Что на самом деле произошло с Kadena – взгляд изнутри на крах, которого никто не ожидал

Что пошло не так внутри Kadena — блокчейна, созданного Уолл-стрит, который пытался перехитрить Биктоин, но рухнул под собственным весом?

Резюме

• Kadena, некогда многомиллиардный блокчейн, основанный бывшими инженерами JPMorgan, внезапно прекратил деятельность, ссылаясь на неустойчивые рыночные условия.
• Токен (KDA) обрушился более чем на 75% за несколько часов, что привело к делистингу на биржах и панике среди инвесторов.
• Появились обвинения в инсайдерских шортах и неправомерных действиях, хотя доказательства не были подтверждены.
• Сеть продолжает работать под контролем сообщества, но ее будущее остается неопределенным без руководства и финансирования.

Содержание

• День, когда Kadena погрузилась во тьму
• Видение, которое никогда не масштабировалось
• Обвинения омрачают последние дни Kadena
• Возмущение, горе и проблеск надежды

День, когда Kadena погрузилась во тьму

Крах Kadena знаменует один из самых внезапных концов в недавней истории криптовалют. 21 октября команда Kadena объявила, что "немедленно прекращает всю деловую активность и активное обслуживание", ссылаясь на сложные рыночные условия и неспособность поддерживать операции.

Это объявление вызвало стремительное падение рыночной стоимости Kadena (KDA), поскольку токен упал с 0,225 $ до почти 0,056 $ за несколько часов, стерев более 75% своей цены и оставив будущее проекта неопределенным. 

Централизованные биржи вскоре начали делистинг KDA и приостановку депозитов, причем некоторые планировали удалить торговые пары к 29 октября.

Kadena была основана бывшими инженерами блокчейна JPMorgan Стюартом Попджоем и Уиллом Мартино. Их целью было создание масштабируемой системы proof-of-work, которая сохраняла бы безопасность уровня Биктоина, поддерживая при этом смарт-контракты. 

Сеть была построена на фреймворке, известном как Chainweb, где несколько цепей работают параллельно и разделяют безопасность для улучшения пропускной способности транзакций.

Дизайн привлек раннее внимание институциональных разработчиков и розничных инвесторов. На пике в 2021 году токен KDA торговался выше 27,60 $, и проект достиг многомиллиардной рыночной капитализации, прежде чем обрушиться на 99,8% до примерно 0,06 $ по состоянию на 23 октября.

Реакция сообщества на закрытие была неоднозначной. Многие пользователи выразили недоверие, гнев и разочарование, некоторые называли это событие "выходом", а не запланированной передачей.

Однако сам блокчейн Kadena продолжит работать. Команда заявила, что "независимые майнеры и разработчики сообщества будут поддерживать сеть в рабочем состоянии", с выпуском финального бинарного файла узла для продолжения обслуживания без участия компании. 

Они также подтвердили, что более 566 миллионов KDA остаются для распределения в качестве вознаграждений за майнинг до 2139 года, в то время как около 83,7 миллиона токенов должны быть разблокированы к ноябрю 2029 года.

Это заявление означает, что сеть выживет структурно, но не обязательно по назначению. Kadena теперь функционирует как цепь proof-of-work без своей основавшей компании, руководства или финансирования.

Видение, которое никогда не масштабировалось

Kadena запустилась в начале 2019 года и вышла в основную сеть около 2020 года, представляя себя как масштабируемый блокчейн proof-of-work, способный запускать смарт-контракты через свой дизайн переплетенной цепи.

Проект стремился решить проблемы производительности, наблюдаемые в ранних сетях, и утвердиться среди ведущих претендентов первого уровня той эпохи.

Несмотря на технические амбиции, со временем стали очевидны несколько слабостей. Архитектура Kadena предлагала сильную теоретическую пропускную способность и безопасность, но не смогла превратить это в значимое реальное внедрение.

Протоколы децентрализованных финансов сети никогда не получали ликвидности или вовлеченности пользователей, необходимых для создания самоподдерживающейся экосистемы. Согласно DeFi Llama, общая заблокированная стоимость на Kadena достигла пика около 11 миллионов $ в августе 2022 года и упала примерно до 128 000 $ к октябрю 2025 года.

Другой проблемой была идентичность. Конкурирующие сети, такие как блокчейн Ethereum (ETH) и Solana (SOL), преуспели в создании сильных сообществ разработчиков, отдельных вертикалей приложений и четких сетевых эффектов. 

Kadena, напротив, оставалась платформой общего назначения без определенной ниши. Аналитики часто описывали ее как "техническую новинку без соответствия продукта рынку", состояние, которое ограничивало долгосрочную тягу.

