به‌روزرسانی راهنمای CFTC: بانک‌های امانی ملی به عنوان ناشران استیبل کوین نام‌گذاری شدند به‌روزرسانی راهنمای CFTC: بانک‌های امانی ملی به عنوان ناشران استیبل کوین به‌روزرسانی راهنمای CFTC: بانک‌های امانی ملی اکنون ناشران استیبل کوین هستند

کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) دامنه نهادهای واجد شرایط برای صدور استیبل کوین‌های پرداخت را گسترش داده و محدوده را فراتر از بانک‌های سنتی به بانک‌های امانی ملی افزایش داده است. در یک ارتباط مجدد کارکنان، این آژانس روشن کرد که بانک‌های امانی ملی - مؤسساتی که معمولاً خدمات حضانتی ارائه می‌دهند، به عنوان مجری عمل می‌کنند و دارایی‌ها را از طرف مشتریان مدیریت می‌کنند به جای اینکه به وام‌دهی خرده‌فروشی بپردازند - می‌توانند توکن‌های متصل به فیات را تحت چارچوب خود منتشر کنند. این به‌روزرسانی، که به طور رسمی نامه اصلاح‌شده 25-40 با تاریخ 1404/09/17 است، نشانه‌ای از باز شدن نظارتی برای مؤسسات غیرخرده‌فروشی برای مشارکت در صدور استیبل کوین است در حالی که در محدوده کنترل‌های ریسک و الزامات افشای آژانس باقی می‌مانند. این اقدام در راستای یک تلاش گسترده‌تر برای ایجاد وضوح و نظارت بیشتر بر استیبل کوین‌های دلار آمریکا قرار دارد زیرا قانون‌گذاران برای یک چارچوب جامع فشار می‌آورند.

موضع به‌روزشده CFTC همراه با محیط نظارتی گسترده‌تری بود که توسط قانون GENIUS شکل گرفته است، یک تلاش شاخص که در 1404/04/20 به قانون تبدیل شد تا یک رژیم جامع برای استیبل کوین‌های پشتیبانی‌شده با دلار ایجاد کند. به طور موازی، شرکت بیمه سپرده‌های فدرال (FDIC) پیشنهادی را ارائه کرده است که به بانک‌های تجاری اجازه می‌دهد استیبل کوین‌ها را از طریق یک شرکت فرعی منتشر کنند، مشروط بر نظارت FDIC و هماهنگی با الزامات قانون GENIUS. در مجموع، این تحولات منعکس‌کننده یک تلاش هماهنگ توسط تنظیم‌کنندگان آمریکایی برای تعیین اینکه چه کسی می‌تواند استیبل کوین منتشر کند، ذخایر چگونه مدیریت می‌شوند، و چه استانداردهای حاکمیتی برای اطمینان از ثبات و حمایت از مصرف‌کننده اعمال می‌شوند، هستند.

تکامل راهنمایی و سیاست در این حوزه بر موضع نظارتی دوران بایدن در مورد دارایی‌های دیجیتال تأکید می‌کند، حتی زمانی که پویایی‌های سیاسی تغییر می‌کنند. یک نقطه عطف کلیدی که هم توسط حامیان و هم منتقدان ذکر شده، قانون GENIUS است که هدف آن تدوین نحوه صدور، پشتیبانی و بازخرید توکن‌های متصل به دلار در سیستم مالی آمریکا است. این قانون چارچوبی را متصور است که در آن استیبل کوین‌ها به دارایی‌های با کیفیت بالا متصل هستند - عمدتاً سپرده‌های ارز فیات یا اوراق بهادار کوتاه‌مدت دولتی - و پشتیبانی ذخیره قوی را بر رویکردهای الگوریتمی سفته‌بازانه‌تر اولویت می‌دهد. تأکید قانون بر پشتیبانی 1:1 محوری برای تز نظارتی آمریکا است که استیبل کوین‌ها باید به عنوان ریل‌های پرداخت قابل اعتماد عمل کنند نه ابزارهای سفته‌بازی.

