چگونه تعرفه‌های جهانی 10 درصدی ترامپ می‌تواند بر بازارهای Bitcoin و کریپتو تأثیر بگذارد

نکات کلیدی:

• افزایش عدم اطمینان در مورد تعرفه‌ها باعث احتیاط سرمایه‌گذاران شده و بسیاری از آن‌ها را وادار می‌کند تا از کریپتو به پول نقد یا اوراق خزانه‌داری ایالات متحده منتقل شوند. این اقدام می‌تواند فشار نزولی بر بیت کوین و سایر دارایی‌های دیجیتال وارد کند.
• دلار قوی‌تر ایالات متحده، که اغلب توسط تنش‌های تجاری تقویت می‌شود، تمایل دارد بر بیت کوین تأثیر منفی بگذارد، که معمولاً زمانی که دلار در دوره‌های ریسک‌گریزی رشد می‌کند، کاهش می‌یابد.
• استخراج‌کنندگان بیت کوین می‌توانند با هزینه‌های بالاتری مواجه شوند اگر تعرفه‌ها قیمت دستگاه‌های ASIC وارداتی، زیرساخت‌های برق یا تجهیزات مرکز داده را افزایش دهند و حاشیه سود نازک آن‌ها را بیشتر فشار دهد.

روز جمعه، رئیس‌جمهور دونالد ترامپ تعرفه جهانی 10 درصدی را برای همه واردات اعلام کرد که بلافاصله اجرایی می‌شود، تنها چند ساعت پس از آنکه دیوان عالی ایالات متحده تعرفه‌های اضطراری او را تحت IEEPA لغو کرد.

منبع: دیوان عالی ایالات متحده در مورد تعرفه‌های ترامپ

در یک جلسه توجیهی داغ کاخ سفید، ترامپ تصمیم دادگاه را "مسخره" خواند. او متعهد شد که با اقدامات تجاری جایگزین پیش برود.

رئیس‌جمهور ایالات متحده تأکید کرد که تعرفه‌های امنیت ملی موجود تحت بخش 232 و تعرفه‌های رویه تجاری تحت بخش 301 به طور کامل اجرا خواهند شد. او دستور جدیدی را امضا کرد که تعرفه جهانی 10 درصدی را تحت بخش 122 قانون تجارت اعمال می‌کند.

دادگاه به صراحت به همه یادآوری کرد که تنها کنگره اختیار تعیین عوارض واردات را دارد. نظر اکثریت آن خاطرنشان کرد که در 50 سال تاریخ IEEPA، "هیچ رئیس‌جمهوری آن را برای اعمال هرگونه تعرفه، چه رسد به تعرفه‌هایی با این بزرگی، اعمال نکرده است". همچنین تأکید کرد که تحت ماده اول قانون اساسی، قدرت تعرفه در اختیار کنگره است.

واکنش نوسانی بازار کریپتو به تعرفه‌های ترامپ

بازارها روز جمعه اندکی رشد کردند، اما نگرانی‌ها باقی ماند. بیت کوین روز را نزدیک 67,700 دلار و با افزایش حدود 1.2 درصدی به پایان رساند. اتریوم، آلتکوین برتر، نیز تقریباً 1.5 درصد رشد کرد و به 1,970 دلار رسید. آلتکوین‌های اصلی نیز رشد کردند: XRP +1.5٪، BNB +3.2٪ و SOL +4٪، و کل ارزش بازار کریپتو را به حدود 2.4 تریلیون دلار رساندند.

شاخص‌ها حالت عصبی را نشان دادند. تقریباً 180 میلیون دلار از موقعیت‌های اهرمی کریپتو طی 24 ساعت روز جمعه لیکوئید شدند. بیش از 67.9 میلیون دلار از این مبلغ تنها در شورت‌های بیت کوین بود.

