Стратеги JPMorgan заявляют, что Биктоин (BTC) сейчас выглядит недооцененным по отношению к золоту после резкой октябрьской распродажи, вызванной ликвидацией с кредитным плечом и рыночными потрясениями.
Биктоин упал более чем на 20% в прошлом месяце после достижения исторического максимума в 101 977$, падение, которое Николаос Панигирцоглу из JPMorgan связал с сильным делевериджем на фьючерсных рынках и последствиями взлома DeFi (Децентрализованные финансы) платформы Balancer на сумму 128 миллионов$.
Он отметил, что соотношение открытого интереса в бессрочных фьючерсах к рыночной капитализации Биктоина с тех пор вернулось к средним уровням, что свидетельствует о том, что "избыточное кредитное плечо в значительной степени было устранено".
Отток ETF был скромным по сравнению с предыдущими притоками, добавил Панигирцоглу, указывая на более стабильный рыночный фон.
"Большая часть делевериджа уже позади", - сказал он, добавив, что коэффициент открытого интереса фьючерсов остается ключевым индикатором краткосрочного направления цены.
На основе скорректированной волатильности, Биктоин сейчас торгуется с дисконтом по сравнению с золотом. Анализ JPMorgan показал, что когда цена золота превысила 4 000$ за унцию — что привело к более высокой волатильности — собственная волатильность Биктоина снизилась. Чтобы достичь паритета с инвестициями частного сектора в золото в размере 6,2 триллиона$ на основе скорректированного риска, цена Биктоина должна вырасти примерно на две трети, до около 170 000$.
"Если в конце прошлого года Биктоин был на 36 000$ выше по сравнению с золотом, то сейчас он примерно на 68 000$ ниже", - написал Панигирцоглу.
С нормализацией кредитного плеча и снижением волатильности, JPMorgan видит возможности для "значительного роста" в течение следующих шести-двенадцати месяцев, если текущие условия сохранятся — перспектива, которая может усилить привлекательность Биктоина как цифровой альтернативы золоту в портфелях инвесторов.
Обновление цены Биктоина
Биктоин в настоящее время торгуется по цене 101 977$ после бурного октября. Биктоин начал октябрь с бычьего импульса, достигнув нового исторического максимума выше примерно 125 000$–126 000$ около 6 октября.
Но эта эйфория оказалась недолгой. Вскоре после пика Биктоин оказался под давлением: массовая ликвидация более 19 миллиардов$ в контрактах бессрочных фьючерсов ускорила разворот.
Макроэкономические опасения — торговая напряженность, неоднозначность центрального банка и ослабление рисковых активов — усугубили коррекцию.
К концу месяца Биктоин зафиксировал свой первый убыточный октябрь с 2018 года, снизившись в целом примерно на 4%–5% и показав одну из худших октябрьских динамик за всю историю.
Несмотря на недавнее падение, картина с начала года оставалась положительной — хотя и менее оптимистичной, чем ожидали некоторые быки.
В начале октября JPMorgan опубликовал исследование, которое предполагает, что Биктоин может быть недооценен по сравнению с золотом, с потенциалом роста до 165 000$ на основе сравнений с учетом волатильности и растущего спроса инвесторов.
Источник: https://bitcoinmagazine.com/news/bitcoin-cheap-to-gold-jp-morgan