علاقه به بانک‌های امانی ملی به عنوان ناشر منعکس‌کننده تلاشی گسترده‌تر برای استفاده از زیرساخت‌های مالی موجود برای صدور استیبل کوین است در حالی که نظارت قوی تضمین می‌شود. بانک‌های حضانتی و مدیران دارایی در موقعیت مناسبی برای مدیریت دارایی‌های ذخیره و مکانیک‌های بازخرید قرار دارند، مشروط بر اینکه معیارهای قانون GENIUS و انتظارات مدیریت ریسک CFTC را برآورده کنند. با این حال معماری قانونی پیچیده باقی می‌ماند: قانون GENIUS مدل‌های الگوریتمی و استیبل کوین مصنوعی را از رژیم نظارتی تعریف‌شده خود حذف می‌کند، که نشان‌دهنده ترجیح عمدی برای دلارهای روی زنجیره است که توسط ذخایر صریح و نقدشونده پشتیبانی می‌شوند. این تمایز برای توسعه‌دهندگان، صرافی‌ها و مؤسساتی که در نظر دارند محصولات استیبل کوین را در بازار آمریکا راه‌اندازی یا مقیاس‌بندی کنند، اهمیت دارد.

از منظر سیاست، چارچوب 1404/09 FDIC نشان‌دهنده یک مسیر موازی برای بانک‌هایی است که می‌خواهند در اقتصاد استیبل کوین شرکت کنند. پیشنهاد FDIC یک رژیم حاکمیت و نظارت را در نظر می‌گیرد که در آن یک بانک اصلی ممکن است استیبل کوین‌ها را از طریق یک شرکت فرعی منتشر کند، با والد و شرکت فرعی که به طور مشترک برای انطباق با قانون GENIUS ارزیابی می‌شوند. از نظر عملی، بانک‌ها به سیاست‌های بازخرید واضح، مدیریت ذخیره شفاف و کنترل‌های ریسک قوی نیاز دارند تا سناریوهای استرس نقدینگی را تحمل کنند. تأکید پیشنهاد بر سپرده‌های نقدی و تخصیص‌ها در اوراق بهادار کوتاه‌مدت دولتی به عنوان پشتیبانی، یک رویکرد آگاهانه از ریسک را برای مدیریت ذخیره زیر خط می‌کشد که برای حفاظت از مصرف‌کنندگان و حفظ اعتماد در مکانیزم ثبات طراحی شده است.

در مجموع، پیشنهادات CFTC، قانون GENIUS و FDIC نشان‌دهنده یک تلاش هماهنگ برای رسمیت بخشیدن به اینکه چه کسی می‌تواند استیبل کوین منتشر کند و تحت چه حفاظت‌هایی هستند. در حالی که این خطوط نظارتی با هدف کاهش ریسک سیستمی و افزایش شفافیت است، سؤالاتی را در مورد رقابت، نوآوری و سرعتی که مؤسسات با الزامات جدید سازگار می‌شوند، مطرح می‌کند. برای شرکت‌کنندگان بازار، پیامدها دوگانه است: افزایش احتمالی در تعداد ناشران معتبر و استانداردهای سخت‌گیرانه‌تر برای ذخایر و حاکمیت. شکل دقیق اجرا به قانون‌گذاری بعدی، راهنمایی آژانس و نحوه هماهنگی شرکت‌ها با برنامه‌های انطباق خود با چارچوب در حال تکامل بستگی دارد.

چرا اهمیت دارد

اول، گسترش به بانک‌های امانی ملی پایگاه ناشر بالقوه برای استیبل کوین‌های دلار آمریکا را گسترش می‌دهد و به طور بالقوه نقدینگی را افزایش می‌دهد و مسیرهای جدیدی را برای مؤسساتی که قبلاً مجموعه‌های دارایی بزرگ و خدمات حضانتی را مدیریت می‌کنند، فراهم می‌کند. با فعال کردن بانک‌های متمرکز بر حضانت برای صدور استیبل کوین، تنظیم‌کنندگان اذعان می‌کنند که عملکردهای اصلی اعتماد و تسویه را می‌توان با توکن‌های دیجیتال در یک محیط کنترل‌شده و ممیزی‌شده یکپارچه کرد. این می‌تواند پذیرش پرداخت‌های دلار دیجیتال برای تسویه، حقوق و دستمزد و تراکنش‌های مرزی را تسریع کند، مشروط بر اینکه این توکن‌ها توسط ذخایر شفاف پشتیبانی شوند و تحت نظارت قوی نظارتی قرار گیرند.

