Более Половины Традиционных Хедж-Фондов Теперь Владеют Криптоактивами

Согласно 7-му ежегодному глобальному отчету о криптовалютных хедж-фондах Ассоциации альтернативного инвестиционного менеджмента (AIMA) и PwC, 55% традиционных хедж-фондов теперь имеют доступ к цифровым активам, по сравнению с 47% в 2024 году.

В опросе приняли участие 122 управляющих хедж-фондами, контролирующих активы на сумму 982 миллиарда $. Это представляет собой 17% годовой рост фондов, владеющих криптоинвестициями, что знаменует значительный сдвиг в том, как основные финансы рассматривают цифровые активы.

Небольшие вложения, но большие планы

Хотя более половины хедж-фондов теперь владеют криптовалютой, большинство из них придерживаются осторожного подхода. Более половины этих фондов инвестируют менее 2% своих общих активов в цифровые активы. В среднем фонды выделяют около 7% на инвестиции, связанные с криптовалютой.

Однако будущее выглядит иначе. 71% хедж-фондов с доступом к криптовалюте планируют увеличить свои инвестиции в течение следующих 12 месяцев. Это свидетельствует о растущей уверенности в цифровых активах, несмотря на консервативные текущие позиции.

Основными причинами, по которым фонды инвестируют в криптовалюту, являются Диверсификация портфеля (47%), рыночно-нейтральные возможности альфа (27%) и потенциал асимметричной доходности (13%).

Как хедж-фонды получают доступ к криптовалютным рынкам

Большинство традиционных хедж-фондов предпочитают использовать деривативы для получения доступа к криптовалюте. 67% фондов инвестируют через криптовалютные деривативы, а не покупают цифровые активы напрямую. Этот подход вырос с 58% в 2024 году.

Деривативы позволяют хедж-фондам занимать позиции без владения реальными криптовалютами. Они предлагают кредитное плечо и сложные стратегии хеджирования. Однако Мгновенное закрытие в октябре 2025 года выявило риски такого подхода, вызвав ликвидации на сумму более 19 миллиардов $.

Источник: исследовательский документ AIMA

Спотовая торговля криптовалютой также значительно выросла, увеличившись с 25% до 40%. Другие популярные методы включают биржевые продукты (33%), токенизированные активы (27%) и акции, связанные с криптовалютой (27%).

Регулирование в США стимулирует институциональную уверенность

Новые правила в Соединенных Штатах побуждают все больше хедж-фондов выходить на криптовалютный рынок. 47% Институциональных пользователей говорят, что развивающаяся политика США побуждает их увеличивать распределение криптовалют.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США запустила "Project Крипто" в июле 2025 года под руководством председателя Пола Аткинса. Эта инициатива направлена на модернизацию правил ценных бумаг для цифровых активов. Аткинс заявил, что большинство криптоактивов не являются ценными бумагами, что меняет подход предыдущей администрации.

В июле 2025 года президент Трамп подписал закон GENIUS. Это создало первую федеральную систему регулирования Стейблкоинов в Соединенных Штатах. Закон требует, чтобы эмитенты стейблкоинов держали 100% резервов в ликвидных активах, таких как доллары США или краткосрочные казначейские векселя.

Управление контролера денежного обращения также выпустило Интерпретационное письмо 1183, подтверждающее, что национальные банки могут хранить криптоактивы и держать резервы для стейблкоинов. Это устраняет предыдущие требования к одобрению, которые создавали барьеры для банков, входящих в криптопространство.

Быстрый рост криптовалютных фондов

Чистые криптовалютные хедж-фонды также испытывают значительный рост. Средние активы под управлением для фондов, ориентированных на криптовалюту, достигли 132 миллионов $ в 2025 году, по сравнению с 79 миллионами $ в 2024 году и 41 миллионом $ в 2023 году.

Самыми популярными криптоактивами, которыми владеют эти фонды, являются Bitcoin (86%), Ethereum (80%), Solana (73%) и XRP (37%). Solana показала особенно сильный рост, подскочив с 45% внедрения в 2024 году.