به طور حیاتی، جریان‌های نهادی به سمت پایین بود. ETF‌های اسپات بیت کوین حدود 165.8 میلیون دلار خروج سرمایه و ETF‌های اتریوم 130 میلیون دلار خروج سرمایه در آن روز داشتند.

به عبارت دیگر، بسیاری از سرمایه‌گذاران بی‌سر و صدا برخی از سرمایه‌های خود را از بازار خارج کردند. دیوید هرناندز، متخصص صندوق کریپتو، مشاهده کرد که این "ماهیت فوق‌العاده دموکراتیک و بدون مرز کریپتو" را برجسته می‌کند. سرمایه‌گذاران زمانی که عدم اطمینان کلان افزایش می‌یابد، به دنبال پوشش‌های جهانی هستند.

برخی از شرکت‌کنندگان خرده‌فروشی حتی به آلتکوین‌ها روی آوردند، با ورودی‌های کوچک به صندوق‌های سولانا و XRP. با این حال، تصویر کلی واضح بود: معامله‌گران عصبی بودند. یک تحلیلگر بازار اشاره کرد که نوسان اکنون "در حال حاضر نسبت به سطوح مشاهده شده طی 12 ماه گذشته بالا رفته است."

ریسک‌پذیری در مقابل ریسک‌گریزی: تغییر احساسات

اخبار تعرفه معمولاً احساسات ریسک‌گریزی را برانگیخته و کریپتو نیز مصون نیست. در بازارهای سنتی، تصمیم دیوان عالی برای مدت کوتاهی دلار را کاهش و سهام ایالات متحده را افزایش داد، زیرا سرمایه‌گذاران واردات ارزان‌تر را پیش‌بینی می‌کردند.

اما صحبت‌های تلافی‌جویانه تعرفه‌ای ترامپ سپس دلار را تقویت و سهام را تحت فشار قرار داد. معامله‌گران کریپتو این رقص را به خوبی می‌شناسند: از نظر تاریخی، دلار قوی‌تر و جریان پناهگاه امن می‌تواند تقاضا برای بیت کوین و آلتکوین‌ها را کاهش دهد.

در واقع، روز جمعه، طلا و نقره در میان آشفتگی به اوج تازه‌ای رسیدند. بسیاری از سرمایه‌گذاران کریپتو دیدگاه عملی داشتند: "سیاست‌های حمایت‌گرایانه که هژمونی دلار را تضعیف می‌کنند، می‌توانند علاقه به جایگزین‌های غیرمتمرکز را در میان‌مدت تا بلندمدت تسریع کنند"، مارسین کازمیرچاک، مدیر عملیاتی پلتفرم بلاکچین RedStone پیشنهاد کرد.

به عبارت دیگر، برخی نقطه مثبتی می‌بینند؛ اگر دلار تضعیف شود، ممکن است کاربران بیشتری را به سمت کریپتو سوق دهد.

با این وجود، بیشتر ناظران بازار بر پیامدهای کوتاه‌مدت تمرکز داشتند. تحلیلگران در حالی که منتظر حرکات بعدی ترامپ بودند، از "سردرگمی مجدد" در بازارهای جهانی هشدار دادند. حکم دادگاه روز جمعه و اخبار تعرفه، سرمایه‌گذاران کریپتو را به یاد سقوط اکتبر گذشته انداخت، زمانی که اولین اعلامیه‌های تعرفه‌ای ترامپ باعث لیکویید شدن گسترده شد.

همانطور که یک استراتژیست، دنی گالیندو از مورگان استنلی، گفت، آن "سقوط سریع" مانند "سنجاقی بود که حباب اهرم را ترکاند." بسیاری از معامله‌گران نگران هستند که ممکن است در دور دوم باشیم: شوک ناخوشایند دیگری به نقدینگی که از قبل نازک است.

استخراج‌کنندگان و سخت‌افزار: گرفتار در میان آتش متقابل

تغییرات تعرفه بیشترین ضربه را به کسانی که استخراج و تولید سخت‌افزار فیزیکی می‌کنند، وارد کرد. صنعت استخراج کریپتو بر یک زنجیره تامین بسیار متمرکز ساخته شده است.

