سهام Arm پس از ارتقای رتبه HSBC به خرید در پی تغییر CPU سرور AI ۵٪ رشد کرد

خلاصه مطلب

• HSBC رتبه Arm Holdings (ARM) را از Reduce به Buy ارتقا داد و هدف قیمتی خود را از $90 به $205 افزایش داد
• HSBC می‌گوید Arm از یک شرکت IP گوشی‌های هوشمند به یک بازیگر اصلی CPU سرور AI در حال تغییر است
• پیش‌بینی می‌شود محموله‌های CPU صنعت در سال 2026 به میزان 20% و در سال 2027 به میزان 21% رشد کنند، که این افزایش از میانگین 2% بین سال‌های 2021 تا 2025 است
• درآمد حق امتیاز CPU سرور می‌تواند با CAGR 76% از سال مالی 2026 تا سال مالی 2031 رشد کند و به طور بالقوه به $4 میلیارد برسد
• Arm ممکن است تراشه CPU بازرگان خود را بسازد — اقدامی که می‌تواند درآمد هر تراشه را از ~$36-132 در حق امتیاز به ~$1,000 به ازای هر واحد افزایش دهد

---

Arm Holdings (ARM) روز جمعه بعد از اینکه HSBC یک ارتقا قاطع صادر کرد و رتبه‌بندی خود را از Reduce به Buy تغییر داد، بیش از 4% در معاملات قبل از بازار جهش کرد.

Arm Holdings plc American Depositary Shares, ARM

تحلیلگر بانک Frank Lee هدف قیمتی خود را از $90 به $205 افزایش داد — بیش از دو برابر — بر این اساس که چرخش Arm به پردازنده‌های سرور AI توسط بازار کمتر از ارزش واقعی قیمت‌گذاری شده است.

این ارتقا بر نقش در حال گسترش AI عامل در افزایش تقاضا برای تراشه‌های سرور متمرکز است. HSBC می‌گوید این امر بازار قابل دسترس بسیار بزرگتری را برای Arm نسبت به کسب‌وکار سنتی مجوزدهی گوشی‌های هوشمند آن باز می‌کند.

HSBC پیش‌بینی می‌کند محموله‌های CPU صنعت در سال 2026 به میزان 20% و در سال 2027 به میزان 21% رشد خواهند کرد. این یک افزایش چشمگیر از میانگین نرخ رشد سالانه تنها 2% بین سال‌های 2021 و 2025 است.

همه ابرمقیاس‌دهنده‌های بزرگ اکنون از CPU‌های سرور مبتنی بر Arm استفاده می‌کنند. آن‌ها همچنین به معماری جدیدتر v9 و زیرسیستم‌های محاسباتی Neoverse خود Arm مهاجرت می‌کنند که به طور مؤثر درآمد حق امتیاز که Arm به ازای هر تراشه به دست می‌آورد را دو برابر می‌کند.

یک باد مساعد تعداد هسته نیز در بازی است. همانطور که طراحی‌های CPU سرور پیچیده‌تر می‌شوند، هسته‌های بیشتر به ازای هر تراشه به معنای حق امتیاز بیشتر به سمت Arm است.

حق امتیاز سرورها می‌تواند تا سال 2030 با درآمد کل برابر شود

HSBC تخمین می‌زند که درآمد حق امتیاز CPU سرور Arm می‌تواند با نرخ سالانه مرکب 76% از سال مالی 2026 تا 2031 رشد کند. تا سال مالی 2031، تنها آن بخش می‌تواند حدود $4 میلیارد تولید کند — نزدیک به درآمد کل پیش‌بینی شده شرکت به میزان $4.9 میلیارد در سال مالی 2026.

این یک عدد قابل توجه است. این بدان معنی است که CPU‌های سرور می‌توانند اساساً کل کسب‌وکار فعلی را فقط از یک دسته محصول تکرار کنند.

HSBC برآورد درآمد خود برای سال‌های مالی 2027 و 2028 را به ترتیب 2% و 9% افزایش داد تا این فرضیات را منعکس کند.

متغیر غیرقابل پیش‌بینی CPU بازرگان

شاید نزدیک‌ترین عنصر مورد توجه در یادداشت HSBC این پیشنهاد باشد که Arm ممکن است در حال توسعه CPU سرور بازرگان خود باشد — حرکت از مجوزدهی به فروش مستقیم تراشه.

بانک به افزایش شدید هزینه‌های تحقیق و توسعه به عنوان نشانه‌ای اشاره می‌کند که توسعه تراشه داخلی ممکن است در حال انجام باشد. اگر Arm یک CPU بازرگان را به بازار بیاورد، اقتصاد به طور چشمگیری تغییر می‌کند.

درآمد هر تراشه می‌تواند از حق امتیاز $36-$132 به قیمت فروش تراشه تقریباً $1,000 به ازای هر واحد برسد. این یک مدل کسب‌وکار اساساً متفاوت خواهد بود.

HSBC گفت جزئیات بیشتر ممکن است در رویداد "Arm Everywhere" Arm که برای 24 مارس برنامه‌ریزی شده است، ظاهر شود.

سهام ARM تا صبح جمعه در معاملات تقریباً 5.5% افزایش داشت.

پست سهام Arm با 5% افزایش پس از ارتقا HSBC به Buy در تغییر AI Server CPU برای اولین بار در CoinCentral ظاهر شد.