دوم، تأکید قانون GENIUS بر پشتیبانی 1:1 و حذف مدل‌های الگوریتمی مسیری مشخص برای استیبل کوین‌ها ایجاد می‌کند تا به عنوان ابزارهای پرداخت پیشرفته واقعی به جای وسایل نقلیه سفته‌بازی تلقی شوند. چارچوب این قانون با هدف به حداقل رساندن ریسک طرف مقابل و حفظ اعتماد در میان کاربران، بازرگانان و مؤسسات مالی است. برای ناشران، این بدان معنی است که هر محصول جدیدی که وارد بازار آمریکا می‌شود باید ذخایر قابل تأیید و سیاست‌های بازخرید واضح را نشان دهد، که می‌تواند بر نحوه تأمین نقدینگی، نحوه تخصیص وثیقه و نحوه مدل‌سازی ریسک تأثیر بگذارد. سرمایه‌گذاران و معامله‌گران افشای ذخایر و ساختارهای حاکمیت را با دقت بیشتری بررسی خواهند کرد، با دانستن اینکه انطباق نظارتی یک پیش‌نیاز مرکزی برای دسترسی گسترده‌تر به بازار است.

سوم، مدل پیشنهادی FDIC برای استیبل کوین‌های منتشر شده توسط بانک یک فرآیند نظارتی لایه‌ای را معرفی می‌کند که مؤسسات اصلی را به یک شرکت فرعی اختصاصی متصل می‌کند. در حالی که این ساختار می‌تواند ریسک را جداسازی کند و پاسخگویی را افزایش دهد، همچنین لایه‌ای از پیچیدگی اداری را برای بانک‌هایی که به دنبال مشارکت در اقتصاد استیبل کوین هستند، اضافه می‌کند. برای اکوسیستم ارز دیجیتال گسترده‌تر، این توسعه نشان‌دهنده یک محیط نظارتی در حال بلوغ است که در آن استیبل کوین‌ها می‌توانند به عنوان ریل‌های پرداخت قابل اعتماد عمل کنند اگر استانداردهای صریح و قابل اجرا را برآورده کنند. این وضوح می‌تواند بازیگران مالی اصلی‌تر را تشویق کند تا با ارزهای دیجیتال درگیر شوند، مشروط بر اینکه مدل‌های تجاری با کنترل‌های ریسک محتاطانه هماهنگ باقی بمانند.

آنچه باید در ادامه مشاهده کرد

• 1404/09/17 — CFTC نامه اصلاح‌شده 25-40 را تأیید می‌کند و محدوده را به بانک‌های امانی ملی گسترش می‌دهد.
• پیشنهاد 1404/09 FDIC — بانک‌ها ممکن است استیبل کوین‌ها را از طریق یک شرکت فرعی تحت نظارت FDIC منتشر کنند؛ اطلاعیه ثبت فدرال و قانون‌گذاری بعدی را دنبال کنید.
• جدول زمانی اجرای قانون GENIUS — هرگونه به‌روزرسانی در مورد نحوه مرحله‌بندی رژیم و نحوه ارتباط انتظارات اجرایی را زیر نظر داشته باشید.
• هماهنگی نظارتی — هرگونه راهنمایی بیشتر CFTC یا FDIC که ترکیب ذخیره، پنجره‌های بازخرید و تعهدات گزارش‌دهی را برای ناشران روشن می‌کند.

منابع و تأیید

• بیانیه مطبوعاتی CFTC 9180-26 که نامه اصلاح‌شده 25-40 و گنجاندن بانک‌های امانی ملی به عنوان ناشران بالقوه استیبل کوین‌های پرداخت را اعلام می‌کند.
• اطلاعیه ثبت فدرال یا فایل FDIC که چارچوب پیشنهادی برای بانک‌های صادرکننده استیبل کوین از طریق یک شرکت فرعی و هماهنگی قانون GENIUS را شرح می‌دهد.
• قانون استیبل کوین دونالد ترامپ که در 1404/04/20 امضا شد — پوشش جزئیات زمینه قانون GENIUS و اهداف نظارتی.
• مروری بر قانون GENIUS — مقاله یادگیری cointelegraph که توضیح می‌دهد چگونه این قانون می‌تواند تنظیم استیبل کوین آمریکا را تغییر شکل دهد.

