خلاصه:
- Truflation نشان میدهد تورم ایالات متحده نزدیک به 0.68% است در حالی که فدرال رزرو موضع سیاست محدودکننده را حفظ میکند
- معوقات کارت اعتباری و نکول وام خودرو افزایش یافته و نشاندهنده سطوح استرس اقتصادی چرخه پایانی است
- بازار کار سریعتر از آنچه فدرال رزرو تصدیق میکند ضعیف میشود با افزایش اخراجها و کاهش استخدام در سراسر بخشها
- تاخیر سیاست پولی به این معناست که آسیب اقتصادی ممکن است قبل از واکنش فدرال رزرو به ضعف تأیید شده در دادهها رخ دهد
آیا فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره دیر کرده است؟ این سؤال بر بحثهای بازار تسلط دارد زیرا شاخصهای اقتصادی به طور فزایندهای از پیامرسانی رسمی بانک مرکزی فاصله میگیرند.
دادههای تورم در زمان واقعی نشان میدهد سرمایش سریع در حالی که استرس اعتباری و ضعف نیروی کار در سراسر بخشها تسریع مییابد. فدرال رزرو نرخها را در سطوح محدودکننده حفظ میکند علیرغم شواهد فزاینده از کاهش سرعت اقتصادی.
زمانبندی سیاست حیاتی شده است زیرا تحلیلگران بحث میکنند که آیا کاهشهای پیشگیرانه یا اقدامات واکنشی چرخه بعدی را شکل خواهند داد.
تاخیر سیاست معضل زمانبندی را برای تعدیل نرخ ایجاد میکند
سیاست پولی با تاخیرهای قابل توجهی بین اقدام و تأثیر اقتصادی عمل میکند. تغییرات نرخ به ماهها زمان نیاز دارند تا به طور کامل بر الگوهای سرمایهگذاری تجاری و هزینه مصرفکننده تأثیر بگذارند.
تا زمانی که آمارهای رسمی ضعف را تأیید کنند، شرایط اساسی ممکن است به طور قابل توجهی بدتر شده باشند. این اثر تاخیر نگرانیهایی را در مورد موقعیت فعلی فدرال رزرو ایجاد میکند.
ردیابی تورم در زمان واقعی نشان میدهد فشارهای قیمتی به طور چشمگیری از اوجهای قبلی سرد شدهاند. طبق Bull Theory، "Truflation نشان میدهد تورم ایالات متحده نزدیک به 0.68% است" در حالی که فدرال رزرو موضع محتاطانه خود را در مورد ثبات قیمت حفظ میکند.
این قرائت با بیانیههای بانک مرکزی که بر تورم چسبنده و نگرانیهای مداوم تأکید میکنند، در تضاد است. شکاف بین معیارهای جایگزین و لفاظی سیاستی همچنان در حال گسترش است.
Bull Theory این عدم ارتباط را در تفسیر اخیر بازار برجسته کرد و اشاره کرد که "فدرال رزرو مرتباً تکرار میکند که بازار کار هنوز قوی است" علیرغم سیگنالهای متناقض.
تحلیل تأکید کرد که اخراجها، نکولهای اعتباری و ورشکستگیها به طور همزمان در حال افزایش هستند. این تحولات معمولاً زمانی ظاهر میشوند که سیاست محدودکننده شروع به آسیب رساندن به شرکتکنندگان اقتصادی ضعیفتر میکند.
با این حال ارتباطات رسمی همچنان اقتصاد را به طور اساسی تابآور توصیف میکنند.
بازارهای اعتباری سیگنالهای هشداردهنده چرخه پایانی را در بخشهای مصرفکننده و شرکتی نشان میدهند. معوقات کارت اعتباری در کنار نرخهای نکول وام خودرو افزایش یافته است.
پروندههای ورشکستگی شرکتی در حال تسریع هستند زیرا هزینههای بالاتر استقراض ترازنامههای بیش از حد اهرمی را تحت فشار قرار میدهد. مشاغل کوچک هنگامی که هزینههای سرمایه برای دورههای طولانی بالا باقی میمانند با آسیبپذیری خاصی مواجه هستند.
بدتر شدن اقتصادی از جدول زمانی شناسایی فدرال رزرو پیشی میگیرد
شرایط بازار کار ضعف پیشرونده را نشان میدهد علیرغم ادعاهای بانک مرکزی مبنی بر قدرت مستمر. کاهش استخدام و افزایش اعلامهای اخراج تصویر متفاوتی از آنچه بیانیههای رسمی نشان میدهند ترسیم میکنند.
دادههای روند دستمزد نشاندهنده تعدیل تقاضا برای کارگران در سراسر صنایع است. وضعیت اشتغال سریعتر از آنچه لفاظی سیاستی تصدیق میکند در حال بدتر شدن است.
معادله ریسک از نگرانیهای تورمی به سمت تهدیدات تورم منفی تغییر کرده است. Bull Theory هشدار داد که "تورم هزینه را کاهش میدهد، اما تورم منفی هزینه را متوقف میکند" و خطر واکنش سیاستی تأخیری را برجسته میکند.
هنگامی که مصرفکنندگان انتظار کاهش قیمتها را دارند، تصمیمات خرید به سمت تأخیر به جای اقدام فوری تغییر میکند. کسبوکارها با کاهش تولید و کاهش هزینههای نیروی کار واکنش نشان میدهند.
استرس اعتباری به عنوان یک شاخص اولیه سیاست سختگیرانه بیش از حد نسبت به ظرفیت اقتصادی عمل میکند. افزایش معوقات در دستههای اعتباری نشان میدهد که خانوارها و شرکتها تحت سطوح نرخ فعلی تلاش میکنند.
این فشارها معمولاً از شرکتکنندگان ضعیفتر به بخشهای گستردهتر گسترش مییابند اگر شرایط محدودکننده باقی بمانند. آسیب زمانی مضاعف میشود که استرس مالی به کاهش هزینه و سرمایهگذاری بازخورد میدهد.
تحلیلگر یک سؤال حیاتی مطرح کرد: "اگر تورم در حال سرد شدن است، اگر بازار کار در حال ضعیف شدن است، اگر استرس اعتباری در حال افزایش است، پس نگه داشتن نرخها در حالت محدودکننده برای مدت طولانی میتواند کندی را تقویت کند به جای اینکه آن را تثبیت کند."
بازارها شروع به قیمتگذاری انتظارات برای معکوس شدن سیاست کردهاند که توسط ترسهای رشد به جای کنترل تورم هدایت میشود. مرحله بعدی ممکن است به این بستگی داشته باشد که آیا کاهش نرخ به اندازه کافی زود برای تثبیت شرایط میرسد یا صرفاً به رکود تأیید شده واکنش نشان میدهد.
پست آیا فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره دیر کرده است؟ علائم هشداردهنده سختگیری بیش از حد سیاست را نشان میدهند اولین بار در Blockonomi ظاهر شد.
منبع: https://blockonomi.com/is-the-fed-already-too-late-for-rate-cuts-warning-signs-suggest-policy-overtightening/
