تصمیم نرخ فدرال رزرو 28 ژانویه: بازارهای بیت کوین آماده نظرات پاول

خلاصه

• فدرال رزرو در 28 ژانویه جلسه دارد و احتمال 99 درصدی بازار برای نگه داشتن نرخ بهره در محدوده 3.5%-3.75% وجود دارد
• کنفرانس مطبوعاتی جروم پاول مشخص خواهد کرد که آیا توقف نرخ بهره موقت است یا طولانی‌مدت، که بر جهت بیت کوین تأثیر می‌گذارد
• خرید 200 میلیارد دلاری اوراق قرضه رهنی و سیاست‌های مسکن ترامپ ممکن است نگرانی‌های تورمی را برانگیزد
• انتظار می‌رود استیون میران با کاهش بیشتر نرخ بهره مخالفت کند که احتمالاً نشان‌دهنده تغییر به سمت سیاست انبساطی است
• گزارش‌های مداخله دلار-ین عدم اطمینان اضافی برای بیت کوین به دلیل همبستگی ارزی ایجاد می‌کند

---

فدرال رزرو آخرین تصمیم نرخ بهره خود را روز چهارشنبه اعلام می‌کند. بازارها تقریباً مطمئن هستند که بانک مرکزی نرخ‌ها را در 3.5%-3.75% حفظ خواهد کرد. پس از سه کاهش ربع درصدی متوالی، سیاست‌گذاران قرار است توقف کنند.

معاملات آتی CME FedWatch تا روز جمعه احتمال 96 درصدی برای نرخ‌های بدون تغییر را نشان داد. داده‌های Polymarket این احتمال را به 99.3% افزایش داد. طبق قیمت‌گذاری بازار، هرگونه حرکت نرخ کمتر از 1 درصد احتمال دارد.

فدرال رزرو در جلسات اخیر سه بار نرخ بهره را کاهش داد. این کاهش‌ها محدوده هدف را از سطوح قبلی پایین آورد. داده‌های تورم و شرایط اشتغال از دسامبر تغییر چندانی نکرده است که دلیل کاهش بیشتر را محدود می‌کند.

لحن پاول بیشتر از تصمیم اهمیت دارد

کنفرانس مطبوعاتی رئیس جروم پاول پس از جلسه اهمیت بیشتری نسبت به اعلام نرخ بهره دارد. نظرات او درباره سیاست آینده شکل‌دهنده حرکات بیت کوین و سهام خواهد بود. معامله‌گران به وضوح نیاز دارند که آیا این توقف کوتاه است یا طولانی.

مورگان استنلی سیگنال انبساطی از سوی فدرال رزرو پیش‌بینی می‌کند. این شرکت انتظار دارد عبارت بیانیه سیاست درباره "بررسی محدوده و زمان‌بندی تعدیلات بیشتر" باقی بماند. این عبارت امکان کاهش‌های آینده را حفظ می‌کند.

یک پاول سختگیرانه بر ریسک‌های تورمی تأکید خواهد کرد. این رویکرد به امیدواری‌های کاهش نرخ آسیب می‌زند و دارایی‌های پرریسک را تحت فشار قرار می‌دهد. موضع انبساطی نشان می‌دهد کاهش‌ها به زودی از سر گرفته می‌شود که احتمالاً قیمت بیت کوین را افزایش می‌دهد.

استیون میران، منصوب ترامپ در فدرال رزرو، انتظار می‌رود مخالفت کند. او از کاهش 50 واحد پایه حمایت می‌کند. مخالفان بیشتر انتظارات برای تسهیل آینده را تقویت می‌کنند. این سناریو به نفع بیت کوین و سهام است.

اکثر تحلیلگران یک یا دو کاهش نرخ تا 2026 پیش‌بینی می‌کنند. JPMorgan از اجماع فاصله می‌گیرد و صفر کاهش امسال و افزایش در 2027 را پیش‌بینی می‌کند.

سیاست‌های ترامپ متغیرهای جدیدی ایجاد می‌کند

پاول با سؤالاتی درباره اقدامات مقرون به صرفه‌بودن مسکن رئیس‌جمهور ترامپ مواجه است. ترامپ برنامه‌هایی برای خرید 200 میلیارد دلار اوراق بهادار با پشتوانه رهنی اعلام کرد. دولت ادعا می‌کند این امر هزینه‌های استقراض برای خریداران خانه را کاهش خواهد داد.

یک فرمان اجرایی همچنین سرمایه‌گذاران نهادی را که خانه‌های تک‌خانواری می‌خرند هدف قرار می‌دهد. این فرمان شرکت‌های بزرگ را از رقابت با خریداران فردی محدود می‌کند. این سیاست‌ها می‌توانند تقاضای مسکن را تسریع کرده و قیمت‌ها را بالاتر ببرند.

آلیانز مدیریت سرمایه‌گذاری هشدار داد که خرید رهنی خطر بارگذاری جلویی تقاضا را دارد. این می‌تواند ارزش خانه‌ها را افزایش دهد و عمدتاً به نفع مالکان فعلی باشد. ممنوعیت سرمایه‌گذار نهادی با توجه به درصدهای کم مالکیت ممکن است تأثیر محدودی داشته باشد.

تحلیلگران ING گفتند دلیل پاول برای نگه داشتن نرخ‌ها می‌تواند دلار را تقویت کند. افزایش دلار معمولاً بر بیت کوین و سایر دارایی‌های با ارزش‌گذاری دلاری تأثیر منفی می‌گذارد. پاول ممکن است با توجه به بازارهای قوی دارایی، استدلال شرایط محدودکننده را دشوار بیابد.

تعرفه‌های ترامپ قبلاً در انتظارات بازار لحاظ شده است. انتظار می‌رود هزینه‌های بالاتر واردات امسال به مصرف‌کنندگان برسد. پاول ممکن است در طول اظهاراتش به این فشارهای تورمی بپردازد.

گزارش‌ها نشان می‌دهند مداخله هماهنگ دلار-ین بین فدرال رزرو و بانک مرکزی ژاپن محتمل است. فدرال رزرو نیویورک بررسی نرخ انجام داد که گام آماده‌سازی برای چنین اقدامی است. این شامل فروش دلار برای خرید ین خواهد بود.

بیت کوین از نظر تاریخی حساسیت به حرکات ارزی نشان داده است. این ارز دیجیتال معمولاً برخلاف دلار حرکت می‌کند و ین را دنبال می‌کند. افزایش نرخ بانک مرکزی ژاپن در اوت 2024 ین را تقویت کرد و باعث کاهش شدید بیت کوین شد. ضعف ین ژاپن و بازده بالای اوراق قرضه فشار برای مداخله ایجاد می‌کند.

مطلب تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو 28 ژانویه: بازارهای بیت کوین آماده نظرات پاول می‌شوند اولین بار در Blockonomi منتشر شد.