گسترش نظارتی گسترش می‌دهد چه کسی می‌تواند استیبل کوین‌های پرداخت را صادر کند

تصمیم CFTC برای گنجاندن صریح بانک‌های امانی ملی به عنوان ناشران بالقوه استیبل کوین‌های پرداخت نشان‌دهنده یک تغییر قابل توجه در موضع تفسیری آژانس است. با صدور مجدد نامه 25-40 با یک تعریف گسترده‌تر از "استیبل کوین پرداخت"، کمیسیون مسیری واضح‌تر برای مؤسسات حضانتی برای مشارکت در اقتصاد استیبل کوین بدون خروج از مرزهای انتظارات فعلی مدیریت ریسک فراهم می‌کند. زبان اتخاذ شده توسط بخش شرکت‌کنندگان بازار نشان‌دهنده تلاشی عمدی برای هماهنگ کردن تعاریف نظارتی با واقعیت‌های در حال تکامل بازار است، جایی که ارائه‌دهندگان بزرگ حضانت و مدیران دارایی قبلاً عملکردهای اصلی تسویه و حضانت را انجام می‌دهند که می‌تواند به دلارهای توکنیزه شده گسترش یابد.

در هسته قانون GENIUS یک محرک برای رسمیت بخشیدن به استیبل کوین‌ها به عنوان ابزارهای پرداخت قابل اعتماد است. این قانون با هدف کاهش ابهام نظارتی با تعیین الزامات دقیق ذخیره و استانداردهای حاکمیت، اطمینان حاصل می‌کند که دلارهای پشتیبانی‌کننده استیبل کوین‌ها توسط دارایی‌های شفاف و با کیفیت بالا محافظت می‌شوند. تأکید قانون بر پشتیبانی 1:1 - چه از طریق سپرده‌های فیات یا اوراق بهادار دولتی با نقدشوندگی بالا - منعکس‌کننده ترجیح برای ثبات بر نوآوری است. با حذف استیبل کوین‌های الگوریتمی یا مصنوعی از چارچوب GENIUS، سیاست‌گذاران قصد دارند پیچیدگی و ریسک طرف مقابل را به حداقل برسانند و احتمال جدایی ناگهانی یا شوک‌های ذخیره را کاهش دهند.

چارچوب آینده FDIC - که به بانک‌ها اجازه می‌دهد استیبل کوین‌ها را از طریق یک شرکت فرعی تحت نظارت خود منتشر کنند - مکمل بازتعریف CFTC است. این نشان‌دهنده یک پیشرفت عملی به سوی یکپارچه‌سازی ساختارهای بانکداری سنتی با فرآیندهای دارایی دیجیتال است، مشروط بر اینکه بانک‌ها معیارهای قانون GENIUS را برآورده کنند. حفاظت‌های پیشنهادی بر سیاست‌های بازخرید، کفایت ذخیره و ارزیابی‌های مستمر سلامت مالی تأکید می‌کنند و تمرکز تنظیم‌کنندگان بر تاب‌آوری و اعتماد عمومی را زیر خط می‌کشند. به طور کلی، همگرایی این ابتکارات به یک گسترش تدریجی و نظارت‌شده از اکوسیستم استیبل کوین اشاره می‌کند نه رشد سریع و نامحدود ناشران جدید.

شرکت‌کنندگان بازار نه تنها باید ناشران رسمی که ظاهر می‌شوند، بلکه استانداردهای در حال تکامل برای افشاگری‌ها، تست استرس و حاکمیت را زیر نظر داشته باشند. با مشارکت نهادهای بیشتر در این فضا، تقاضا برای انتظارات نظارتی واضح و ثابت تشدید خواهد شد و ناشران را وادار می‌کند برنامه‌های انطباق دقیق و کنترل‌های ریسک قوی را اتخاذ کنند. تعادلی که تنظیم‌کنندگان به دنبال آن هستند واضح است: گسترش دسترسی به استیبل کوین‌ها به عنوان ابزارهای پرداخت عملی در حالی که حفاظ‌های کافی برای حفاظت از مصرف‌کنندگان، ثبات مالی و یکپارچگی سیستم‌های تسویه حفظ می‌شود.

این مقاله در اصل به عنوان CFTC راهنمایی‌ها را به‌روزرسانی می‌کند: بانک‌های امانی ملی به عنوان ناشران استیبل کوین معرفی شدند CFTC راهنمایی‌ها را به‌روزرسانی می‌کند: بانک‌های امانی ملی به عنوان ناشران استیبل کوین CFTC راهنمایی‌ها را به‌روزرسانی می‌کند: بانک‌های امانی ملی اکنون ناشران استیبل کوین هستند در Crypto Breaking News منتشر شد – منبع قابل اعتماد شما برای اخبار ارز دیجیتال، اخبار Bitcoin و به‌روزرسانی‌های بلاک چین.