سه شرکت چینی - بیت‌مین، کنعان و مایکرو BT - در حال حاضر بیش از 90 درصد دستگاه‌های استخراج بیت کوین جهان را می‌سازند. طی سال گذشته، مقامات ایالات متحده قبلاً تعرفه‌های پایه تقریباً 10 درصدی را بر بسیاری از فناوری‌های وارداتی اعمال کرده‌اند (و 20 درصد اضافی بر تجهیزات چینی).

در پاسخ، آن شرکت‌های چینی کارخانه‌هایی را در ایالات متحده راه‌اندازی کرده‌اند تا از عوارض اجتناب کنند. اما این انتقال هنوز کامل نشده است.

بسیاری از استخراج‌کنندگان ایالات متحده و شرکت‌های کوچک‌تر هنوز بخش عمده‌ای از ماشین‌ها و اجزای خود را از آسیا وارد می‌کنند. همانطور که کادان استادلمن، مدیر فناوری پلتفرم کریپتو Komodo هشدار داد، "استخراج‌کنندگان ایالات متحده همچنان دستگاه‌ها را از چین خریداری خواهند کرد و در کوتاه‌مدت توسط هزینه‌های بالاتر واردات آسیب خواهند دید."

دیگران در صنعت نیز به همین نکته اشاره کردند. گواند یانگ، مدیر فناوری شبکه Conflux، خاطرنشان کرد که جنگ تجاری در حال حاضر در حال ایجاد "تغییرات ساختاری، نه سطحی، در زنجیره‌های تامین بیت کوین" است.

استخراج در آمریکای شمالی در حال رونق است (حدود 30 درصد از استخراج جهانی اکنون در اینجا اتفاق می‌افتد)، با این حال بیش از 90 درصد دستگاه‌ها از چین می‌آیند.

این عدم تعادل باعث می‌شود استخراج‌کنندگان ایالات متحده احساس آسیب‌پذیری کنند، به خصوص اگر تعرفه‌ها بیشتر افزایش یابند. هر درصد مالیات اضافی بر یک ASIC جدید عملاً حاشیه سود نازک استخراج‌کنندگان را کاهش می‌دهد.

بسیاری از اپراتورهای کوچک، که میلیون‌ها در تجهیزات و برق مرکز داده سرمایه‌گذاری کرده‌اند، اکنون با سؤالات سختی مواجه هستند: آیا می‌توانند حتی با هزینه‌های بالاتر زنده بمانند؟ برای آنها، این یک بحث سیاستی انتزاعی نیست، بلکه یک سؤال بسیار واقعی در مورد مشاغل و سرمایه است.

صداهای صنعت و جامعه کریپتو

صداها از سراسر اقتصاد تصویری از احساسات مختلط را ترسیم کردند. رهبران تجاری خارج از کریپتو از تصمیم دادگاه به خاطر اطمینانی که به ارمغان آورد استقبال کردند.

استیو لامار، رئیس انجمن تجارت پوشاک، خواستار بازگشت به "سیاست تجاری قابل پیش‌بینی و قابل اعتماد" برای کاهش "بار سنگین تعرفه" بر صنایع و خانواده‌های آمریکایی شد.

مایکل ویدر، بنیان‌گذار مشترک سازنده محصولات کودک Lalo، گفت که در حالی که دادگاه صرفاً به مسیر قانونی متفاوتی برای تعرفه‌ها نیاز دارد، "ما منتظر این بوده‌ایم... پس این قطعاً یک روز خوب است". بسیاری امیدوار به آسودگی بودند.

اما توییتر - و اتاق‌های گفتگوی معاملاتی - به سرعت با افکار دوم پر شدند. وکیل تجاری استیو اوراوا خاطرنشان کرد که در کوتاه‌مدت، "عدم اطمینان" در حال پیروزی است.