Большинство криптовалютных хедж-фондов (73%) генерируют дополнительную доходность с помощью стратегий доходности. Наиболее распространенными методами являются кастодиальный Стейкинг (39%) и ликвидный стейкинг (35%).

Институциональные инвесторы становятся серьезными

Тип инвесторов, вкладывающих деньги в криптовалютные хедж-фонды, меняется. Участие фондов фондов выросло до 39% в 2025 году с 21% в 2024 году. Институциональные распределения от пенсионных фондов, фондов и суверенных фондов благосостояния увеличились до 20% по сравнению с 11% в предыдущем году.

Этот сдвиг показывает, что криптовалюта выходит за рамки состоятельных лиц и семейных офисов. На рынок выходят более крупные Институциональные пользователи, привнося более высокие стандарты для дью-дилидженс и операций.

Среди всех опрошенных Институциональных пользователей две трети в настоящее время распределяют средства на цифровые активы. Они называют потенциал асимметричной доходности (35%), Диверсификация портфеля (18%) и долгосрочное превосходство (18%) в качестве основных причин для инвестирования.

Важно отметить, что 41% Институциональных пользователей говорят, что они увеличили бы распределение криптовалют, если бы инфраструктура улучшилась. Они конкретно хотят лучших услуг хранения, торговых платформ и структур соответствия.

Что сдерживает других

Не все спешат в криптовалюту. Среди традиционных хедж-фондов без доступа к криптовалюте 50% не планируют инвестировать в течение следующих трех лет.

Самым большим барьером являются ограничения инвестиционного мандата (43%). Многие фонды не могут инвестировать в криптовалюту, даже если они хотят, потому что их правила запрещают это. Другие барьеры включают неопределенность регулирования (29%) и репутационные опасения (14%).

Если бы эти барьеры были устранены, 14% определенно инвестировали бы, а 43% рассмотрели бы такую возможность. Это свидетельствует о значительном потенциальном спросе, ожидающем подходящих условий.

Путь к децентрализованным финансам

Глядя вперед, 43% традиционных хедж-фондов с доступом к криптовалюте планируют изучить DeFi（Децентрализованные финансы） в течение следующих трех лет. Почти треть считает, что DeFi значительно нарушит их деятельность в течение этого периода.

Этот интерес к DeFi отражает то, что регуляторы все больше признают гибридные модели блокчейна в рамках традиционных финансовых структур. По мере развития регулирования граница между традиционными и децентрализованными финансами может размываться.

Токенизация также привлекает внимание. 52% хедж-фондов выражают некоторый интерес к токенизированным структурам фондов. Однако 72% указывают на правовую неопределенность и ограниченный спрос инвесторов как на барьеры. Около 15% ожидают, что токенизированные структуры станут отраслевым стандартом в течение десяти лет.

Инфраструктурные проблемы остаются

Несмотря на растущее внедрение, пробелы в инфраструктуре сохраняются. Традиционные хедж-фонды говорят, что юридические услуги и услуги по соблюдению требований нуждаются в наибольшем улучшении (40%). Это резко выросло с 17% в 2024 году.

Прайм-брокерские услуги, хранение и администрирование фондов также нуждаются в развитии. Централизованные биржи остаются доминирующим местом торговли, выбранным за кредитоспособность и ликвидность.

Джеймс Делани из AIMA отметил: "Опрос этого года знаменует поворотный момент, когда цифровые активы теперь перемещаются с периферии к основному направлению инвестирования хедж-фондов и институциональных инвестиций."

Сдвиг криптовалютного капитала

Сочетание более четких правил, лучшей инфраструктуры и растущего принятия инвесторами подталкивает цифровые активы в основное финансирование. Про-криптовалютная позиция правительства США при второй администрации Трампа значительно ускорила эту тенденцию.

С установлением правил стейблкоинов законом GENIUS, обеспечением ясности проектом Крипто SEC и получением банками разрешения на хранение цифровых активов институциональные барьеры падают. Вопрос уже не в том, примут ли учреждения криптовалюту, а в том, как быстро они масштабируют свои инвестиции и какое влияние это окажет как на традиционные, так и на криптовалютные рынки.