Дно кровавой бани акций биткоин-казначейства, возможно, наконец наступило.
Джим Чанос, известный шортселлер, наиболее известный предвидением краха Enron в 2001 году, заявил, что закрыл свою позицию по Strategy (MSTR), что ознаменовало конец 11-месячной торговли шорт MSTR/лонг биткоин BTC106 094,06 $. Короткая позиция, которая включает продажу заемных акций, является ставкой на падение акций. Закрытие позиции является признаком того, что дальнейшее снижение вряд ли будет значительным.
Чанос, известный разоблачением корпоративной переоценки и бухгалтерских излишеств, впервые нацелился на Strategy, когда стоимость предприятия (цифра, которая включает бессрочные привилегированные и конвертируемые облигации компании) значительно превысила стоимость ее биткоин-активов. В то время множественная чистая стоимость активов MSTR (mNAV) составляла 2,5, что было большой премией к базовому биткоину.
В заметке, опубликованной на X, Чанос сказал, что акции MSTR упали примерно на 50% от своего пика 2025 года. mNAV сжался до 1,23, что побудило Chanos & Co. рекомендовать закрыть сделку.
Сжатие оценки в сочетании с продолжающимся выпуском обыкновенных акций Strategy привело к успешному закрытию позиции. Чанос добавил, что хотя может быть место для дальнейшего сжатия mNAV — премия может в конечном итоге установиться около 1,0, или паритета с биткоин-скорректированной стоимостью — основной тезис в значительной степени сыграл.
Strategy является крупнейшим публично торгуемым держателем биткоина, с 641 205 BTC на своем балансе, стоимостью примерно 68 миллиардов $ по текущим ценам. В отличие от всех других биткоин-казначейских фирм, которые в какой-то момент в этом цикле скатились к дисконтам, стоимость компании из Тайсонс-Корнер, штат Вирджиния, сохранила премию.
Разворот совпал с бурным годом для сектора биткоин-казначейства, когда крупнейшие имена, такие как Metaplanet (3350) и KindlyMD (NAKA), упали более чем на 80% от своих исторических максимумов.
В пятницу MSTR упал до минимума 2025 года, снизившись примерно на 20%, в то время как биткоин восстановился выше 105 000 $, увеличив свой прирост с начала года примерно до 14%. Разворот торговли шорт MSTR/лонг биткоин может сигнализировать о дне для биткоин-казначейских компаний.
Акции MSTR выросли на 3% на премаркете, торгуясь по цене 248 $ за акцию.
Источник: https://www.coindesk.com/markets/2025/11/10/is-this-the-indicator-that-bitcoin-treasury-companies-have-hit-a-bottom
