 18:07. Опубликовано 21 ноября 2025 г., 18:06.

Томас Ли, соучредитель и руководитель технологического отдела（CTO） Fundstrat Capital, председатель BitMine (CoinDesk)

Что нужно знать:

• BitMine Immersion несет значительные нереализованные убытки по своим вложениям в ether (ETH) на фоне падения цен на криптовалюты.
• Компания сообщила о прибыли в размере 328 миллионов долларов за 2025 финансовый год, но сталкивается со структурными проблемами, предупредил Маркус Тилен из 10x Research.
• Инвесторы могут оказаться в ловушке непрозрачной и дорогостоящей структуры из-за высоких компенсаций, низкой доходности стейкинга ETH и исчезающей премии NAV, сказал Тилен.

BitMine Immersion (BMNR), крупнейшая компания цифрового казначейства активов (DAT), ориентированная на Ethereum и возглавляемая ветераном Уолл-стрит Томасом Ли, несет значительные нереализованные убытки по своей крупной ставке на ether ETH2 760,16 долларов.

В пятницу компания сообщила о чистой прибыли в размере 328 миллионов долларов за финансовый год, закончившийся 31 августа, при этом полностью разводненная прибыль на акцию составила 13,39 долларов. Также был объявлен номинальный дивиденд в размере 0,01 доллара на акцию и анонсированы планы по запуску продукта инфраструктуры стейкинга MAVAN (Made-in America Validator Network) в начале 2026 года.

ПРОДОЛЖЕНИЕ ИСТОРИИ НИЖЕ

Не пропустите другие новости.Подпишитесь на рассылку Crypto Daybook Americas уже сегодня. Смотрите все рассылки

Подписаться

Подписываясь, вы будете получать электронные письма о продуктах CoinDesk и соглашаетесь с нашими условиями использования и политикой конфиденциальности.

Несмотря на положительные заголовки о доходах, Маркус Тилен, основатель 10x Research, предупредил, что компания, как и другие DAT, сталкивается с глубокими структурными проблемами.

По оценкам, компания сейчас несет более 4 миллиардов долларов нереализованных убытков по своим вложениям после 45% падения цен на ETH с августовского пика. Цена акций BMNR упала на 84% с июльского пика, при этом падение стерло премию чистой стоимости активов (NAV), которая когда-то подпитывала энтузиазм инвесторов, отметил Тилен.

Тилен утверждал, что многие компании цифрового казначейства активов (DAT) полагаются на сложные и многоуровневые структуры, такие как управляющие активами, стратегические консультанты и рекламные фигуры с высокими зарплатами, при этом встраивая комиссии, которые "тихо разъедают доходность".

Он отметил, что компенсации руководству BitMine и внешним консультантам могут составить 157 миллионов долларов в год в течение 10 лет через компенсации и консультационные контракты.

Доходность стейкинга Ether, ключевой источник дохода от криптовалютных вложений, не выглядит привлекательной для инвесторов, отметил Тилен. Согласно композитной ставке стейкинга Ether CESR, доходность стейкинга ether в настоящее время составляет около 2,9%, что значительно ниже доходности фондов денежного рынка в долларах США, которая считается безрисковой. После учета операционных расходов и посредников эффективная доходность для акционеров намного ниже, сказал Тилен.

"Ни один серьезный институциональный инвестор не примет" такую доходность, сказал Тилен, особенно когда "волатильность цен ETH подвергает базовое обеспечение постоянному риску".

Тилен предупредил, что DAT могут загнать акционеров в ловушку, особенно когда премия NAV рушится. "Инвесторы оказываются в ловушке структуры, не имея возможности выйти без значительного ущерба — настоящий сценарий отеля Калифорния", — сказал он.

Новости EthereumЦифровое казначейство активовКазначейство Ethereum Маркус Тилен10x researchCoinDesk Wealth

Больше для вас

Исследование протокола: GoPlus Security

От CoinDesk Research

14 ноября 2025 г.

По заказуGoPlus

Что нужно знать:

• По состоянию на октябрь 2025 года GoPlus сгенерировал общий доход в размере 4,7 млн долларов по всем своим продуктовым линейкам. Приложение GoPlus является основным источником дохода, принося 2,5 млн долларов (примерно 53%), за ним следует протокол SafeToken с 1,7 млн долларов.
• API безопасности токенов GoPlus Intelligence в среднем обрабатывал 717 миллионов вызовов в месяц с начала 2025 года, с пиком почти в 1 миллиард вызовов в феврале 2025 года. Общее количество запросов на уровне блокчейна, включая симуляции транзакций, в среднем составляло дополнительно 350 миллионов в месяц.
• С момента запуска в январе 2025 года токен $GPS зарегистрировал более 5 млрд долларов общего спотового объема и 10 млрд долларов объема деривативов в 2025 году. Месячный спотовый объем достиг пика в марте 2025 года, превысив 1,1 млрд долларов, а объем деривативов достиг пика в том же месяце, превысив 4 млрд долларов.

Просмотреть полный отчет

Больше для вас

Японские компании Bitcoin Treasury продолжают опережать BTC. Налоговая политика делает превосходство над американскими конкурентами легкой задачей

Автор: Сэм Рейнольдс|Редактор: Шайенн Лигон

1 час назад

В то время как американские биткоин-казначейские компании борются за то, чтобы превзойти ETF, жесткий налоговый кодекс Японии в отношении криптовалют направляет инвесторов в акции DAT, что делает превосходство легким.

Прочитать полную историю

Последние новости криптовалют

ETF Grayscale для DOGE и XRP начнут торговаться на NYSE в понедельник

2 минуты назад

ICP пробивает основной уровень поддержки, всплеск объема подтверждает ускоренный нисходящий тренд

24 минуты назад

Японские компании Bitcoin Treasury продолжают опережать BTC. Налоговая политика делает превосходство над американскими конкурентами легкой задачей

1 час назад

HBAR падает на 11,5%, пробивая ключевые уровни поддержки

1 час назад

Майкл Сейлор