او گفت، چه طرفدار تعرفه و چه مخالف، همه موافق بودند که اطمینان در مورد سطح تعرفه چیزی است که اکثر مشاغل به آن نیاز دارند. مدیران کریپتو نیز همان هشدار را دادند. شلاق ناگهانی آنها را خسته کرده بود.

یک سرمایه‌گذار بلاکچین نظر داد: "هر بار که آنها می‌گویند 'مأموریت انجام شد'، چیز جدیدی پیش می‌آید. این برای ما که شرکت‌ها می‌سازیم خسته‌کننده است."

از سمت کریپتو، برخی سعی کردند نقطه مثبتی پیدا کنند. دیوید هرناندز از صادرکننده ETF کریپتو 21Shares مشاهده کرد که "ماهیت فوق‌العاده دموکراتیک و بدون مرز" کریپتو به آن اجازه می‌دهد زمانی که سیاست‌های ملی با هم برخورد می‌کنند، به عنوان یک پوشش عمل کند.

در واقع، دیگران در جامعه شروع به حدس و گمان کردند که اگر تعرفه‌ها در طول زمان دلار ایالات متحده را تضعیف کنند، بیت کوین ممکن است سود ببرد.

"سیاست‌های حمایت‌گرایانه که به طور بالقوه هژمونی دلار را تضعیف می‌کنند، می‌توانند علاقه به جایگزین‌های غیرمتمرکز را تسریع کنند"، کازمیرچاک از RedStone استدلال کرد. این یک دیدگاه بلندمدت است - اما دیدگاهی که برخی از معامله‌گران که روی بیت کوین به عنوان یک پوشش تورمی یا بی‌ثباتی شرط‌بندی می‌کنند، آن را پذیرفته‌اند.

با این حال، این نقاط مثبت آرامش کمی در سنگرها ارائه می‌دهند. یک استخراج‌کننده کریپتو که با او صحبت کردیم (که درخواست ناشناس ماندن داشت) آن را خلاصه کرد: "ما نوسان را دوست داریم، اما نه زمانی که سیاستمداران با معیشت ما شطرنج بازی می‌کنند."

کریپتو در چهارراه پس از حکم دادگاه در مورد تعرفه‌ها

برای کاربران بی‌شماری، از معامله‌گران روزانه که به نمودارهای قیمت چسبیده‌اند تا مهندسانی که مراکز داده را اداره می‌کنند، روز یک پیچ و تاب دیگر را در یک سال دیوانه‌وار نشان داد. دیوان عالی یک پیروزی قانونی به کسانی که از تغییرات سیاست خسته شده بودند داد، اما ضربه متقابل سریع ترامپ تضمین کرد که بازارها باید هوشیار بمانند.

رویدادهای روز جمعه کریپتو را در یک چهارراه دیگر قرار داد. از یک طرف، مدافعان حاکمیت قانون خوشحال بودند که هیچ شاخه‌ای از دولت بالاتر از قانون نیست. از طرف دیگر، بازارها - به ویژه بازارهای کریپتو - خود را برای اقدامات بیشتر آماده کردند. در نهایت، سرمایه‌گذاران و استخراج‌کنندگان کریپتو بین ترس و امید تعادل برقرار می‌کنند.

آنها می‌ترسند که هزینه‌های بالاتر و عدم اطمینان مجدد می‌تواند تقاضا را کاهش دهد. آنها امیدوارند که در دنیایی با ناسیونالیسم اقتصادی رو به رشد، بیت کوین و سایرین بتوانند ارزش تبلیغ‌شده خود را به عنوان جایگزین‌های غیرمتمرکز اثبات کنند.

پست چگونه تعرفه جهانی 10 درصدی ترامپ می‌تواند بر بازارهای بیت کوین و کریپتو تأثیر بگذارد ابتدا در The Coin Republic ظاهر شد.