ویتالیک بوترین سه مشکل حیاتی مانع پیشرفت استیبل کوین غیرمتمرکز را مشخص می‌کند

خلاصه:

• سیستم‌های اوراکل باید در برابر تصاحب سرمایه مقاومت کنند، در غیر این صورت پروتکل‌ها با نرخ‌های استخراج غیرقابل تحمل مواجه خواهند شد.
• بازدهی استیکینگ رقابتی ایجاد می‌کند که نیازمند راه‌حل‌هایی مانند کاهش نرخ‌ها یا دسته‌بندی‌های جدید استیکینگ است.
• انعطاف‌پذیری بلندمدت استیبل کوین مستلزم استقلال از ردیابی قیمت USD و ریسک‌های تورمی است.
• ریسک اسلشینگ شامل سناریوهای تناقض خود و نشت عدم فعالیت در طول حملات سانسور می‌شود.

---

ویتالیک بوترین، بنیانگذار مشترک اتریوم، سه مانع اساسی که از توسعه استیبل کوین‌های غیرمتمرکز بهتر جلوگیری می‌کند را مشخص کرده است. 

این چالش‌ها شامل ایجاد یک شاخص مرجع مناسب‌تر فراتر از دلار آمریکا، ایجاد سیستم‌های اوراکل واقعاً غیرمتمرکز مقاوم در برابر تصاحب سرمایه، و حل تعارض‌ها با بازدهی استیکینگ است. 

این مسائل باید برای دستیابی به پایداری بلندمدت و استقلال از سیستم‌های مالی سنتی حل شوند.

نگرانی‌های مربوط به غیرمتمرکزسازی اوراکل و حاکمیت

بوترین بر نیاز حیاتی به سیستم‌های اوراکلی که نمی‌توانند توسط مجموعه‌های سرمایه بزرگ به خطر بیفتند، تأکید کرد. بدون غیرمتمرکزسازی مناسب، پروتکل‌ها باید اطمینان حاصل کنند که هزینه‌های تصاحب از ارزش بازار توکن فراتر می‌رود. 

این الزام استخراج ارزش را بالاتر از نرخ‌های تخفیف تحمیل می‌کند و در نهایت از طریق هزینه‌های بالاتر به کاربران آسیب می‌رساند.

بنیانگذار اتریوم این چالش را به انتقاد مداوم خود از مدل‌های حاکمیت مالی‌شده مرتبط کرد. 

او استدلال کرد که این سیستم‌ها فاقد عدم تقارن دفاع-حمله هستند و سطوح بالای استخراج را برای ثبات ضروری می‌کنند. این ضعف اساسی تجربه کاربر را به خطر می‌اندازد و با اصول امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای در تناقض است.

بوترین در پستی در X، با وجود این چالش‌ها، حمایت مداوم خود از سازمان غیر متمرکز خودگردان (DAO) را بیان کرد. 

او سازمان غیر متمرکز خودگردان (DAO) را برای حفظ یکپارچگی پروتکل ضروری می‌داند. ساختار حاکمیت تعیین می‌کند که آیا استیبل کوین‌های غیرمتمرکز می‌توانند در برابر تلاش‌های کنترل متمرکز مقاومت کنند.

رقابت بازدهی استیکینگ و راه‌حل‌های احتمالی

رقابت ناشی از بازدهی استیکینگ فشار اضافی بر اقتصاد استیبل کوین ایجاد می‌کند. بوترین اشاره کرد که این نتایج در نرخ‌های بازده غیربهینه چند درصد سالانه است. 

این شکاف، استیبل کوین‌های غیرمتمرکز را در مقایسه با جایگزین‌های استیکینگ کمتر جذاب می‌کند. کاربران به طور طبیعی به سمت گزینه‌های با بازدهی بالاتر جذب می‌شوند وقتی جایگزین‌ها وجود دارند.

بوترین سه رویکرد بالقوه برای حل مشکل بازدهی استیکینگ را مشخص کرد. گزینه‌ها شامل کاهش بازدهی استیکینگ به سطوح سرگرمی حداقلی حدود 0.2 درصد است. 

مسیر دیگر شامل ایجاد دسته‌بندی‌های جدید استیکینگ با بازدهی‌های قابل مقایسه اما ریسک‌های اسلشینگ کاهش‌یافته است. 

رویکرد سوم بررسی سازگار کردن استیکینگ قابل اسلش با استفاده از وثیقه است. هر راه‌حل مبادلات متمایزی برای طراحان پروتکل ارائه می‌دهد.

بنیانگذار مشترک اتریوم هشدار داد که ریسک‌های اسلشینگ شامل سناریوهای تناقض خود و نشت عدم فعالیت می‌شود. 

مورد دوم به حمله 51 درصدی سانسور مربوط می‌شود که در بحث‌های فعلی توجه ناکافی دریافت می‌کند. او همچنین اشاره کرد که استیبل کوین‌ها نمی‌توانند در طول حرکات قیمتی قابل توجه به مقادیر ثابت وثیقه ETH تکیه کنند. 

مکانیزم‌های تعادل مجدد زمانی که ارزش‌های وثیقه به طور قابل توجهی نوسان می‌کنند، ضروری می‌شوند. پروتکل‌ها ممکن است تا زمانی که اقدامات اصلاحی در طول حرکات قیمتی شدید رخ دهد، از کسب بازدهی استیکینگ باز بمانند.

در مورد شاخص‌های مرجع، بوترین پیشنهاد کرد که برای انعطاف‌پذیری بلندمدت فراتر از ردیابی دلار آمریکا حرکت کنیم. در حالی که پگ قیمت دلاری در کوتاه‌مدت کار می‌کند، استقلال از این معیار با اهداف انعطاف‌پذیری دولت-ملت همسو است. 

در بازه‌های زمانی طولانی، حتی تورم متوسط دلار می‌تواند ثبات استیبل کوین را تضعیف کند. این صنعت باید نقاط مرجع جایگزینی توسعه دهد که استقلال واقعی از سیستم‌های ارزی سنتی را فراهم کند.

پست ویتالیک بوترین سه مشکل حیاتی که مانع پیشرفت استیبل کوین غیرمتمرکز می‌شود را مشخص می‌کند ابتدا در Blockonomi ظاهر شد.