ЕЦБ оценивает позицию по ставкам после данных за сентябрь

Инфляция в еврозоне выросла до 2,2% в сентябре, превысив целевой показатель Европейского центрального банка впервые с апреля. Скачок с 2,0% в августе произошел на фоне роста цен на услуги и замедления темпов падения стоимости энергоносителей.

Новые данные Евростата показали, что Изменение (%) соответствовало прогнозам экономистов в опросе Reuters. Отчет также подтвердил, что ключевой показатель базовой инфляции, который не учитывает продукты питания и топливо, оставался стабильным на уровне 2,3%, несмотря на рост стоимости услуг.

Это повышение уже влияет на то, как рынки и политики оценивают следующие шаги ЕЦБ. Центральный банк удерживает процентные ставки на уровне 2% после резкого цикла снижений и теперь сталкивается с вопросами о том, задержит ли рост цен будущие изменения.

Данные, опубликованные в среду, также отметили тенденцию стабильных базовых цен наряду с более сильной инфляцией услуг. Детали указывают на сложную ситуацию для политиков перед их встречей 30 октября, которая станет третьим подряд заседанием с неизменными ставками, если не будет внесено изменений.

ЕЦБ оценивает позицию по ставкам после сентябрьских данных

Европейский центральный банк потратил четыре года, пытаясь снизить инфляцию. Тем не менее, официальные лица не рассматривают рост этого месяца как признак новой проблемы. Они говорят, что более широкие тенденции по-прежнему указывают на то, что цены вернутся к целевому показателю 2% и опустятся ниже него. Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила во вторник: "Поскольку мы можем моделировать будущее, риски для инфляции кажутся довольно сдержанными в обоих направлениях.

При ставках политики на уровне 2% мы хорошо подготовлены к реагированию, если риски для инфляции изменятся или возникнут новые шоки, угрожающие нашей цели". Это сигнализирует о том, что банк готов действовать, но не паникует из-за показателя одного месяца.

Однако ожидается, что некоторые политики будут использовать сентябрьские показатели как аргумент для отсрочки дальнейшего смягчения. Это включает тех, кто опасается, что дальнейшее снижение ставок может дестабилизировать ценовые ожидания. ЕЦБ почти наверняка сохранит ставки на текущем уровне на третьем подряд заседании 30 октября. Финансовые инвесторы демонстрируют схожую точку зрения. Они видят только 10% вероятность еще одного снижения ставки в этом году и 30% вероятность снижения к середине 2026 года. Эти рыночные шансы отражают комфорт с текущей позицией ЕЦБ, несмотря на рост заголовочной инфляции.

Политики предупреждают о слишком низкой инфляции

Внутри еврозоны большее опасение для некоторых официальных лиц вызывает не высокая инфляция, а слишком низкая инфляция. ЕЦБ прогнозирует снижение роста цен до 1,7% в следующем году и удержание ниже целевого показателя в течение шести последовательных кварталов. Этого будет достаточно, чтобы розничные продавцы и работодатели изменили способ установления цен и заработной платы. Некоторые политики утверждают, что это может закрепить слабый рост цен, как в допандемическое десятилетие, когда ЕЦБ снизил ставки ниже нуля и напечатал триллионы евро для стимулирования экономики, но все равно не смог поднять инфляцию.

Этот аргумент подкрепляется слабыми показателями промышленности, инвестиций и расходов домохозяйств, которые указывают на замедление. Экономика также сталкивается с давлением со стороны тарифов США, что добавляет еще один уровень риска. Тем не менее, более ястребиная сторона ЕЦБ говорит, что эти опасения преувеличены. Они считают, что экономика достаточно сильна, чтобы справиться с торговыми напряжениями, с восстанавливающейся промышленностью, стабильными рабочими местами и ростом оборонных расходов для поддержки роста.

Пока банк будет ждать и наблюдать, прежде чем снова изменять ставки. Это происходит после того, как он уже снизил ставки на два полных процентных пункта в течение года до июня. Дальнейший путь будет зависеть от того, насколько быстро прояснится картина и действительно ли инфляция опустится ниже целевого показателя или окажется более устойчивой, чем ожидалось.

Самые умные крипто-умы уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь к ним.