Майкл Сэйлор только что заявил, что четырехлетний цикл Биткоина мертв — вот что, по его словам, будет дальше

TLDR

• Майкл Сэйлор заявляет, что традиционный четырехлетний цикл халвинга Биткоина больше не является основным драйвером цены.
• Институциональные потоки капитала — от ETF, корпоративных казначейств и суверенных резервов — теперь оказывают большее влияние, чем сокращение предложения майнерами.
• Strategy объявила о создании структуры цифрового кредитного капитала, подчеркивая, как Сэйлор хочет, чтобы экспозиция в Биктоин протекала через рынки капитала.
• Не все согласны: управляющая активами компания 21Shares считает, что четырехлетний цикл все еще не нарушен, указывая на пик Биктоина в 2025 году и последующее снижение как на поведение, соответствующее периоду после халвинга.
• Сэйлор предостерегает от изменения базового протокола Биктоина, заявляя, что инновации должны происходить на уровнях выше него.

---

Майкл Сэйлор, исполнительный председатель Strategy, заявляет, что Биктоин вступает в новую фазу — фазу, которая в большей степени формируется институциональными балансами, а не четырехлетним циклом халвинга Биткоина, определявшим актив с ранних дней.

В эссе, опубликованном на X 5 июля 2026 года, Сэйлор изложил свои доводы о том, что халвинги — встроенное сокращение предложения, которое уменьшает вознаграждение майнеров примерно каждые четыре года, — больше не объясняют общее направление развития Биктоина.

Сэйлор выдвигает варианты этого аргумента уже некоторое время. Еще в апреле 2026 года он объявил четырехлетний цикл «мертвым», заявив, что потоки капитала и банковский кредит взяли на себя роль главных сил, формирующих долгосрочный ценовой путь Биктоина.

Почему Сэйлор считает, что старая модель больше не работает

Традиционный цикл халвинга связывал цену Биктоина с эмиссией майнеров. Согласно теории, когда новое предложение сокращалось вдвое, дефицит повышал цены, привлекая розничных покупателей и в конечном итоге вызывая пик рынка.

Аргумент Сэйлора заключается в том, что Биктоин перерос эту модель. Притоки в ETF, покупки корпоративными казначействами, суверенные резервы, деривативы и кредитные продукты теперь перемещают больше капитала, чем майнеры когда-либо могли.

Он описал это как сдвиг от предложения к спросу.

Ключевое изменение, по его мнению, заключается в том, кто совершает покупки. Это больше не отдельные инвесторы, следующие за нарративами халвинга. Это институциональные балансы, выделяющие средства в Биктоин как в резервный актив.

Что это значит для Strategy и рынка в целом

Strategy воплотила этот взгляд на практике. 29 июня компания объявила о структуре цифрового кредитного капитала, политике резервирования в долларах США, программах обратного выкупа акций и программе монетизации Биктоина.

Это объявление показало, как Сэйлор видит приток экспозиции в Биктоин через структурированные финансовые продукты, связывая актив с банками, фондами, страховыми компаниями и управляющими пенсионными фондами.

Strategy также столкнулась с давлением. Ранее в этом году Биктоин упал ниже 60 000 $, и в какой-то момент рыночная стоимость компании упала ниже стоимости ее активов в Биктоин, что привлекло пристальное внимание к ее модели с использованием кредитного плеча.

Не все аналитики разделяют точку зрения Сэйлора. Управляющая активами компания 21Shares по-прежнему считает четырехлетний цикл не нарушенным. Фирма указала на пик Биктоина в 2025 году и последующее снижение как на поведение, соответствующее типичному периоду после халвинга.

Это разногласие сохраняет открытой дискуссию. Халвинги не прекратились — последний из них состоялся в апреле 2024 года. Вопрос в том, продолжают ли они влиять на цену так, как раньше, или стали одним из многих факторов на более сложном рынке.

Сэйлор также дал понять, что его видение Биктоина не предполагает изменения его основного протокола. Он заявил, что базовый уровень со временем должен стать сложнее для модификации, а инновации должны переместиться в кошельки, кастодиальные решения, Lightning, сайдчейны и финансовые продукты.

То, окажутся ли институциональные потоки устойчивыми перед лицом регуляторного давления, кредитных циклов и рыночного стресса, станет настоящей проверкой тезиса Сэйлора.

Пост «Майкл Сэйлор только что заявил, что четырехлетний цикл Биктоина мертв — вот что, по его словам, будет дальше» впервые появился на CoinCentral.