Между тем, криптосреда быстро развивалась. Сети второго уровня, модульные архитектуры и Rollup начали доминировать в разговоре о масштабировании, привлекая внимание инвесторов и разработчиков к экосистемам, предлагающим лучшую компонуемость и ликвидность.

Сейчас в работе находится более 100 Rollup и более 200 суверенных цепей, но большинство из них с трудом привлекают даже 2 000 ежедневных пользователей. Пространство стало насыщено сетями, которые видят мало реального использования, и Kadena постепенно теряла как внимание, так и капитал, поскольку активность смещалась в другие места.

Токеномика и управление еще больше усложнили ситуацию. Длительный график эмиссии проекта создавал постоянное давление предложения, в то время как спрос ослабевал. Разработка и управление оставались сосредоточенными в центральной организации, а не в децентрализованном сообществе. 

В попытке восстановить импульс Kadena объявила о грантовой программе на 50 миллионов $ в мае 2025 года для финансирования проектов Chainweb EVM и токенизации. Она также запустила несколько обновлений протокола, включая версии 2.27, 2.28 и 2.29 между февралем и маем 2025 года.

Эти усилия, однако, не смогли изменить ончейн реальность. Активность разработчиков оставалась минимальной, участие пользователей низким, а ликвидность почти несуществующей, оставляя сеть уязвимой для последующего рыночного шока.

Обвинения омрачают последние дни Kadena

Крах Kadena вызвал растущую волну спекуляций и обвинений внутри криптосообщества. Несколько трейдеров и самопровозглашенных информаторов утверждают, что определенные члены организации Kadena могли получить прибыль от падения проекта.

В одном широко распространенном посте утверждалось, что "сотрудники Kadena [были] пойманы с поличным на шортинге своего собственного токена $KDA с кредитным плечом прямо перед важными объявлениями", заявляя о прибыли "в десятки миллионов" на нескольких биржах. Эти утверждения, однако, остаются непроверенными.

Спекуляции о поведении инсайдеров усилились после того, как торговые данные, казалось, совпали с крупными рыночными движениями в начале октября. Около 10 октября более широкий рынок криптовалют резко упал после объявлений президента Трампа о новых тарифах, что вызвало распродажу рисковых активов.

Биктоин (BTC) снизился почти на 12% за два дня, в то время как несколько альткоинов потеряли более 50%. Токен Kadena упал примерно с 0,38 $ до 0,08 $, став одним из самых крутых падений среди проектов средней капитализации.

По словам одного аналитика, "они ликвидируются по всему... почти две недели они притворяются, что все в порядке, тем временем они открывают огромные шорты с кредитным плечом... публикуют о прекращении операций... и возвращают все обратно".

Ситуация уже вызвала угрозы судебных исков. Пост от Kaddex, одного из основных экосистемных проектов Kadena, объявил о планах организовать коллективный иск против директоров Kadena, обвиняя их в "безответственном поведении" и рыночных нарушениях.

Возмущение, горе и проблеск надежды

Последствия закрытия Kadena развернулись как смесь возмущения и размышлений. На социальных платформах давние держатели выразили глубокое разочарование и гнев.

Один пользователь написал: "Я держал этот дерьмовый проект годами, только для того, чтобы они сбросили его на всех. Этих ребят нужно посадить в тюрьму".

Другой прокомментировал: "Часть меня умерла сегодня вечером. После всех этих лет $Kadena оказалась просто мошенничеством, как и любая другая дерьмовая монета с ругпулом".

"Вы полностью ругпульнули всех, кто инвестировал в вас, а затем даже не включили комментарии для объявления. Классика", - добавил другой разочарованный пользователь.

Среди гнева некоторые фигуры индустрии призвали к спокойствию и преемственности. Даниэль Келлер, соучредитель проекта Flux и один из самых ранних партнеров экосистемы Kadena, выпустил публичное заявление, подтверждающее приверженность его команды сети.

Он заявил, что Flux продолжит поддерживать "экосистему Kadena и ее сообщество", предоставляя "руководство по кошельку и техническую поддержку", помогая формировать "полностью управляемый сообществом проект".

Келлер добавил, что Flux по-прежнему руководствуется "децентрализацией, прозрачностью и сотрудничеством" и будет помогать в создании Фонда Kadena для поддержания операций сети.

Приведет ли эта демонстрация поддержки к реальному возрождению, остается неясным. Если оставшиеся майнеры, разработчики и держатели смогут эффективно организоваться, Kadena может с