30-дневная корреляция Биткоина с индексом Nasdaq 100 достигла самого высокого уровня за последние 3 года. Между тем, его связь с традиционными активами-убежищами, такими как золото, упала практически до нуля.
Этот значительный сдвиг ставит под вопрос нарратив о Биткоине как о цифровом золоте, поскольку сейчас он ведет себя скорее как высокобетовый технологический актив, чем стабильное средство сохранения стоимости.
Спонсорский контент
Биткоин отражает волатильность технологических акций по мере изменения рыночной динамики
В недавнем посте на X (ранее Twitter), The Kobeissi Letter подчеркнул, что 30-дневная корреляция криптовалюты с индексом Nasdaq 100 достигла примерно 0,80. Это самый высокий показатель с 2022 года и второй по силе уровень за последнее десятилетие.
Корреляция Биткоина с акциями стала положительной в 2020 году. За последние пять лет крупнейшая криптовалюта в целом двигалась в том же направлении, что и технологически насыщенный индекс. Этот паттерн нарушался лишь на короткие периоды в 2023 году.
Эта долгосрочная тенденция теперь подняла пятилетнюю корреляцию Биткоина с Nasdaq до 0,54. Между тем, The Kobeissi Letter отметил, что Биткоин практически не показывает статистической связи с активами, традиционно рассматриваемыми как безопасные убежища, включая золото.
Кроме того, в своем последнем отчете Wintermute указала на более насущную динамику: качество корреляции изменилось. Фирма объяснила, что хотя направленная корреляция с Nasdaq остается повышенной, ее качество ухудшилось до медвежьего перекоса. Это означает, что:
Спонсорский контент
- Когда акции падают, BTC падает сильнее.
- Когда акции растут, BTC участвует слабо.
Примечательно, что "разрыв боли" вырос до уровней, невиданных с конца 2022 года. Это приводит к структурному недостатку производительности, когда Биткоин показывает низкие результаты в условиях риск-он — характеризующихся оптимизмом инвесторов — и чрезмерно реагирует в сценариях риск-офф, усиливая нисходящие движения.
Джаспер Де Маере из Wintermute раскрыл, что две силы объясняют, почему этот перекос появляется сейчас. Во-первых, внимание инвесторов сместилось в сторону акций, особенно технологических компаний с мега-капитализацией. Они поглотили большую часть риск-он потоков, которые ранее перетекали в криптовалюты.
Спонсорский контент
Во-вторых, структурная ликвидность в криптовалютах остается низкой. Предложение стейблкоинов застопорилось, притоки в ETF замедлились, а глубина рынка не восстановилась до уровней начала 2024 года. Эта хрупкая ликвидность усиливает нисходящие движения, укрепляя негативный перекос.
Рыночные данные дополнительно подтверждают это. За последние 41 день криптовалютный сектор потерял 1,1 триллиона долларов 27 миллиардов долларов ежедневно в рыночной капитализации. Сам Биткоин упал на 25% за последний месяц, опустившись ниже 95 000 долларов на фоне более широкой распродажи.
Спонсорский контент
Кроме того, золото превысило 4 100 долларов за унцию, превзойдя Биткоин на 25 процентных пунктов с начала октября. Согласно The Kobeissi Letter,
В совокупности эти события поднимают важный вопрос для инвесторов: можно ли по-прежнему рассматривать Биткоин как актив-убежище? С повышенными корреляциями, низкой ликвидностью и нисходящими реакциями, перевешивающими восходящее участие, текущие данные указывают на рынок, где Биткоин ведет себя больше как высокобетовый спекулятивный актив, чем защитное хеджирование.
Окажется ли эта динамика временной или структурной, будет зависеть от того, как будут развиваться настроения к риску, условия ликвидности и позиционирование инвесторов в ближайшие месяцы.
Источник: https://beincrypto.com/bitcoin-nasdaq-correlation-safe-haven-weakness/
