فراموش کنید M2: انتشار اوراق خزانه‌داری T-Bill به عنوان قوی‌ترین سیگنال کلان بیت کوین ظاهر می‌شود

بیت کوین به طور نزدیک تغییرات در انتشار اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت ایالات متحده را دنبال می‌کند، بیشتر از تغییرات M2 یا ترازنامه فدرال رزرو.

سال‌ها، سرمایه‌گذاران ارز دیجیتال به داده‌های عرضه پول M2 و ترازنامه فدرال رزرو برای پیش‌بینی جهت بیت کوین تکیه می‌کردند. گسترش نقدینگی اغلب با افزایش قیمت‌ها همسو بود، در حالی که چرخه‌های انقباضی با فروش‌ها مرتبط بودند. این چارچوب بخش زیادی از تحلیل کلان بیت کوین را شکل داد. داده‌های جدید اکنون به محرک متفاوتی اشاره می‌کنند.

بیت کوین انتشار اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت را با همبستگی +0.80 دنبال می‌کند و از M2 و QE پیشی می‌گیرد

همانطور که توسط تحلیلگر اکسل بیت‌بلیز ذکر شد، انتشار اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت ایالات متحده رابطه قوی‌تری با بیت کوین نسبت به معیارهای سنتی نقدینگی داشته است. در طول چهار سال گذشته، انتشار اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت ایالات متحده قوی‌ترین پیوند را با قیمت بیت کوین نشان داده است. داده‌ها همبستگی +0.80 را نشان می‌دهند.

در مقایسه، تسهیلات نقدینگی فدرال رزرو +0.54 را ثبت کردند، در حالی که شاخص نقدینگی جهانی در +0.26 قرار گرفت. فعالیت ترازنامه فدرال رزرو، از جمله QE و QT، تقریباً هیچ رابطه‌ای در -0.07 نشان نداد. عددی نزدیک به صفر نشانگر ارتباط کم است.

BTC در سال‌های 2023 و 2024 به شدت رشد کرد حتی زمانی که فدرال رزرو ترازنامه خود را کاهش داد. این نشان می‌دهد که انقباض کمی نیروی اصلی پشت حرکت قیمت نبود. با این حال، انتشار اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت در همان دوره بسیار نزدیک‌تر با بیت کوین حرکت کرد.

در اواخر سال 2021، انتشار اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت تقریباً همزمان با رسیدن بیت کوین به بالاترین سطح تاریخی خود به اوج رسید. سپس انتشار در طول سال 2022 کاهش یافت. چند ماه بعد، BTC وارد یک بازار نزولی عمیق شد.

اواسط سال 2023 کف انتشار را نشان داد که با شروع بهبود کوین اصلی همسو بود. انتشار در طول سال‌های 2024 و 2025 افزایش یافت و بیت کوین پس از تاخیر با افزایش دیگری دنبال شد. اواخر سال 2024 اوج دیگری در انتشار را نشان داد.

تا اوایل سال 2026، انتشار دوباره شروع به کاهش کرد، در حالی که بیت کوین ضعف تازه‌ای را نشان داد. الگوی تکراری نشان می‌دهد که بیت کوین اغلب از تغییرات در عرضه کوتاه‌مدت خزانه‌داری عقب می‌ماند.

انتشار خزانه‌داری نشانگر نفوذ رو به رشد بر بازارهای ارز دیجیتال است

انتشار اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت تأثیر مستقیم‌تری بر نقدینگی بازار نسبت به معیارهای پولی گسترده‌تر دارد. وقتی خزانه‌داری عرضه اوراق کوتاه‌مدت را افزایش می‌دهد، سرمایه اغلب به صندوق‌های بازار پول منتقل می‌شود.

وجوه نقد نیز از طریق تسهیلات ریپو معکوس جابجا می‌شود و شرایط تأمین مالی کوتاه‌مدت را تغییر می‌دهد. دارایی‌های پرریسک، از جمله بیت کوین، تمایل دارند به تغییرات در نقدینگی واکنش نشان دهند.

M2 کندتر حرکت می‌کند و عرضه کلی پول را منعکس می‌کند، نه فشار تأمین مالی کوتاه‌مدت را. داده‌های ترازنامه فدرال رزرو خریدهای دارایی و کاهش آنها را ردیابی می‌کند، اما همیشه تغییرات سریع نقدینگی را ثبت نمی‌کند.

در چندین دوره، M2 ثابت ماند یا حتی افزایش یافت در حالی که بیت کوین با مشکل مواجه بود. عدم ارتباط مشابهی بین چرخه‌های QE و حرکت قیمت بیت کوین ظاهر شد.

پست فراموش کنید M2: انتشار اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت به عنوان قوی‌ترین سیگنال کلان بیت کوین ظاهر می‌شود ابتدا در Live Bitcoin News منتشر شد.