Hyperliquid доминирует в выкупе токенов 2025 года, составляя 46% от потраченных 1,4 млрд $

Десять проектов несут на себе практически всю историю выкупа токенов в 2025 году, и один из них, Hyperliquid, выполняет основную работу. Недавнее исследование CoinGecko показывает, что проекты вложили примерно 1,40 миллиарда $ в выкуп токенов в этом году, но Hyperliquid в одиночку потратил около 644,64 миллиона $ из своего Фонда помощи, почти 46% от общей суммы. Этот улов изъял с рынка как минимум 21,36 миллиона HYPE, примерно 2,1% от его предложения, и сделал выкуп одной из самых горячих тем в крипто токеномике в этом году.

Привлекающая внимание заголовков обратная покупка LayerZero занимает второе место. В сентябре команда объявила о выкупе на сумму 150 миллионов $, который вернул около 50 миллионов ZRO, примерно 5% от его предложения, от ранних инвесторов. Проект представил этот шаг как разовую дискреционную покупку, а не начало повторяющейся программы, поэтому его большая цифра может не сигнализировать о новой долгосрочной привычке.

Бум выкупа в 2025 году

Pump.fun, тем временем, тихо осуществил третий по величине выкуп, потратив 138,17 миллиона $ с июля и в среднем около 40,5 миллиона $ в месяц. Покупки Pump.fun удалили большую часть предложения, чем программа HYPE, хотя выкупленные токены PUMP, купленные по средней цене 0,0046 $, оказались под водой после падения рынка 10 октября.

Не все программы направлены на накопление токенов. На Solana, Raydium лидирует по расходам на выкуп и сжигание, вложив около 100,35 миллиона $ в выкуп и сжигание RAY через программу, которая работает с 2022 года. Этот стабильный, программный подход выглядит совершенно иначе, чем некоторые эффектные, дискреционные покупки 2025 года.

Другие усилия по выкупу и сжиганию включают Rollbit, Bonk (финансируемый через заработок Launchpad), экосистему Sun от Tron и биржу WOO, каждая из которых изымает часть выкупленных токенов из обращения, а не хранит их в казначействах. С другой стороны, меньшие программы фактически вернули большую долю своих запасов токенов.

Децентрализованная биржа GMX технически выкупила самый большой процент своего предложения, около 12,9%, потратив 20,86 миллиона $ на выкуп примерно 1,33 миллиона GMX. Launchpad Solana Metaplex использовал половину своего протокольного дохода для выкупа около 6,5% предложения MPLX, а программные выкупы Sky Protocol с февраля привлекли примерно 5,35% предложения после расходов в 78,82 миллиона $.

В отличие от этого, крупные имена, такие как Chainlink и Jito, пока вернули лишь небольшую часть своих запасов. В целом, CoinGecko выявил 28 проектов со значительной активностью по выкупу в этом году. Ежемесячный темп вырос: проекты в среднем тратят около 146 миллионов $ в месяц на выкуп.

Темп резко вырос во второй половине года после 85% месячного роста в июле. Сентябрьский скачок во многом обязан разовому ходу LayerZero; исключая ZRO, в сентябре все равно было зарегистрировано около 168,45 миллиона $ в выкупах. Первая половина октября уже зафиксировала 88,81 миллиона $, сохраняя ежемесячные итоги выше среднего показателя первого полугодия.

Почему команды выкупают токены?

Для некоторых это простой инструмент для сокращения обращения и демонстрации уверенности в проекте, особенно для токенов, критикуемых за большие полностью разводненные оценки или концентрированные ранние распределения. Для других это просто то, куда направляется доход протокола, программный выбор для возврата стоимости держателям.

Скептики предупреждают, что выкупы могут маскировать более глубокие проблемы или просто перетасовывать токены, не создавая настоящего дефицита, в то время как сторонники говорят, что прозрачные, повторяющиеся программы могут согласовать стимулы между командами и держателями, если они сделаны правильно. Станут ли выкупы стандартной частью ответственной токеномики или останутся спорной, высокопрофильной тактикой, все еще обсуждается.

Ясно одно: куда ушли деньги: Hyperliquid определил повествование до сих пор, горстка других проектов ведет стабильные программы, и большая группа погрузила свои пальцы ног в выкупы. Ожидайте больше проверок, больше программных структур и оживленных дебатов о том, действительно ли выкупы превращаются в долгосрочную ценность для держателей токенов.