ETF XRP и Solana: Признание Уолл-стрит или смертный приговор децентрализации?

Стремление Уолл-стрит одобрить биржевые фонды (ETF) Альткоинов в этом октябре, названное некоторыми аналитиками "Коинтябрь", привлекает возобновленное внимание к растущему институциональному аппетиту к криптовалюте.

Это также подняло вопросы о децентрализации в сравнении с институциональной валидацией.

Ажиотаж Коинтября

Согласно Alphractal, 59% институциональных инвесторов планируют выделить более 5% своих активов под управлением на криптовалюту в 2025 году, что резко выросло с менее чем 2% в 2023 году. Это может представлять потенциальные 2.4 триллиона $ капитала, вливающегося в цифровые активы.

Однако платформа анализа данных предупреждает, что эти ETF могут легитимизировать токены, контролируемые корпорациями, вместо демократизации доступа к децентрализованным сетям. Анализ основных Альткоинов выявляет значительную концентрацию контроля. Например, платформа обнаружила, что Ripple Labs контролирует 45-51% общего предложения XRP, включая 40-45% в условном депонировании и 5-6% в казначейских активах.

Между тем, управление Solana остается под сильным влиянием Solana Labs и Фонда Solana, при этом Фонд владеет около 40% не находящихся в обращении токенов, а венчурные фирмы и инсайдеры контролируют около 50%. Ethereum, хотя и более распределенный, остается под руководством Фонда Ethereum в плане разработки протокола. В отличие от Биктоин, который работает без центрального контролирующего субъекта, эти Альткоины поддерживают корпоративные структуры управления, которые позволяют крупным держателям формировать политику и влиять на сетевые операции.

Данные Alphractal, полученные из более чем 1 000 метрик данных на цепочке, деривативов и анализа настроений, указывают на то, что институциональное принятие тесно связано с этими централизованными моделями контроля. Их индикаторы Индекса Стресса Сети и Истинной Средней Рыночной Цены показывают, что эти сети Альткоинов остаются операционно стабильными, несмотря на концентрированное управление.

Сроки одобрения ETF также сократились с 240 до 75 дней. Это потенциально ускоряет институциональную валидацию для этих централизованных токенов. Alphractal утверждает, что этот процесс эффективно преобразует доступ к блокчейн-активам, контролируемым корпорациями, в регулируемый инвестиционный инструмент, а не предлагает истинное децентрализованное воздействие. Его макроэкономическая аналитика и аналитика деривативов показывают, что институты предпочитают регулируемое воздействие прямому владению нативными токенами.

Более широкие дебаты, как отметил Alphractal, должны быть о том, представляют ли листинги ETF законный шаг к массовому принятию или эрозию децентрализованных принципов.

Контроль и Прибыль

Эти опасения перекликаются с критикой Ванделла Альджарраха, соучредителя Black Swan Capitalist, который ранее предложил резкую критику ETF XRP. В начале этого года Альджаррах предупредил инвесторов против ошибочного принятия их за истинный доступ к криптовалюте. Он подчеркнул, что такие ETF не предназначены для демократизации владения или разблокировки практической полезности для инвесторов. Вместо этого он представил их как инструменты, ориентированные на контроль и прибыль. В то время как владение нативным XRP позволяет участвовать в денежных переводах, стейкинге, предоставлении ликвидности и других сетевых функциях, ETF предоставляют только ценовое воздействие, лишая инвесторов возможности перемещать, обменивать или самостоятельно хранить свои токены.

Аргумент Альджарраха подчеркнул фундаментальный компромисс, при котором инвесторы могут получить регулируемое Уолл-стрит воздействие на XRP, никогда по-настоящему не взаимодействуя с функциональной полезностью токена.

Пост XRP и ETF Solana: Валидация Уолл-стрит или Смертный приговор децентрализации? впервые появился на CryptoPotato.