Почему фондовый рынок США обвалился на $2 триллиона всего за 3 часа сегодня?

Два триллиона долларов исчезли с американских фондовых рынков за три часа в понедельник, в одном из самых драматичных внутридневных разворотов года: геополитический шок столкнулся с рынком, уже находившимся под давлением в связи с крупнейшим IPO в истории США.

Advertisement

Как начался день

Торговая сессия открылась на удивительно оптимистичной ноте. S&P 500 торговался почти на 1,5% выше в 09:45 по восточному времени, при этом акции технологического сектора возглавляли рост. Ничто в начале сессии не предвещало того, что должно было произойти.

К 10:40 давление продаж начало нарастать одновременно во всех основных классах активов без каких-либо очевидных новостей, которые могли бы это объяснить. Откат рынка был резким, масштабным и целенаправленным — такой скоординированный выход опытные наблюдатели рынка связывают с действиями институциональных игроков, реагирующих на информацию, которая ещё не стала достоянием общественности.

Два часа спустя причина стала ясна.

Вертолёт, который сдвинул рынки

Президент Трамп объявил, что Иран сбил американский вертолёт Apache в Ормузском проливе предыдущей ночью и что Соединённые Штаты должны ответить на эту атаку. S&P 500 немедленно упал до нового дневного минимума, потеряв 240 пунктов от утреннего максимума и уничтожив 2,1 триллиона $ рыночной капитализации за три часа.

Геополитический шок обрушился на рынок, который и без того испытывал значительное структурное давление продаж из совершенно другого источника.

Фактор SpaceX

SpaceX планирует выйти на биржу 12 июня с оценкой в 1,77 триллиона $, привлекая 75 миллиардов $ в рамках того, что стало бы крупнейшим IPO в истории США. Компания выделила 30% акций розничным инвесторам — втрое больше отраслевой нормы, — однако большинство розничных участников всё равно не получили запрошенного объёма в полном размере. Те, кто хочет получить больше акций SpaceX на открытии в четверг, нуждаются в наличных деньгах сегодня и привлекают их, продавая имеющиеся позиции.

SpaceX не войдёт в Nasdaq 100 сразу в день первичного листинга. Nasdaq специально изменил свои правила для этого IPO, сократив стандартный трёхмесячный период ожидания до всего лишь 15 торговых дней, что означает ожидаемые принудительные механические покупки со стороны каждого фонда QQQ приблизительно в начале июля. Аналитики оценивают, что этот процесс потребует от 22 до 27 миллиардов $ в виде автоматических покупок акций SpaceX, при этом каждая существующая акция Nasdaq 100 будет сокращена, чтобы освободить место. MSCI приняла аналогичные правила раннего включения, добавив ещё несколько триллионов отслеживаемых активов, которые будут обязаны купить акции SpaceX после листинга.

В результате розничные и институциональные инвесторы одновременно привлекают денежные средства: розничные — для участия в листинге, институциональные — для подготовки балансов к последующей принудительной ребалансировке индексов.

Что это означает

Распродажа в понедельник стала результатом одновременного действия двух факторов. Ликвидация, обусловленная SpaceX, тихо нарастала в течение нескольких дней по мере приближения листинга. Инцидент с иранским вертолётом послужил эмоциональным триггером, превратившим организованное привлечение денежных средств в хаотичное бегство от риска.

The Kobeissi Letter, зафиксировавший необычную модель продаж ещё до появления новостного заголовка, отметил, что когда институциональные игроки столь агрессивно продают одновременно во всех классах активов, это нередко сигнализирует об осведомлённости об информации, которой у более широкого рынка ещё нет. В данном случае этой информацией, по всей видимости, был инцидент с вертолётом, который Трамп подтвердил как произошедший предыдущей ночью.

Tags

Crypto news