Компании с казначейскими запасами Биткоина (BTC), привлекшие капитал через сделки PIPE (частные инвестиции в публичный акционерный капитал), сталкиваются с растущим давлением, поскольку цены акций тяготеют к их дисконтированным уровням выпуска, создавая потенциальные убытки до 55% для текущих инвесторов.
Согласно отчету CryptoQuant от 25 сентября, эта закономерность прослеживается у нескольких компаний, использовавших PIPE для финансирования покупок Биткоина.
Kindly MD продемонстрировала наиболее драматичный пример, взлетев в 18,5 раз с 1,88 $ до внутридневного максимума в 34,77 $ после майского объявления о PIPE по цене 1,12 $ за акцию.
Однако акции обрушились на 97% до 1,16 $, фактически соответствуя цене PIPE, причем более половины падения произошло за один день после разблокировки акций PIPE для торговли.
Другие акции казначейских запасов Биткоина показывают схожие траектории. Strive (ASST) торгуется по 3,00 $, что на 78% ниже максимума 2025 года, в то время как цена PIPE составляет 1,35 $. Этот разрыв предполагает потенциальное снижение на 55%, если акции вернутся к уровню выпуска.
Давление может усилиться в следующем месяце, когда инвесторы PIPE компании ASST получат право продавать свои активы.
Cantor Equity Partners сталкивается с сопоставимым риском, торгуясь по 19,74 $ по сравнению с ценой обыкновенного акционерного PIPE в 10,00 $. Потенциальное снижение на 50% отражает существенную скидку, заложенную в эти частные размещения.
Некоторые компании уже торгуются ниже своих уровней PIPE. Empery Digital торгуется по 7,94 $, что представляет собой скидку в 21% к цене PIPE в 10,00 $. Акции достигли пика в 11,37 $ 13 августа, прежде чем упасть до 6,50 $, отметив просадку в 42%.
Рыночная капитализация компании упала ниже стоимости ее запасов Биткоина.
Компании с казначейскими запасами Биткоина полагаются на PIPE, поскольку им необходим быстрый доступ к крупным блокам капитала для реализации своих стратегий, часто не имея доступа к традиционному финансированию или достаточного операционного дохода.
Эти сделки обеспечивают скорость и гибкость, но создают значительное разводнение и потенциальное давление продаж после снятия ограничений на перепродажу.
В отчете отмечается, что структура PIPE имеет несколько недостатков для существующих акционеров. Помимо немедленного разводнения, дисконтированное ценообразование создает эффект "нависания", позволяющий инвесторам продавать публично.
Инвесторы PIPE обычно получают права на регистрацию, которые позволяют им ликвидировать свои позиции после подачи заявлений о перепродаже.
Кроме того, в отчете выявлены пять компаний с казначейскими запасами Биткоина, которые совместно привлекли более 2,5 миллиардов $ через транзакции PIPE, с запасами Биткоина от 3 205 до 43 514 BTC.
Данные показали, что только устойчивое ралли Биткоина может предотвратить дальнейшее снижение этих акций.
Без обновленного импульса на крипторынке многие компании, похоже, продолжат тенденцию к снижению до или ниже своих цен PIPE, поскольку институциональные инвесторы, купившие со значительными скидками, стремятся реализовать прибыль на публичных рынках.
Эта динамика создает обратную связь, при которой ослабление цен на Биткоин оказывает давление на акции казначейских компаний, потенциально вынуждая дополнительные продажи, что еще больше давит как на Биткоин, так и на сами компании.
Рыночные данные Биткоина
На момент публикации 23:09, 25 сентября 2025, Биткоин занимает #1 место по рыночной капитализации, и цена снизилась на 3,67% за последние 24 часа. Рыночная капитализация Биткоина составляет 2,18 триллиона $ с 24-часовым объемом торгов 73,94 миллиарда $. Узнайте больше о Биткоине ›
Сводка по крипторынку
На момент публикации 23:09, 25 сентября 2025, общая стоимость крипторынка оценивается в 3,74 триллиона $ с 24-часовым объемом 240,55 миллиарда $. Доминирование Биткоина в настоящее время составляет 58,23%. Узнайте больше о крипторынке ›
Упомянуто в этой статье
Источник: https://cryptoslate.com/pipe-dreams-bitcoin-treasury-companies-risk-further-55-stock-price-declines/
